又到年終，圍繞薪酬與年終獎(jiǎng)的話題多了起來。比如巴克萊（Barclays）董事會(huì)薪酬委員會(huì)前任主席埃里森·卡恩沃思（Alison Carnwath）上周三就說銀行家的報(bào)酬水平已高至“無恥”的地步。她曾反對(duì)發(fā)給因Libor操縱案而辭職的前首席執(zhí)行官鮑博·戴蒙德（Bob Diamond）270萬英鎊的2011年年終獎(jiǎng)，因股東回報(bào)率太低，希望戴蒙德作出表率。
　　作為對(duì)公眾的回應(yīng)，歐洲投行決定在未來幾周將獎(jiǎng)金總額削減20%。據(jù)估計(jì)，包括巴克萊、瑞信（Credit Suisse）和瑞銀（UBS）在內(nèi)的各家銀行，計(jì)劃將2012年總獎(jiǎng)金最多削減15%，投行部門降幅接近1/5。同樣卷入Libor操縱案的蘇格蘭皇家銀行（RBS）也承諾削減獎(jiǎng)金。
　　這是一項(xiàng)現(xiàn)實(shí)的選擇。普遍認(rèn)為，銀行從業(yè)者的貪婪與不節(jié)制，是造成金融危機(jī)的重要誘因。金融危機(jī)把整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶入風(fēng)險(xiǎn)中，至今仍在危機(jī)狀態(tài)下徘徊。而給公眾帶來危機(jī)的銀行家，卻常常享受著高額的薪酬及獎(jiǎng)金，且常�？梢蕴用搶�(duì)他們的追責(zé)。他們不配享受如此高薪。正是這一邏輯，銀行業(yè)高薪開始受到公眾更多詬病，歐洲乃至他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華爾街都概莫能外。
　　關(guān)于降薪的一個(gè)最有力的說辭是，這將拉大歐洲銀行業(yè)與美國銀行業(yè)的薪酬差距，進(jìn)而降低歐洲銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)近些年的實(shí)踐觀察，銀行尤其是投行部門，靠高薪留住優(yōu)秀員工已成為行業(yè)慣例。銀行需要優(yōu)秀人才產(chǎn)生更多的價(jià)值，從而使銀行走出低谷，但在面對(duì)薪酬話題時(shí)，又要照顧到股東和公眾的情緒。低薪酬到底會(huì)降低多少競(jìng)爭(zhēng)力，仍是銀行業(yè)為之困擾的主要話題。
　　高薪呢？對(duì)高薪的詬病是這波金融危機(jī)發(fā)生后的主要衍生產(chǎn)品。在這些批評(píng)聲中，有一點(diǎn)是值得重視的，那就是高薪在增強(qiáng)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)需要高端人才來創(chuàng)造更大價(jià)值，之前的操作模式基本上是沿襲著這樣的思路，但這一思路的最大風(fēng)險(xiǎn)是交易員往往會(huì)為了更大回報(bào)鋌而走險(xiǎn)（美國金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)的報(bào)告證實(shí)，正是股票期權(quán)分紅制度使得各大金融機(jī)構(gòu)大量使用金融杠桿來提高其收益），賭贏則意味著腰纏萬貫，賭輸?shù)慕Y(jié)果卻是其所在銀行的災(zāi)難。且不論他們給全球銀行業(yè)放進(jìn)了多少有毒債券，看看近些年倒閉的那些老牌銀行，又有多少不是“天才交易員”的杰作？
　　當(dāng)然，把一家銀行的倒閉僅僅“歸功于”某個(gè)交易員有失公允，但交易員為謀取更多傭金而采取的賭博式的業(yè)務(wù)模式，又何嘗不該引起重視。這對(duì)某家銀行的教訓(xùn)是，當(dāng)董事會(huì)啟動(dòng)高薪刺激新的業(yè)務(wù)拓展時(shí)，如何對(duì)交易員的交易進(jìn)行有效監(jiān)管是很大的考驗(yàn)。因?yàn)�，這一監(jiān)管并不容易。銀行通常難以吸引到具備監(jiān)管能力的高端人才，即使擁有足夠份量的監(jiān)管人才，有效平衡監(jiān)管與效率的關(guān)系又是一個(gè)重要的難題。銀行需要在監(jiān)管與效率之間尋求到有效的平衡，也需要為這種平衡提供一項(xiàng)靈活有效的制度設(shè)計(jì)。
　　然而，對(duì)某家銀行而言，上述設(shè)想又太過理想化。盡管個(gè)體銀行很難在監(jiān)管與效率之間找到平衡，但讓其放棄高薪策略從而壓抑交易員的冒險(xiǎn)沖動(dòng)，也是一個(gè)很難完成的目標(biāo)。這意味著在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)內(nèi)主動(dòng)自廢武功。從這個(gè)角度，就很容易理解為何巴克萊、瑞信等銀行在降低薪酬時(shí)仍顯得憂心忡忡。
　　不讓個(gè)體銀行憂心忡忡的選項(xiàng)之一，是建立行業(yè)性的薪酬調(diào)節(jié)機(jī)制。該機(jī)制既要確保薪酬照顧到銀行員工、股東、監(jiān)管者、公眾各方的訴求，又要不至于抑制整個(gè)行業(yè)的效率與活力�；�于此，美聯(lián)儲(chǔ)曾提出監(jiān)管銀行業(yè)薪酬的設(shè)想，歐盟委員會(huì)也曾打算對(duì)銀行業(yè)的薪酬加強(qiáng)管理。然而，過了發(fā)薪季或危機(jī)期，這恐怕又會(huì)成為一個(gè)被遺忘的課題。