沒有太大懸念和意外，1月份境內市場IPO再次交出白卷，這是繼2012年12月以來，境內市場連續(xù)兩個月沒有新股上市發(fā)行。與境內市場相比，2013年伊始，香港及境外資本市場也在延續(xù)2012年下半年的頹勢，1月份，僅有3家中國企業(yè)登陸香港主板，紡織及服裝行業(yè)、房地產行業(yè)和能源與礦產行業(yè)各有一家企業(yè)掛牌，但是這3家企業(yè)均無VC／PE （創(chuàng)投／私募）機構支持。
　　根據清科數據庫1月31日的最新統(tǒng)計，2013年1月共有3家中國企業(yè)完成IPO，合計融資約5．11億美元，平均每家企業(yè)融資1．70億美元。與上月相比，2013年1月的IPO數量環(huán)比下降40．0％，融資規(guī)模環(huán)比下降87．6％；與去年同期相比，IPO的個數和融資規(guī)模也大幅下降，分別同比下降 78．6％和55．0％。
　　可以明顯地看到，短期內中國企業(yè)在境內上市融資的大門還無法正常打開，謀求融資新路徑是短期內必然的選擇。
　　目前，可以清晰地看到，新股發(fā)審趨嚴。 2013年初始，證監(jiān)會就掀起了IPO財務核查風暴，旨在規(guī)范市場，肅清財務造假行為。 2012年的新大地事件成為深圳創(chuàng)業(yè)板開閘以來“造假第一案”。隨后，創(chuàng)業(yè)板又爆出了三奧股份涉嫌造假的新聞。這一系列的丑聞暴露了現(xiàn)行IPO環(huán)節(jié)的諸多漏洞。保障投資者的利益，深化發(fā)行制度改革，成為亟待解決的問題。自監(jiān)管層開展財務核查以來，截至1月25日，已有9家企業(yè)終止審查，IPO排隊企業(yè)個數也在1月首次出現(xiàn)下降。隨著證監(jiān)會對于新股的發(fā)行審核越來越嚴格，擬上市企業(yè)財務報告中的水分將被大大擠出，加之業(yè)界對2012年公司業(yè)績普遍持悲觀預期，未來將有不少排隊企業(yè)或主動或被動地終止其上市進程，這將在一定程度上緩解IPO堵塞帶來的發(fā)行壓力。
　　在清科研究中心分析師王璇看來，由于境內IPO發(fā)行堵塞，部分企業(yè)可能會在境外市場尋求上市融資的機會。僅看美股，2012年雖然只有唯品會和多玩YY登陸美國市場，融資規(guī)模也相對較低，但是這兩家企業(yè)為投資者帶去了相對豐厚的回報，2012年12月31日，唯品會收盤價為17．84美元／ADS，較發(fā)行價6．50美元／ADS上漲174．5％；多玩 YY的收盤價是 14．26美元／ADS，較發(fā)行價10．50美元／ADS上漲35．8％。這兩支中概股的搶眼表現(xiàn)，加之美國市場2012年整體表現(xiàn)強勁，境外投資者對中概股的信心或將逐漸恢復，這給了阿里巴巴、去哪兒網以及京東網等沖擊赴美IPO的中國企業(yè)很大的希望。從港股來看，由于取消了境內企業(yè)到境外上市的“456”條件，中小民營企業(yè)可以不借用“紅籌模式”而直接赴港掛牌交易。
　　從證監(jiān)會的IPO財務審查時間節(jié)點來看，境內IPO開啟的時間或在3月份之后。但從近期中國證監(jiān)部門的表態(tài)和努力來看，種種跡象都在表明證監(jiān)會一方面在疏導排隊的800多家擬上市企業(yè)，另一方面在推動中國企業(yè)赴境外上市，更令投資者欣慰的是，2012年12月以來的這輪上證綜指近四百點的上漲，給了市場些許信心，企業(yè)上市融資也有了更多的盼頭。
　　寒冬依舊在，期盼春暖花開時。這就是當前的境內外融資現(xiàn)狀。