2012年12月以來的強勁反彈，使龍年股市行情上演漂亮的“翹尾”，上證指數(shù)和深證成指整個龍年的漲幅分別達4．88％、5．52％。此波1949點以來的反彈，上證指數(shù)的累計漲幅已達24．77％。賺錢效應(yīng)的初步展現(xiàn)，讓投資者對蛇年股市充滿期待，期盼反彈再上新臺階，蛇年股市“金蛇飛舞”。
　　龍年股市呈現(xiàn)“過山車”走勢，上證指數(shù)先是幾度上攻至2450點上方，但從2012年5月起連續(xù)7個月回落，跌破2000點大關(guān)。最終，在銀行股反彈的帶動下，將全年行情由跌轉(zhuǎn)為升。從現(xiàn)有的市場預(yù)期來看，普遍對蛇年開春行情較為樂觀，預(yù)計反彈還有持續(xù)的機會�？扇粢�使蛇年股市有更好的表現(xiàn)，反彈就不能“來去匆匆”。
　　對于反彈能否變?yōu)榉崔D(zhuǎn)，市場各方依然存在一定分歧。特別是IPO還處于暫停狀態(tài)，而回避IPO的反彈難以稱之為牛市。IPO一旦重啟帶來的沖擊波尚難預(yù)料，對投資者信心將是很大的考驗。有一種觀點據(jù)此認為，蛇年股市很大程度上要看IPO的“臉色”。
　　從管理層的安排來看，當前IPO在審公司專項檢查正在進行中，保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所將在3月31日前報送自查報告。由此推算，本次IPO重啟最快將在4月份。至于節(jié)前傳出消息稱“IPO上半年不審不發(fā)，只收材料”，是否能夠成為現(xiàn)實很難說。已有券商預(yù)測，如果二級市場持續(xù)回暖，不排除管理層先對那些已過會企業(yè)開放IPO“閘門”，IPO重啟的時間窗口有可能會提前一些。
　　不可否認，IPO事實上的暫停，給此次大盤觸底1949點的反彈注入一劑“強心針”。2008年股市觸底1664點的反彈，也得益于當時IPO暫停的“強心針”，最終行情畫上句號則是在 “強心針”藥效退盡、即IPO重啟之后。
　　對投資者來說，IPO始終是證券市場的主要功能之一，是不容回避的，并不反對真正有投資價值的企業(yè)有序上市。可問題在于，A股市場需要怎樣的IPO？假如IPO再度露出過度抽血的“猙獰”面孔，上市公司業(yè)績變臉繼續(xù)層出不窮，股市反彈夭折的可能性將會很大。
　　這方面，A股市場曾有過歷史教訓。2011年A股共有276家公司IPO合計募集資金2720．02億元，創(chuàng)出史上第三高IPO；而上證指數(shù)全年暴跌21．68％為史上“第三熊”，兩者可謂是“相得益彰”。因而，對過度擴容壓垮股市的擔憂并非 “杞人憂天”。面對眼下待疏通的史上最大IPO“堰塞湖”，以及本質(zhì)上沒有改變的“圈錢市”，不能輕易斷言新股發(fā)行節(jié)奏與蛇年股市漲跌沒有必然聯(lián)系。
　　此輪反彈的一大不同點在于，市場對IPO“堰塞湖”的疏通有較好預(yù)期，期待擴容壓力的減輕。德勤此前預(yù)測，隨著2013年一季度年報數(shù)據(jù)的出爐，很多企業(yè)需要更新IPO送審資料，其中二成企業(yè)可能會因持續(xù)經(jīng)營能力發(fā)生變化而撤回IPO申請。另有部分急需融資的企業(yè)，在管理層主導的多渠道分流下，考慮發(fā)行債券、赴港融資等其他途徑進行融資。更有投行人士預(yù)測，管理層多舉措疏通IPO“堰塞湖”，“嚇退一批，分流一批”，或使四成左右的在審企業(yè)被迫撤回發(fā)行申請或者被中止審查。
　　市場能否經(jīng)受得起IPO重新“開閘”的沖擊波，將主要取決于四大因素。其一，重啟后的IPO是否體現(xiàn)出A股市場定位的調(diào)整，真正做到堅持投資功能和融資功能完全平衡。其二，IPO“堰塞湖”疏通效果是否理想，在審企業(yè)“縮編”有多少。其三，IPO財務(wù)打假是否取得明顯效果，投行的“幫兇”行為收斂與否。其四，新股發(fā)行制度改革的作用有多大，“三高”發(fā)行及超募行為是否得到抑制。
　　顯而易見的是，上述四點對投資者信心的影響不容低估，直接關(guān)系到蛇年股市行情的冷暖。