房地產(chǎn)調(diào)控近期成為熱門話題。先是有傳聞稱，二套房貸首付將從6成提至7成，貸款利率從1.1倍升至1.3倍。雖僅屬傳聞，但依然令市場(chǎng)震動(dòng)。但是，昨日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議最終落定的方案卻出乎市場(chǎng)意料，調(diào)控的重點(diǎn)落在了擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)之上。
　　為什么是房產(chǎn)稅？筆者以為，這一政策選項(xiàng)切中房地產(chǎn)市場(chǎng)問題的癥結(jié)關(guān)鍵。因?yàn)槭袌?chǎng)之所以對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控如此敏感，其背后實(shí)際上是對(duì)地方財(cái)力能否支撐下一輪發(fā)展所需的擔(dān)心。
　　財(cái)政部此前公布的數(shù)據(jù)顯示，目前財(cái)政收入增幅趨于下行。但財(cái)政支出的增幅卻將剛性增加。
　　對(duì)應(yīng)到地方政府，其收入支出結(jié)構(gòu)之間的沖突恐怕比中央財(cái)政更加突出。
　　房產(chǎn)稅擴(kuò)大試點(diǎn)可以解決這一兩難問題。一則為地方政府開源，而且這一稅種屬于財(cái)產(chǎn)稅，不受經(jīng)濟(jì)增速下行影響，長(zhǎng)遠(yuǎn)有望降低地方政府對(duì)土地出讓收入的依賴；二則，僅僅擴(kuò)大房產(chǎn)稅征收試點(diǎn)，亦可以定點(diǎn)平抑一線城市房地產(chǎn)的上漲預(yù)期。
　　其實(shí)，當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲的動(dòng)因也有一些外部因素在起作用。其中一個(gè)細(xì)節(jié)，是日本央行推動(dòng)新一輪量化寬松政策之后，中國(guó)央行本周悄然結(jié)束了已經(jīng)持續(xù)半年之久的逆回購(gòu)操作，重新啟用正回購(gòu)回收市場(chǎng)流動(dòng)性。雖然此舉包含了平滑春節(jié)前后市場(chǎng)流動(dòng)性的因素在內(nèi)，但市場(chǎng)對(duì)于1月份新增外匯占款的猜測(cè)也同樣隨之升溫。很顯然，在新的產(chǎn)業(yè)政策并沒有明確的情況下，經(jīng)由外匯占款新增的流動(dòng)性會(huì)流向何方？過往幾年的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)足以讓監(jiān)管層感到警惕。
　　與此同時(shí)，開年之初的新增貸款和社會(huì)融資總量并沒有絲毫收緊的跡象。央行春節(jié)前公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年1月社會(huì)融資規(guī)模為2.54萬億元，比上年同期多1.56萬億元。其中不僅人民幣貸款增加1.07萬億元，同比多增3340億元，其他各類社會(huì)融資方式均在1月份出現(xiàn)了較大增長(zhǎng)。
　　央行隨后公布的2012年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告沒有回避問題，而是直言仍需要警惕通脹風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)應(yīng)去年底悄然啟動(dòng)的一線城市房?jī)r(jià)行情，我們亦清晰地看到CPI指數(shù)從去年10月份的1.7%攀升至12月份的2.5%。幸運(yùn)的是，這一指標(biāo)在2013年1月份再度回落至2%。
　　因此，要完全打消房地產(chǎn)市場(chǎng)的上漲預(yù)期，貨幣政策的審慎態(tài)度同樣必不可少。要進(jìn)一步綜合解決問題，建立更加完善的城鎮(zhèn)化籌資管理體系，亦是未來政策的應(yīng)有之義。