重融資輕回報是滬深A(yù)股二十多年來一個難治的頑癥。為了根治這一頑癥，證監(jiān)會去年專門頒布《關(guān)于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》。今年初，由上交所頒布的《上市公司現(xiàn)金分紅指引》也正式實施。在監(jiān)管部門強制分紅的督促下，部分上市公司紛紛發(fā)布《未來三年股東回報規(guī)劃》，以公開承諾的方式將未來派發(fā)現(xiàn)金股利的原則和計劃向投資者披露。一時間“鐵公雞”要下蛋成了滬深股市上的一道風景線。事實上，2013年的確也出現(xiàn)了二十多年來滬深上市公司最慷慨的一次現(xiàn)金分紅潮。
　　截至上周三休市，滬深兩市已有972家上市公司發(fā)布了2012年度的現(xiàn)金分紅預(yù)案，擬分紅總額達5399.41億元，分紅公司家數(shù)占比高達98.7%。像寧滬高速等13只個股的股息率連續(xù)三年超一年期定存利率。正當眾多投資者為強制分紅下上市公司“鐵公雞”拔毛了感到欣慰之際，南方食品公司上周一紙分紅公告卻平添了幾分黑色幽默。公告稱，凡在股東大會股權(quán)登記日下午收市時登記在冊的股東，每持有公司1000股發(fā)放一禮盒黑芝麻乳產(chǎn)品。對這種上市公司給股民分發(fā)實物之舉，投資者、網(wǎng)友紛紛吐槽。有投資者調(diào)侃說：“人家公司都是分紅，南方食品分明是分黑”。
　　大出南方食品公司的預(yù)料，對他們的創(chuàng)新分紅之舉，公司的中小股東們投了反對票。公告發(fā)布后公司股價連續(xù)下跌三天，從15.8元跌至11.8元，跌幅超過20%，受傷的股東們無奈之下，只能自嘲所持股票被提前除權(quán)了。那么，按南方食品的創(chuàng)新分紅方案，投資者能不能得到實惠呢？不妨測算一下，按南方食品上周三大跌后11.8元一股算，投資者要一萬元多才可以得到一包價值4元的黑芝麻乳，加上紅利稅，投資者忽然成了庫存打折購買產(chǎn)品的消費者，難怪南方食品股價要大跌。
　　南方食品分實物的舉措，原本是想為公司新產(chǎn)品做個營銷廣告，這個想法引發(fā)了飲料類上市公司躍躍欲試的念頭，或?qū)⒁齺硪魂囆Х聼岢�。好想你的證券部工作人員就表示，“會好好考慮這一做法。”莫非好想你公司要把庫存的棗子拿來分紅？承德露露內(nèi)部證券部人也表態(tài)說：“蠻好的嘗試，公司股東可以在股東大會、互動平臺上向領(lǐng)導(dǎo)提提”。假如這一噱頭得到眾多上市公司的效仿，那生產(chǎn)瓜子的分瓜子；生產(chǎn)撲克的分撲克；生產(chǎn)鋼鐵的因產(chǎn)品積壓分給投資者幾十公斤鐵坨坨；生產(chǎn)水泥的分給投資者一包水泥。那樣的話，股市會成個啥模樣？大概也只有生產(chǎn)板藍根的公司發(fā)袋當下防禽流感成為搶手貨的板藍根，對投資人或許還有心理安慰的作用吧？難怪有投資者要戲稱：幸虧已經(jīng)拋掉了海普瑞股票，要不也許就要分到一截豬小腸了。
　　眾所周知，投資者買股票一般有兩種方法獲取回報，一是借助上市公司分紅獲取長期收益，二是通過低買高賣博取差價。在近年來A股市場持續(xù)低迷的背景下，高股息率個股不僅為投資者提供了穩(wěn)定的分紅收益，其股價整體走勢也明顯優(yōu)于大盤，更受QFII等海外機構(gòu)投資者的青睞。美國股市200多年來始終呈現(xiàn)熊短牛長的格局，其中有個重要因素：那就是現(xiàn)金分紅的制度化、規(guī)范化和經(jīng)常化，有的公司按季分紅，一年分四次。這讓投資人持股有了堅實的信心。在股市融了資上市的公司賺了錢，有什么理由藏著掖著，不回報給投資者？
　　從世界金融史、證券史上看，現(xiàn)金分紅不僅是投資者持有股份而獲得投資回報的重要形式，也是培育資本市場長期投資理念，增強資本市場活力和吸引力的重要途徑。如果上市公司為消化庫存而熱衷于實物分紅，這到底是回報投資人還是為公司去庫存減負？這對投資人還有多少誠意可言？