中國養(yǎng)老金缺口這一敏感話題被推到了輿論的風口浪尖。
　　巴克萊集團在最新的分析報告中強調(diào)，由于養(yǎng)老金缺口不明，未來中國政府性債務水平還將受到顯著影響�！都~約時報》援引某研究機構(gòu)發(fā)布的材料稱，未來20年中國養(yǎng)老金缺口將累計至10.9萬億美元，這將導致未來中國老無所依。
　　稍早些時候，世界銀行在一份報告中指出，如按照目前的制度及模式，到2075年，中國養(yǎng)老保險收支缺口將高達9.15萬億美元。與此同時，德意志銀行與中國銀行也先后公布了相應的研究結(jié)果。德銀的結(jié)論是，在不改革的情況下，養(yǎng)老金缺口到2020年將達到0．2%的GDP，到2050年達GDP的5．5%。中銀則稱，到2013年，中國養(yǎng)老金的缺口將達到18.3萬億元，若GDP年增長率為6%，到2033年時養(yǎng)老金缺口將達到68．2萬億元，占當年GDP的38．7%。
　　官方與研究機構(gòu)的結(jié)論總有些出入。人社部最新數(shù)據(jù)顯示，截至2011年，中國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險基金總收入1.7萬億元，總支出1.3萬億元，年末累計結(jié)存達1.9萬億元。人社部據(jù)此認為，養(yǎng)老保險基金收入大于支出。仔細辨析，研究機構(gòu)更多強調(diào)中長期缺口，而官方則著眼于當期收支平衡。而必須承認，盡管當下養(yǎng)老金收支總體平衡，但已有14個省收不抵支，缺口達767億。人保部也預測，到2025年僅城市養(yǎng)老金缺口就達6萬億，若加上農(nóng)村養(yǎng)老金的巨大需求，從長期看，官方與民間對養(yǎng)老金缺口的判斷方向是趨于一致的。
　　撐大養(yǎng)老金缺口的最主要力量來源于人口的快速老齡化。目前全國60歲以上的人口已達1.85億，占總?cè)丝?3.7%，到2050年，老齡化人口將占總?cè)丝诘?5%。據(jù)世界銀行的研究報告，從1980年開始，中國人口平均預期壽命每五年上升約1歲，如此趨勢在未來幾十年內(nèi)仍將持續(xù)，到2050年，中國人均壽命很可能會達82歲。如按目前的退休年齡和平均壽命預期粗略估計，老年人在退休后存活的歲月中所領取的全部養(yǎng)老金大約是其退休前所繳全部養(yǎng)老金的十至十三倍。養(yǎng)老金支付壓力可見一斑。
　　目前養(yǎng)老金的正常發(fā)放主要是轉(zhuǎn)移支付�，F(xiàn)有三個勞動力贍養(yǎng)一個老人，政府完全可采取“空賬”（達2.2萬億元）方式即用在職職工的個人繳費（沒有進入自己個人賬戶）替發(fā)退休者的養(yǎng)老金；中央財政每年拿出1000多億元補齊養(yǎng)老金發(fā)放不足部分。然而，到2050年，我國將變?yōu)榧s1個勞動力贍養(yǎng)1個老人，贍養(yǎng)率大幅提高，人口替代率又趨于下降，新生勞動力的補給不足必然使養(yǎng)老金增量短缺。更加重要的還在于，目前高達10余萬億元的財政收入可形成強大的養(yǎng)老金“補缺”能力，但面對未來動輒數(shù)萬億甚至10萬億以上的“缺口”，政府財政顯然無能為力。
　　延長退休年齡被不少人看成是為養(yǎng)老金“減負”的重要政策籌碼，但據(jù)中國社科院測算，我國退休年齡每延遲一年，養(yǎng)老統(tǒng)籌基金可增長40億元，減支160億元，每年減緩基金的缺口僅200億，對緩釋養(yǎng)老金支付壓力所起的作用并不大。因此，彌補養(yǎng)老金缺口還須有看得見的真金白銀。比如提高國企上交紅利比例并將一部分充作養(yǎng)老金。保守估計，每年國企實現(xiàn)利潤高達兩萬多億，如按20%繳納社保資金，每年最少在4000億元以上。另外，今后幾年內(nèi)可試點將中央和地方政府持有的市值約12.2萬億元的上市國有企業(yè)股份20%至30%的上市國有企業(yè)的股份劃撥到社保。由社保長期持有，除了股份紅利成為社保資金的補充外，社保還可以用套現(xiàn)收入投資于其他更有升值潛力的企業(yè)股份或其他資產(chǎn)。
　　體外“輸血”的同時還必須營造養(yǎng)老金自身的“造血”功能。我國目前養(yǎng)老保險余額近2萬億，但與企業(yè)年金4.1%的收益率和全國社�；�金8.4%的平均年化收益率相比，過去10年間扣除通脹率的年均收益率卻為負。而據(jù)國家審計署的審計，養(yǎng)老保險基金結(jié)余有95.2%集中投資于銀行活期與定期存款。因此，拓寬養(yǎng)老金投資渠道，尋找新的市場受托人，以實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值是管理層必須突破的瓶頸。
　　必須指出，彌補養(yǎng)老金缺口還隱含著巨大的改革公平訴求。目前機關事業(yè)單位人員不僅不用繳養(yǎng)老保險，而且退休后直接領取養(yǎng)老金。如廢除“雙規(guī)制”的養(yǎng)老金體制，不僅能平抑企業(yè)退休人員養(yǎng)老金僅為機關事業(yè)單位同類人員所獲退休金的二分之一到三分之一的差距，而且能強力彌補養(yǎng)老金的缺口。我國今天有3000萬事業(yè)單位職工，702.1萬公務員，若按企業(yè)職工養(yǎng)老保險政策規(guī)定繳納養(yǎng)老金，這個群體每年可繳納上億元保險費，到2050年積累下來的養(yǎng)老金可達38萬億元。基于巨大的改革收益預期，深圳已邁開了機關單位養(yǎng)老保險改革試點的步伐，雖仍局限于對新增公務員實行如同企業(yè)職工養(yǎng)老金繳納方案，但至少使人們看到了破局解題的希望。