歲末年初日元貶值格外醒目。綜合分析，日元貶值是日本自身國情的需要，也與外部因素的作用有關(guān)，不可掉以輕心。盡管所謂的貨幣戰(zhàn)爭并不存在，但貨幣競爭是很顯然的，而且更加激烈。在當(dāng)前形勢下，值得深入研究日元貶值的前因后果與來龍去脈。
　　對日元貶值問題，首先需要關(guān)注日本的自身利益與需要。
　　匯率對于本國的需要與本國需求的特性表明，日元貶值是其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)利益最大化的需要，這是主導(dǎo)因素。尤其在日本經(jīng)濟(jì)面臨20余年的衰退，出口對于日本的重要性和經(jīng)濟(jì)拉動作用依然存在。即使隨著時(shí)代變遷和日本經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型情況有所變化，但匯率對于出口而言其基本的作用原理依然沒有變化：即貨幣升值會降低競爭力、貨幣貶值則增強(qiáng)競爭力。
　　在這個問題上，美元的動向反映出美國是深曉其奧秘的，美元貶值是增強(qiáng)美國產(chǎn)品的實(shí)力和競爭力；同樣，越南也懂這一點(diǎn)，貨幣貶值增強(qiáng)了越南產(chǎn)品和制造業(yè)的競爭力；而墨西哥、巴西、印度也都明白這一點(diǎn)，都在追求貨幣貶值以增強(qiáng)自己產(chǎn)品的競爭力�，F(xiàn)在，日元匯率正是基于這個最簡單的道理采取了貶值對策，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自救和復(fù)蘇。
　　因此，日本現(xiàn)在這么做，是其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需要的選擇。從日本自民黨在去年的大選中獲勝之后，日元貶值已經(jīng)達(dá)到10%，所謂安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)就是設(shè)定2%以上的通脹目標(biāo)、擴(kuò)大金融的量化寬松，使日元貶值促進(jìn)三駕馬車的均衡與調(diào)整協(xié)同，其核心就是將滯脹當(dāng)作經(jīng)濟(jì)長期低迷的重要因素治理，解決日本滯脹問題是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提。
　　為此，安倍政府決策不惜一切擴(kuò)大國債發(fā)行規(guī)模，擴(kuò)大公共事業(yè)的投入，包括實(shí)施日元貶值策略。試圖以此刺激消費(fèi)和投資活躍，加上日元貶值形成出口競爭力提高，使得國民經(jīng)濟(jì)的三駕馬車盡快奔馳起來，使本國和世界期望的經(jīng)濟(jì)增長變成實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長。日元貶值對癥本國實(shí)際狀況措施是有效和深思的結(jié)果，并非輿論調(diào)侃的是一種幻想或搞壞經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃。
　　而從產(chǎn)業(yè)層面看，日元貶值是日本產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的需要。日本作為一級發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力依然存在。盡管日本經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)間和周期較長，但日本無論國家競爭力或產(chǎn)業(yè)競爭力的優(yōu)勢都還存在�，F(xiàn)在，日本依然是世界尤其是亞洲不可忽略的重要經(jīng)濟(jì)體。值得注意的是，在所謂日本產(chǎn)業(yè)空心化論調(diào)掩蓋下，市場對日本產(chǎn)業(yè)的嚴(yán)重忽視，實(shí)際上漠視了日本產(chǎn)業(yè)的悄然崛起。
　　比如，去年11月12日日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣枝野幸男在眾議院預(yù)算委員會上指出，至2013年下半年日本對于中國稀土的進(jìn)口依賴程度將降至五成以下，而當(dāng)前日本所需的稀土八至九成需從中國進(jìn)口。事實(shí)是，日本很早就將擺脫對中國稀土的依賴提上了日程，日本多家企業(yè)也早已開始在其他國家投資稀土資源，同時(shí)在國內(nèi)研發(fā)稀土提取技術(shù)。
　　近年來日本在越南、哈薩克斯坦、印度和澳大利亞四國所獲得的稀土供應(yīng)已經(jīng)超過日本年需求量的一半，一旦日本相繼從這些國家獲取稀土資源，將對中國的稀土進(jìn)口依賴從90%降到40%。而日本從中國進(jìn)口的稀土，其目前生產(chǎn)僅用了進(jìn)口量的三分之 ，其余用作戰(zhàn)略儲備。據(jù)估計(jì)，其儲備總量足夠40至50年之用。
　　又如，日本在經(jīng)歷了 2011年3月發(fā)生的地震、海嘯之后，加緊了海外轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略。日本制造業(yè)向國外轉(zhuǎn)移，正在由日本制造逐漸取代在日本制造。如果作美日比較，美國企業(yè)跟日本企業(yè)在海外轉(zhuǎn)移方面有很大不同，美國是把產(chǎn)業(yè)鏈打開，把生產(chǎn)組織包括產(chǎn)品的采購、零部件的采購大量向海外伸展，而日本企業(yè)則是采取在一個產(chǎn)品的核心部件、核心技術(shù)方面集中收縮，把相對次要的環(huán)節(jié)或者開發(fā)領(lǐng)域向海外轉(zhuǎn)移，真正的產(chǎn)品包括技術(shù)的進(jìn)一步的研發(fā)的環(huán)節(jié)還有集成特別是技術(shù)集成方面，日本是絕對不會放棄的。因?yàn)檫@個領(lǐng)域是他們最具有競爭力也是最強(qiáng)勢的。對此，我們需要研究，要重視日本產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)狀況的真實(shí)性。
　　同時(shí)，日元貶值的外部性也不能忽略。日元貶值是配合美國策略的需要，是對美國的迎合。日元貶值在一定程度上不完全是日本的需要，更多是美元需求。一方面這種搭配或許是為了有利于緩解外匯籃子貨幣的技術(shù)需要。因?yàn)�，日元貶值使刺激歐元升值的需求更為突出，若歐元兌日元升值到123日元，將會進(jìn)一步拉抬歐元兌美元匯率升值到1.35美元。而歐元是美元唯一的競爭對手和目標(biāo)，日元則是美元重要的戰(zhàn)略貨幣和合作者。如果日元匯率迎合美元的需要是其政策取向，那么日元貶值的外部需求就是必然。
　　另外，面對全球化趨勢，在金融市場為主的時(shí)代，日元也需要加強(qiáng)自身金融能力和實(shí)力的恢復(fù)，日元貶值潛藏的戰(zhàn)略圖謀是不容忽略的。更何況美元與日元的緊密合作是基于國家戰(zhàn)略和利益的圖謀。美日之間的關(guān)系使得兩者貨幣，確切地說是兩大貨幣加緊合作、謀求全球化利益與訴求，超越了簡單的匯率水平變化與調(diào)節(jié)。因?yàn)�，國際關(guān)系的復(fù)雜性和高端性是有規(guī)劃和策劃的，并非如貨幣價(jià)格表象那么簡單明了。
　　鑒于匯率的復(fù)雜性，對于日元的貶值需要注意三點(diǎn)。
　　第一，日本本土戰(zhàn)略組合的本意。現(xiàn)在，伴隨日元貶值大家看到的是日本股市高漲，進(jìn)而促進(jìn)或恢復(fù)了日本國際金融中心的地位與影響力。當(dāng)今全球股市上漲態(tài)勢清晰，日本具備了股市上漲的條件。尤其是1月30日日經(jīng)指數(shù)突破11100點(diǎn)，日經(jīng)指數(shù)收到11113點(diǎn)水平，為兩年9個月高點(diǎn)，表明日元貶值的搭配并未傷及投資信心。這是十分高明與有效的資產(chǎn)投資選擇與運(yùn)用。而日元貶值不傷投資信心，反調(diào)動了投資情緒。而日本作為本土化財(cái)富效應(yīng)充足的國家，這種組合的結(jié)果將會極大地調(diào)動本土金融資源推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　第二，日本外部戰(zhàn)略對策的用意。日元貶值在一定程度上取決于其外部意愿和對策。因?yàn)槊廊罩�間貨幣政策的默契早已達(dá)成，日元的順應(yīng)和隨從特色十分突出，基礎(chǔ)就在于兩者共同的全球化戰(zhàn)略選擇與取向。這是美日之間貨幣政策默契的關(guān)鍵所在。因此，日元貶值在一定意義上不完全是日元所為，而是美元所致。美元對策的本意是幫助日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、日元貶值拉動日本貿(mào)易，這樣可以一箭雙雕，對美國的貿(mào)易有利。美國容忍日元貶值的策略是其政治權(quán)術(shù)與經(jīng)濟(jì)訴求的謀和。
　　第三，日本國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整的創(chuàng)意。日元貶值的本土需要高度體現(xiàn)在日本自身的改革與創(chuàng)新規(guī)劃。造成日本經(jīng)濟(jì)長期低迷的最大原因是零利率下陷入流動性陷阱，這雖然是金融現(xiàn)象，但其原因并不全在金融市場，而是經(jīng)濟(jì)增長潛力缺失。提高勞動生產(chǎn)效率、提升日本企業(yè)競爭力、強(qiáng)化革新基礎(chǔ)、加強(qiáng)研發(fā)投入、推進(jìn)各項(xiàng)制度的改革，以圖達(dá)到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而強(qiáng)化日本經(jīng)濟(jì)的競爭力和增長力。這是個大策劃。
　　而日本在環(huán)保處理、新能源研發(fā)、綠色經(jīng)濟(jì)上已經(jīng)有所作為，安倍政府用日元貶值給日本企業(yè)帶來新的競爭力。日本企業(yè)則具備應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，匯率本身的變數(shù)將不會直接影響企業(yè)利潤。目前日本企業(yè)已經(jīng)將其20%以上的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到了國外，匯率對生產(chǎn)的影響已經(jīng)大幅減低，日本企業(yè)需要的是更加大膽的創(chuàng)新。
　　當(dāng)今世界在變，國際貨幣格局在變，日元貶值的內(nèi)涵也在變，這是透視日元貶值需要的觀察與思考角度。而當(dāng)下，我國人民幣匯率正面臨兩面夾擊：一方面是受制于美元匯率的影響，匯率的技術(shù)性轉(zhuǎn)折十分復(fù)雜。預(yù)計(jì)年內(nèi)即使美元貶值繼續(xù)，人民幣升值將難以延續(xù)，未來人民幣升值有限、人民幣貶值壓力加大。人民幣面臨的新挑戰(zhàn)是能否扛住人民幣貶值的壓力，這是對我國經(jīng)濟(jì)信心和實(shí)際對策的巨大挑戰(zhàn)，因此，人民幣貶值的應(yīng)對和準(zhǔn)備十分必要。
　　另一方面是日元貶值對我國貿(mào)易的沖擊，包括人民幣兌日元匯率的復(fù)雜性問題。尤其是我國貿(mào)易在經(jīng)歷去年較大的壓力之后，今年的貿(mào)易形勢并不樂觀。我國內(nèi)部的準(zhǔn)備不足和效率不高將是巨大挑戰(zhàn)。而外部的日元貶值將會加劇日元產(chǎn)品的競爭力和出口優(yōu)勢，甚至將直接沖擊亞洲市場的出口組合，對我國貿(mào)易外部環(huán)境的破壞性和干擾性加大。而對人民幣的投機(jī)套利將會加大，尤其是對日元匯率水平的詭異性的考慮，必然加劇投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。市場在心理和策略上的短期、草率、急躁將會十分突出，這對于經(jīng)濟(jì)信心和市場技術(shù)具有巨大的干擾和沖擊。因此，我們無論從貿(mào)易或匯率角度看，都潛藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，值得引起高度重視�，F(xiàn)在要有長期考量、準(zhǔn)確定義，要采取有效改革措施，積極應(yīng)對。