黑田東彥上周接過(guò)了前任白川芳明的接力棒，正式走馬上任日本央行行長(zhǎng)。這是安倍出任首相后竭力推動(dòng)的人事變動(dòng)之一，以便讓日本央行配合其推行的經(jīng)濟(jì)政策，力爭(zhēng)使日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
　　多年來(lái)，困擾日本經(jīng)濟(jì)的痼疾便是揮之不去的通貨緊縮。黑田幾位前任都與通縮進(jìn)行了堅(jiān)持不懈的抗?fàn)�，但效果均不盡如人意。顯而易見(jiàn)，黑田上任后的當(dāng)務(wù)之急，就是竭盡全力盡快走出通縮怪圈，盡早使低迷多年的日本經(jīng)濟(jì)多少出現(xiàn)一點(diǎn)亮色。能否達(dá)成這一目的，不僅關(guān)系黑田本人的政績(jī)，更重要的是關(guān)系安倍內(nèi)閣的支持率。要知道，安倍能否扭轉(zhuǎn)多年來(lái)日本首相走馬燈似的易人局面，很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況。因此，黑田可說(shuō)是“受命于危難之際”。
　　正因如此，黑田上任伊始便擺出一副背水一戰(zhàn)的悲壯架勢(shì)。按照日本社會(huì)的慣常做法，新官上任總是要表示一下對(duì)前任業(yè)績(jī)的充分肯定，擺一番“蕭規(guī)曹隨”的姿態(tài)，尤其在日本財(cái)界，這本是司空見(jiàn)慣的。但黑田這次卻不然，上馬之際他就直截了當(dāng)?shù)乇硎荆骸氨緦醚胄械哪繕?biāo)是徹底告別通縮”。其前任的目標(biāo)是將物價(jià)上漲控制在1%，但使出渾身解數(shù)后依然離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。而黑田卻明白無(wú)誤地表明：本屆央行爭(zhēng)取在兩年內(nèi)使物價(jià)攀升2%，以此來(lái)加大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度。在就任后首次記者會(huì)上，他直截了當(dāng)?shù)乇砻鳎哼@是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，根本沒(méi)有什么爭(zhēng)論的余地。他的使命就是通過(guò)他以及整個(gè)央行的努力，促成這一既定目標(biāo)。既然如此，日本以及國(guó)際輿論遂把目光盯在下月決定日本央行貨幣政策的首次會(huì)議上，看這位新行長(zhǎng)將如何施展身手。
　　為了實(shí)現(xiàn)放松銀根的目的，目前日本央行動(dòng)用各種基金所承購(gòu)的國(guó)債期限為3年，金融分析家們關(guān)注的是，接下來(lái)黑田是否可能將這一期限延長(zhǎng)至5年。至于增加承購(gòu)比重，這顯然已是題中應(yīng)有之意。但除了放松銀根以外，此前日本央行承購(gòu)國(guó)債的另一目的是增加貨幣供應(yīng)量，以便促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。黑田上任后將改變這一政策。今后日本央行將以不動(dòng)產(chǎn)信托投資為主，大量購(gòu)入不擔(dān)保還本付息的資產(chǎn)，通過(guò)如此一系列的政策措施來(lái)打壓利率。關(guān)鍵的問(wèn)題在于此后如何組合貨幣政策與財(cái)政政策。
　　黑田已明確表示：日本央行承購(gòu)國(guó)債的目的，不是為了填補(bǔ)財(cái)政赤字的窟窿。這顯然是為了消除市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)：即為了緩解嚴(yán)重的財(cái)政困境，日本的財(cái)政政策將會(huì)趨于放寬。因?yàn)橐坏┦袌?chǎng)出現(xiàn)這樣的解讀，則國(guó)債承購(gòu)者的信心將蕩然無(wú)存。
　　此前，為了走出通縮的陰影，日本央行可以說(shuō)是無(wú)所不用其極，但所有的政策措施卻無(wú)一見(jiàn)效。既然貨幣政策已黔驢技窮，無(wú)計(jì)可施，行家們認(rèn)為就不應(yīng)繼續(xù)為原有的財(cái)政觀念所束縛，這一看法尤其在歐美頗有市場(chǎng)。英國(guó)金融管理服務(wù)局局長(zhǎng)特納在今年2月的一次演講中談及財(cái)政的合理性問(wèn)題時(shí)，便明確做出這樣的表態(tài)。
　　早在2003年，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克就明確主張日本央行應(yīng)通過(guò)承購(gòu)國(guó)債來(lái)減稅，而特納對(duì)此議的評(píng)價(jià)是“完全正確”。顯然，這兩位“外來(lái)和尚”對(duì)央行直接以財(cái)政為后盾促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策效應(yīng)的判斷是高度一致的。雖然日本人生性謹(jǐn)小慎微，不敢無(wú)所顧忌地談?wù)撨@一敏感的話題。但各國(guó)的具體情況千差萬(wàn)別，在英國(guó)行得通的政策，在日本卻未必如此，因?yàn)橥鈬?guó)人不可能像日本國(guó)民一樣對(duì)通縮有切膚之痛。如果無(wú)法走出通縮的陰影，日本經(jīng)濟(jì)的改善就根本無(wú)從談起。因此黑田此番能否不負(fù)眾望，不僅在日本國(guó)內(nèi)受到強(qiáng)烈關(guān)注，同樣也在國(guó)際社會(huì)引起廣泛關(guān)注。
　　在此前的三任日本央行行長(zhǎng)任職期間，日本的物價(jià)始終呈現(xiàn)走低趨勢(shì)，這與國(guó)際因素有很大關(guān)系。先是2000年前后的IT泡沫破滅，壓低了日本物價(jià)。好不容易挨過(guò)了這一難關(guān)，2008年的全球金融危機(jī)又接踵而至。工薪階層的收入下降降低了日本消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，物價(jià)根本沒(méi)有上漲空間。所以，白川前行長(zhǎng)在其交棒前的記者會(huì)上便大嘆苦經(jīng)：在全球化時(shí)代，一個(gè)國(guó)家的金融當(dāng)局欲獨(dú)善其身是勉為其難的。目前金融市場(chǎng)普遍認(rèn)為，日本央行雖然確立了物價(jià)上漲的目標(biāo)，但其放松銀根的決心卻不如美、英那般堅(jiān)定。因?yàn)榻鹑谖�機(jī)始于美國(guó)，美國(guó)金融當(dāng)局當(dāng)然要下猛藥，所以會(huì)有接二連三的量化寬松。而日本僅是受到金融危機(jī)的波及，所以其應(yīng)對(duì)措施的出臺(tái)當(dāng)然就會(huì)慢半拍。美聯(lián)儲(chǔ)的做法是只做不說(shuō)，即通過(guò)美元貶值來(lái)推動(dòng)美國(guó)的出口，歐洲央行和英國(guó)央行的情況也與此類(lèi)似。而此舉的實(shí)際效果就是推高了日元的匯率，從而進(jìn)一步加大了日本的通縮壓力。白川前行長(zhǎng)的應(yīng)對(duì)似乎顯得過(guò)于紳士，而原先的民主黨政府對(duì)這場(chǎng)驚心動(dòng)魄的貨幣戰(zhàn)卻顯得有點(diǎn)麻木不仁。
　　安倍上任后推出的經(jīng)濟(jì)政策第一招就是降低日元匯率，因?yàn)樨泿耪�策本�?lái)就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)。如今日本似乎總算摸到一點(diǎn)門(mén)道了。但日本經(jīng)濟(jì)早已積重難返，20多年來(lái)不知有多少好漢敗下陣來(lái)，黑田的運(yùn)氣會(huì)比其前任好一些嗎？他有什么法術(shù)能挽狂瀾于既倒嗎？