昨日（3月28日）股市暴跌，與銀監(jiān)會(huì)治理理財(cái)資金池有關(guān)，投資者擔(dān)心理財(cái)資金池中資金將撤離股市。事實(shí)上，股市需要具有自身的魅力，吸引各路資金參與其中，不能對(duì)哪部分資金構(gòu)成依賴，否則A股難成投資型市場(chǎng)。
　　一個(gè)成熟的股市，需要海納百川，如果說有一類資金因種種原因需要撤離，就會(huì)引發(fā)股市巨大的下跌，這并不是一個(gè)成熟的股市。假如A股上市公司都很具有投資價(jià)值，那么有資金要離開，剛好給其他投資者提供了逢低買入的機(jī)會(huì)，股市更不會(huì)出現(xiàn)恐慌性拋售。而目前的A股則不同，對(duì)于資金的依賴程度太高，理財(cái)產(chǎn)品要撤，投資者先選擇逃命，沒人相信會(huì)有其他資金進(jìn)場(chǎng)接盤。這不是投資者的問題，而是A股市場(chǎng)從根本上缺乏投資魅力，投資者買入股票的目的都是想以更高價(jià)格賣給別人，而非像巴菲特那樣長(zhǎng)期持有。
　　再看股市的上漲。得益于新股停發(fā)，各路資金積極入市，股市上漲的理由是供求關(guān)系的改善，而非上市公司內(nèi)在價(jià)值的提升。A股上市公司的主要問題并非業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性不好，而是公司管理層根本沒有把股東看做老板，只是取之不盡的提款機(jī)。
　　既然不是老板，投資者也就不指望能通過上市公司分紅獲取長(zhǎng)期投資收益。概念炒作成為主流，不管是過去的網(wǎng)絡(luò)股，還是幾年前的光伏發(fā)電，或者是前不久的稀土，再到現(xiàn)在的環(huán)保概念，股價(jià)上漲時(shí)洶涌澎湃，等到莊家撤退，留下一片狼藉，股價(jià)大幅下跌，當(dāng)初的各種幻想全部被戳穿。推動(dòng)這種行情出現(xiàn)的正是各路實(shí)力資金，其中除了理財(cái)產(chǎn)品，也有公私募基金、券商自營(yíng)等大鱷。
　　本欄認(rèn)為，銀監(jiān)會(huì)治理資金池對(duì)于股市的長(zhǎng)期發(fā)展并沒有壞處，雖然短線看這些資金撤離可能會(huì)對(duì)股指構(gòu)成一定的壓力，但是它們?cè)诠墒写嬖诰哂刑�多不穩(wěn)定因素。就像一個(gè)人體重的增加可能是胖了，也可能是身體出現(xiàn)了問題，這些投機(jī)資金雖然短期讓股市活躍，但對(duì)于長(zhǎng)期發(fā)展總是一個(gè)隱患。
　　資金的凈化和上市公司的改善需要一個(gè)輾轉(zhuǎn)漸進(jìn)的過程，如果上市公司不拿股東當(dāng)回事，長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金就不愿意進(jìn)入股市。同樣，如果股市投機(jī)性過強(qiáng)，上市公司也不會(huì)在自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)上狠下功夫，兩者互為因果又互相制約。股市的6124點(diǎn)正是超強(qiáng)投機(jī)性沖擊出來的峰值，而打擊股市過度投機(jī)行為，則可能會(huì)讓股市短期疲軟。
　　理財(cái)產(chǎn)品資金池撤出股市正是凈化股市資金的一個(gè)過程，投資者要么選擇真正拿投資者當(dāng)回事的公司長(zhǎng)期持有，要么就選擇暫時(shí)離開股市，等到股市價(jià)值低估時(shí)再重新回來。