近日，銀監(jiān)會下發(fā)了《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》，規(guī)范理財業(yè)務投資運作，以防范化解商業(yè)銀行理財業(yè)務風險。
　　《通知》要求，商業(yè)銀行應堅持資金來源運用對應原則，每個理財產品與所投資資產(標的物)要對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算。投資于非標債權資產的理財產品是監(jiān)管的重點。此外，銀監(jiān)會還將對理財產品投資非標債權資產采取限額管理原則。
　　《通知》規(guī)定，商業(yè)銀行應當合理控制理財資金投資非標債權資產的總額，理財資金投資非標債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限，以防止業(yè)務規(guī)模過快擴張引發(fā)系統(tǒng)性風險。
　　非標準化債權資產是一個全新的定義。按照銀監(jiān)會的解釋，是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、帶回購條款的股權性融資等�！锻ㄖ�》對于銀行來說最重要的影響，在于“如果不按照通知的要求管理非標債權投資，銀行不能敘做新的業(yè)務；整改不到位的存量投資也要占用銀行的資本。”而通知的目的正是在于，推動商業(yè)銀行做穩(wěn)健的理財業(yè)務，從而推動其業(yè)務轉型。
　　《通知》第五條中限制了銀行資金池類業(yè)務的規(guī)模上限為理財產品余額的35%或總資產規(guī)模的4%(孰低)，同時規(guī)定該類資金池業(yè)務需在2013年底按自營貸款計量加權風險資產。其影響分為兩部分，第一是超出上限部分的理財產品的資產規(guī)模需要被壓縮，第二是未超出上限的部分將擴大銀行風險加權資產規(guī)模，從而拉低銀行的資本充足率，并限制銀行未來的規(guī)模擴張速度。由于通知并未規(guī)定何時銀行的非標準化債權資產規(guī)模需要低于上限，因此第一部分的影響時點尚不確定，但計入風險加權資產時點已明確規(guī)定在2013年底，因此2013年底銀行資本充足率將有所下降。
　　第八條規(guī)定“商業(yè)銀行不得為非標準化債權資產或股權性資產融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔�；蚧刭彸兄Z”，這是“表外舞劍(理財)，意在表內(買入返售)”。實際上影子銀行最需要監(jiān)管的部分是藏在銀行同業(yè)資產項下(特別是買入返售資產下)的表內同業(yè)資產，這類資產名義上是買入返售同業(yè)資產，但通常都附帶給對手方隱性的回購承諾。銀監(jiān)會此次提到隱性回購承諾，為未來打擊同業(yè)資產埋下了伏筆。如果部分銀行因為理財受限而將該類資產轉至同業(yè)項下，可能未來會招致銀監(jiān)會使用類似第五條的余額上限的方式對同業(yè)資產進行監(jiān)管，那么銀行的資產規(guī)�？赡軙�進一步收縮。綜合以上測算，大型銀行受到的影響微弱，而興業(yè)、民生、華夏、南京、寧波等銀行受影響較大，特別是興業(yè)，對資產規(guī)模的影響達到21%。
　　對經濟運行的影響可能更甚于對銀行的影響。從過去幾年的情況看，影子銀行融資余額的增速最低30%，最高131%，對經濟增長的相關性逐年上升，對全口徑融資的貢獻也逐漸從30%上升至40%。從影子銀行融資結構來看，目前受到影響的銀銀同業(yè)、銀證合作這部分，目前占到整體融資的3.9%，對增速的貢獻度達到10%。如果未來這部分余額不提升，對整體融資增速拖累約2%，對名義經濟增長的拖累約0.6%。如果未來這部分占比不提升，對整體融資增速沒有影響，對名義經濟增長也無影響。如果未來這部分增速維持80%的高增長，對整體融資增速將有2%左右的拉動，對名義經濟增長影響約0.6%。