被譽為史無前例的針對IPO在審企業(yè)的打假行動展開，各方將目光聚焦于能否化解IPO“堰塞湖”。實際上，遏制造假與變臉之風(fēng)比減少IPO數(shù)量更為重要。IPO打假的成效如何？關(guān)鍵看有沒有對遏制造假與變臉行為起到懲戒作用。
　　截至上周五，IPO排隊企業(yè)已達882家。對于疏通IPO“堰塞湖”，監(jiān)管層采取的措施包括引導(dǎo)企業(yè)場外掛牌、降低H股IPO門檻、財務(wù)打假刷掉不合格企業(yè)等，即所謂的“嚇退一批，分流一批”。在這些手段中，“分流一批”的作用遠不及“嚇退一批”。向新三板及H股市場分流的效果未必很理想，企業(yè)的自主意愿不會十分強烈。融資不能單走“獨木橋”，但在巨大的圈錢與造富收益的誘惑下，企業(yè)還是最為盼望登陸主板、創(chuàng)業(yè)板及中小板。正因為此，新股IPO從浙江世寶去年9月28日招股、10月26日網(wǎng)上發(fā)行以來“擱淺”，但在審公司的排隊數(shù)量仍不斷增多。截至去年11月8日是792家，兩個月時間里又新增近百家。按目前的趨勢，IPO排隊突破900家將近在眼前。
　　真正有助于疏通IPO“堰塞湖”的手段是打假并嚴懲，把造假與變臉的“南郭先生”請出局。同時，形成有效的懲戒作用，讓在審隊伍以外的“南郭先生”不敢隨便打IPO的主意。業(yè)內(nèi)已猜測在審的 “南郭先生”數(shù)量不少，因業(yè)績變臉而被“嚇退”的公司或?qū)⒂幸淮笈�。證監(jiān)會日前召開的IPO在審企業(yè)2012年度財務(wù)報告專項檢查工作會議明確，“若創(chuàng)業(yè)板首發(fā)公司2012年度經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致不符合發(fā)行條件的，發(fā)行人和保薦機構(gòu)應(yīng)盡快撤回發(fā)行上市申請�！庇纱�，有投行人士分析稱，在審的創(chuàng)業(yè)板公司估計有四至五成因業(yè)績下滑而被迫撤回發(fā)行申請。如果再算上非業(yè)績原因被中止審查等因素，目前排隊的企業(yè)至少會有400家最終被迫撤回發(fā)行申請或者被中止審查。
　　若有相當(dāng)數(shù)量的公司被“嚇退”，此次IPO打假稱得上有一定力度。然而，IPO打假不能只是掀起一時的風(fēng)暴，應(yīng)該以此為契機進一步遏制A股市場上的造假與變臉之風(fēng)。否則，針對現(xiàn)有800多家在審公司的專項檢查只是特殊時期的權(quán)宜之計。“嚇退一批”之后還會冒出新的一批，IPO“堰塞湖”總量的化解難以樂觀。
　　監(jiān)管部門表態(tài)了不少 “狠話”，例如，創(chuàng)業(yè)板部主任馮鶴年指出：“對于招股前業(yè)績變化而隱瞞不報的將加大處罰力度。今后如有再犯，不會再像以前一樣給機構(gòu)警示函、給個人三個月不受理的監(jiān)管措施，肯定會比現(xiàn)在的處罰重得多�！睂Υ�，投資者期盼嚴懲不僅僅是警告，而在此次IPO打假行動中明顯體現(xiàn)。如果沒有嚴懲，再多核查也只是走過場，A股市場還是難以擺脫造假、變臉及圈錢之禍。
　　兩次闖紅燈扣12分，扣留機動車駕駛證，并參加科目一考試。正因為對闖紅燈嚴懲不留情面，處罰之痛超過以前的單純罰款，新交規(guī)的懲戒作用有目共睹。投資者不禁要問：監(jiān)管部門為IPO打假配套的處罰力度，能否產(chǎn)生超過新交規(guī)的懲戒作用？