住房公積金入市，不代表這筆全民委托資產就一定能夠保值增值。入市，不僅意味著財富，也同時意味著風險。
　　證監(jiān)會有關負責人日前透露，全國住房公積金入市的相關研究準備工作已經啟動，證監(jiān)會將積極配合有關部門盡快推動《住房公積金管理條例》的修訂。他同時表示，從國際經驗看，養(yǎng)老金投資資本市場是大勢所趨。
　　住房公積金和養(yǎng)老金開閘入市，此前已多有呼吁。此前，出于資本安全的考量，對于住房公積金和養(yǎng)老金的管理過死。以住房公積金為例，截至2011年底，全國住房公積金繳存余額已高達2.1萬億元，但受現行《住房公積金管理條例》的限制，只能用于銀行存款和購買國債。其結果，是資金使用效率過低，而且始終面臨能否保值的挑戰(zhàn)。
　　本應作為經濟晴雨表的資本市場，也因為制度設計方面的缺陷，不能真實反映經濟變化的真實情況。資本市場的不健康，不健壯，除了尋租空間過大之外，普遍存在的投機風氣也難辭其咎。而之所以投機而不是價值投資成為資本市場的主流理念，與市場內的資本構成有關。多數資本是短期資本，其來源決定了炒作是主要盈利手段。如果市場內有一定規(guī)模的長期戰(zhàn)略資本做“壓艙石”，其價值投資的導向作用將十分明顯。
　　優(yōu)化資本配置，矯正市場偏頗之外，住房公積金入市還具有讓普通投資者獲得企業(yè)發(fā)展和經濟增長果實的作用。讓百姓獲得更多財產性收入，已經說了很多年。百姓分享經濟增長的果實，不僅需要通過一次分配來體現，也理應通過二次分配收入的增長來體現。資本市場獲得住房公積金這一長期戰(zhàn)略資本，有助于拓展普通投資者獲得二次分配的渠道。從這個角度，住房公積金入市也應視作收入分配改革的一個組成部分。
　　當然，必須看到，住房公積金入市，不代表這筆全民委托資產就一定能夠保值增值。入市，不僅意味著財富，也同時意味著風險。過去，由于外部環(huán)境動蕩和投資手段單一，外匯儲備的海外投資，曾經付出了巨額的“學費”。相較而言，住房公積金和養(yǎng)老金因為與百姓利益關聯度更加緊密，因此“容錯率”更低。如果住房公積金入市后陷入巨大風險，那么不僅其保值升值將更形困難，資本市場內長期戰(zhàn)略資本的應有作用也難以發(fā)揮。
　　因此，在積極籌備入市之時，必須把風險防范放在首位。兩萬多億的住房公積金，多大比例的資金投放資本市場，多大比例放在銀行，主要針對什么類型的企業(yè)進行投資，什么情況下增資，什么情況下撤資，都需要有較為嚴謹的預案。從美國“401K”的實施經驗看，除了必須實行謹慎投資策略外，還需要通過金融創(chuàng)新增加保險系數。證券化了的資產，應該設立保險防火墻。保險業(yè)應該進一步參與到公積金入市中來。