過去60年來，歐洲一直致力于擴(kuò)大和深化經(jīng)濟(jì)一體化，以提高自己的國際競爭力，縮小與美國和日本的差距。在進(jìn)入21世紀(jì)前，建立統(tǒng)一大市場、實現(xiàn)四大自由流通等舉措都卓有成效，但歐盟統(tǒng)一貨幣、建立歐元區(qū)的宏大工程沒有帶來預(yù)想效果。
　　從理論上說，統(tǒng)一貨幣可以將匯率波動帶來的貿(mào)易和投資風(fēng)險降到零，并最大化地降低交易成本。這有助于提高競爭力和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但是，單一貨幣也有它的局限性，那就是維持它的正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要滿足苛刻條件。它要求成員國交出貨幣政策制定權(quán)，并限制它們的財政政策決策權(quán)。這使得成員國通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控本國經(jīng)濟(jì)的回旋余地大大縮小。這就是說，單一貨幣在對經(jīng)濟(jì)增長發(fā)出正能量的同時也釋放出負(fù)能量。它產(chǎn)生的正能量和負(fù)能量都不是恒定的，在經(jīng)濟(jì)繁榮年份，它的正能量會大幅度增大，負(fù)能量可能會急劇縮小，甚至小到可以忽略不計，而在經(jīng)濟(jì)衰退或者金融動蕩時，它的正能量會驟然下降，而負(fù)能量則會猛增。
　　譬如，在這次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，各國進(jìn)口需求銳減，單一貨幣促進(jìn)貿(mào)易和投資的優(yōu)勢難以發(fā)揮，其促進(jìn)增長的正能量急劇萎縮。克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)最重要的措施是擴(kuò)大消費(fèi)和投資，但歐元區(qū)的財經(jīng)紀(jì)律要求成員國盡快削減赤字，各國政府不得不緊縮財政開支。緊縮政策的最直接后果便是抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，單一貨幣體制的負(fù)能量因此被大大擴(kuò)大。當(dāng)單一貨幣的負(fù)能量超過它的正能量時，歐元體制就成了一個累贅和負(fù)擔(dān)。正是由于這個原因，“希臘是否應(yīng)該退出歐元區(qū)”甚至“歐元區(qū)會不會解體”便成了近年來熱議的話題。
　　為修補(bǔ)歐元體制的漏洞，歐盟建立了永久性救援機(jī)制，簽訂了財政契約，下一步還要建立銀行聯(lián)盟。這些措施旨在降低未來債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的幾率以及提升危機(jī)早期治療的效果，但并未觸及單一貨幣自身的缺陷。歐元區(qū)的出路必須從體制的改革入手。有專家建議，將歐元區(qū)拆分成南部貨幣聯(lián)盟和北部貨幣聯(lián)盟，把經(jīng)濟(jì)實力較強(qiáng)的國家和經(jīng)濟(jì)實力較弱的國家分開，也有主張建立靈活的退出和重新進(jìn)入機(jī)制，讓缺乏危機(jī)沖擊承受力的國家暫時游離出去。當(dāng)然，這都是令人糾結(jié)的話題。