證監(jiān)會(huì)近日召開(kāi)專(zhuān)項(xiàng)工作會(huì)議，部署和動(dòng)員首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專(zhuān)項(xiàng)檢查工作。據(jù)悉，檢查將分為券商自查、證監(jiān)會(huì)復(fù)核以及現(xiàn)場(chǎng)抽查，力求擠出企業(yè)報(bào)告水分，充分披露在審企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　新年伊始，滬深股市IPO“史上最嚴(yán)財(cái)務(wù)核查”正式啟動(dòng)，將大大提振市場(chǎng)人氣。在低位徘徊長(zhǎng)久的股指已嚴(yán)重挫傷了滬深股市的投資功能，并將此前集中釋放的融資功能推向了輿論的風(fēng)口浪尖。收緊融資審核閘門(mén)，有助于打擊股市圈錢(qián)之風(fēng)、保護(hù)中小投資者利益，而這也是資本市場(chǎng)探尋投融資平衡點(diǎn)的必然制度選擇。
　　市場(chǎng)之所以將處于IPO在審流程中的882家公司視作高懸在上的“堰塞湖”，說(shuō)到底，就是擔(dān)憂(yōu)這些公司可能的內(nèi)患引發(fā)市場(chǎng)的莫測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇饲叭遮咁l繁的新股業(yè)績(jī)“變臉”現(xiàn)象，一再印證了股民們的判斷，股市賺錢(qián)效應(yīng)大減。在剛剛過(guò)去的2012年里，A股表現(xiàn)全球墊底，與“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的功能大大背離，而推行新股發(fā)行制度改革、平穩(wěn)疏導(dǎo)新股“堰塞湖”就成為監(jiān)管部門(mén)工作的當(dāng)務(wù)之急。
　　事實(shí)上，國(guó)內(nèi)新股發(fā)行制度問(wèn)題的核心在于社會(huì)資本財(cái)富配置失衡。業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去21年里，A股上市公司融資4.3萬(wàn)億元，但股東累計(jì)分紅不過(guò)區(qū)區(qū)0.54萬(wàn)億元。這種“重融資，輕回報(bào)”的錯(cuò)誤定位拖累股市難以走出暴漲暴跌陰霾，大量基金在6000點(diǎn)持續(xù)看多、在1600點(diǎn)盲目看空的現(xiàn)象也讓機(jī)構(gòu)投資者理性判斷與市場(chǎng)維穩(wěn)能力備受質(zhì)疑。而打破這一僵局的關(guān)鍵就是提高股市信息透明度、公平交易主體的知情權(quán)。
　　在上市公司IPO前夜，突擊入股現(xiàn)象并不鮮見(jiàn)。這是因?yàn)�，新股發(fā)行堪為一輛快速造富的“列車(chē)”，個(gè)人股東可以借此實(shí)現(xiàn)一夜暴富的夢(mèng)想。一個(gè)典型的案例就是，雖然2012年滬深股市不給力，但黃炳文家族仍憑借東風(fēng)股份的IPO以57.35億元的身家位列當(dāng)年新富榜首席；此外，某些保薦機(jī)構(gòu)通過(guò)自薦自持也得以躋身新上市股東行列，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的快速增值。而對(duì)于這些擬上市公司的“家底”，高管與保薦人掌控的信息最為全面客觀，但為了實(shí)現(xiàn)最終上市目標(biāo)，他們很可能在共同利益的驅(qū)使下“本能”地在信息披露中對(duì)核心問(wèn)題避重就輕。值得一提的是，機(jī)構(gòu)投資者由于相關(guān)制度福利而在新股發(fā)行中牢牢掌握了話(huà)語(yǔ)權(quán)。按規(guī)定，機(jī)構(gòu)投資者不僅能直接參與一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)投標(biāo)，而且在新股籌碼分配機(jī)制上既能參與網(wǎng)下配售，又能參與網(wǎng)上申購(gòu)，而中小投資者卻只能在網(wǎng)上申購(gòu)，而且還是實(shí)行所謂“資金大者得”。在信息不透明、鎖定籌碼少的客觀環(huán)境下，往往中小股民在新股投資中勝算寥寥。
　　可見(jiàn)，提高信息披露質(zhì)量、全面公開(kāi)信息成為打擊新股發(fā)行亂象的“七寸”所在。恰因此，監(jiān)管部門(mén)在本次專(zhuān)項(xiàng)整治工作中特別強(qiáng)調(diào)了保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶責(zé)任，要求以務(wù)實(shí)的態(tài)度審計(jì)經(jīng)營(yíng)信息與非財(cái)務(wù)信息銜接度，甚至表示要在高管約談中動(dòng)用FBI的讀心術(shù)等超常審計(jì)手段，這些細(xì)節(jié)折射出監(jiān)管者此番徹查工作的力度和決心。一旦證監(jiān)會(huì)將審核重心聚焦于信息披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示、以及詢(xún)價(jià)制度的改革之上，新股發(fā)行審核程序?qū)��?huì)由繁復(fù)走向簡(jiǎn)化，而市場(chǎng)化硬約束機(jī)制也會(huì)倒逼保薦人等相關(guān)機(jī)構(gòu)客觀評(píng)判其客戶(hù)，并自發(fā)挖掘均衡定價(jià)。
　　隨著核查的漸次展開(kāi)，未來(lái)數(shù)月內(nèi)滬深A(yù)股IPO或?qū)⑾萑胍欢握婵掌�，這為股指修復(fù)帶來(lái)一定喘息之機(jī)。而滬深新股發(fā)行市場(chǎng)的徹底糾偏，還需要信息披露制度改革的進(jìn)一步厘清。