2012年中國經(jīng)濟(jì)的成績單已經(jīng)如期公布，多項數(shù)據(jù)都預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)正在逐步告別繼續(xù)滑落的趨勢，觸底回升可期。不過，除了經(jīng)濟(jì)年報中這些積極因素，更值得關(guān)注和品味的則是三大新的趨勢，可能會主宰今后十年的經(jīng)濟(jì)走向。
第一個趨勢是回落的投資，這恰是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所希望看到的。雖然全年固定資產(chǎn)投資規(guī)模高達(dá)36萬億元，投資占GDP比仍然偏高，但是投資增速較之以往已經(jīng)明顯大幅回落。2012年的每個月投資增速，都低于2011年同期，除了1月份的21.5%，其他月份全部穩(wěn)定在20%以內(nèi)。而這與前些年兩位數(shù)經(jīng)濟(jì)增長年代固定資產(chǎn)投資動輒30%以上的高位增長相比，更是值得欣喜。要知道，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之所以加速失衡，其元兇即是屢屢控制不住的投資增長。
這一趨勢能否持續(xù)，關(guān)乎中國經(jīng)濟(jì)的下一個十年——是繼續(xù)走依賴“保投資、穩(wěn)增長”的老路，還是啟用結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的新模式。如今，在整體投資已經(jīng)36萬億元之際，再想保持曾經(jīng)的30%的高位增長，顯然十分不合時宜。因此，接下來這一增速有望繼續(xù)回落至20%以下。
第二個趨勢，是反彈中的貿(mào)易順差。要說2012年一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)中，最超乎預(yù)期的，應(yīng)該要算這2311億元的貿(mào)易順差。高達(dá)49%的貿(mào)易順差漲幅，源于出口回暖速度加快，而進(jìn)口步伐沒有跟上。
貿(mào)易順差重上高位，意味著出口這駕馬車有望重新成為經(jīng)濟(jì)引擎。實際上，在大刀闊斧“調(diào)結(jié)構(gòu)”之際，由于投資對GDP的貢獻(xiàn)率下降，而出口企業(yè)解決就業(yè)的主力軍，穩(wěn)住出口就顯得尤為重要。因此，隨著歐美經(jīng)濟(jì)形勢企穩(wěn)，出口業(yè)的穩(wěn)定增長，將為新十年的經(jīng)濟(jì)注入源源不斷的動力。城鎮(zhèn)化已經(jīng)成為未來十年的戰(zhàn)略，隨著這一戰(zhàn)略的推進(jìn)，農(nóng)民變市民的過程，必然會帶來一系列產(chǎn)業(yè)的勃興，顯然需要外部需求消化這些新產(chǎn)能。
第三個趨勢，是大勢所趨的金融脫媒，銀行信貸不再占據(jù)社會融資額的主角。2012年，人民幣貸款占比只有52%了，以資本市場、信托理財、私募基金、民間借貸等代表的銀行系統(tǒng)，有望和銀行信貸分庭抗禮——這是金融學(xué)上典型意義上的“金融脫媒”現(xiàn)象。這在十年前的2002年，人民幣貸款占據(jù)社會融資總量91%的時候，銀行系統(tǒng)是不敢想象的。
只要中國式金融脫媒能夠得以有序進(jìn)行，民營經(jīng)濟(jì)的融資困境有望得到大幅度改善，這對于民間活力的激發(fā)、實業(yè)的振興都有著深刻的影響。與此同時，倒逼式的金融改革可期。短時間內(nèi)，利率市場化、金改試點的落地等等尤其值得期待。