自從2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球救市只剩下華山一條道：印鈔票。與老百姓感覺(jué)到百元大鈔越來(lái)越不值錢(qián)一致，中國(guó)貨幣超量發(fā)放，并且接近全球貨幣總供應(yīng)量的四分之一，比人口占全球的比例還要高。
來(lái)自全球主要央行的2008年-2012年M2數(shù)據(jù)，截至2012年末，全球貨幣供應(yīng)量余額已超過(guò)人民幣366萬(wàn)億元。其中，超過(guò)100萬(wàn)億元人民幣即27%左右，是在金融危機(jī)爆發(fā)的2008年后5年時(shí)間里新增的貨幣供應(yīng)量。期間，每年全球新增的貨幣量逐漸擴(kuò)大，2012年這一值達(dá)到最高峰，合計(jì)人民幣26.25萬(wàn)億元，足以抵上5個(gè)俄羅斯截止2012年末的貨幣供應(yīng)量。從存量上看，中國(guó)貨幣量已領(lǐng)先全球。根據(jù)中國(guó)央行數(shù)據(jù)，截至2012年末，中國(guó)M2余額達(dá)到人民幣97.42萬(wàn)億元，居世界第一，接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，是美國(guó)的1.5倍，比整個(gè)歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)量(約75.25萬(wàn)億元人民幣)多得多。
而且隨著2012年12月M2余額逼近百萬(wàn)億大關(guān)，全年GDP達(dá)到51.93萬(wàn)億，中國(guó)M2與GDP的比例再度創(chuàng)下歷史新高——1.88倍。與貨幣超發(fā)相比，這些年房?jī)r(jià)幾乎沒(méi)漲。很多人都覺(jué)得自己的房子漲價(jià)了，但是是否升值就不好說(shuō)了，有的地段可能漲價(jià)幅度超過(guò)了貨幣增發(fā)速度，有的可能不但沒(méi)有，還貶值了。
貨幣增量以前涌進(jìn)了房地產(chǎn)這個(gè)超級(jí)蓄水池，才讓CPI和PPI數(shù)據(jù)好了一點(diǎn)，然而，這同時(shí)造成了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的巨大壓力。面對(duì)系統(tǒng)性貨幣貶值沖擊，房地產(chǎn)調(diào)控屢屢失效。其實(shí)，貨幣政策早已經(jīng)扭曲了，不能反映現(xiàn)實(shí)的供給量了。動(dòng)用貨幣政策，只是一種心理暗示，或許有些效用。在這樣的貨幣超發(fā)壓力之下，信貸非常緊張，大部分信貸流向了很多國(guó)企或者公共投資，或其他看不見(jiàn)的支出，而大量民營(yíng)企業(yè)告貸無(wú)門(mén)紛紛倒閉，溫州企業(yè)債務(wù)危機(jī)就是一個(gè)典型現(xiàn)象。
就老百姓生活而言，除了儲(chǔ)蓄貶值外，還有很多投資貶值。比如說(shuō)股票、理財(cái)產(chǎn)品等，最近幾年的實(shí)業(yè)，也在大批倒閉。搞金融比做實(shí)業(yè)來(lái)錢(qián)多了，投機(jī)比老老實(shí)實(shí)做實(shí)業(yè)利潤(rùn)多多了，誰(shuí)還愿意投資實(shí)業(yè)。
實(shí)際貨幣貶值速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)利潤(rùn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工資上漲速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利息增長(zhǎng)速度，在這種狀態(tài)下，人們不得不擔(dān)心，一旦貨幣泡沫破了，還有什么資產(chǎn)能夠抵擋這樣的颶風(fēng)？未來(lái)幾年，中國(guó)如何消耗掉這些超發(fā)的貨幣帶來(lái)的沖擊，現(xiàn)在尚沒(méi)有好的辦法。泡沫的結(jié)局就只有一種：破裂。但是，如何能夠緩慢地破裂，而不是急劇爆破，是我們當(dāng)前關(guān)注的重點(diǎn)。