去年以來，證券公司創(chuàng)新步伐加快，但時(shí)有風(fēng)險(xiǎn)暴露，券商風(fēng)控建設(shè)成為監(jiān)管部門關(guān)注重點(diǎn)。部分券商因?yàn)槊斑M(jìn)創(chuàng)新，面臨行政處罰。業(yè)內(nèi)人士建議，一流的創(chuàng)新必須有一流的風(fēng)控相匹配。證券公司在推進(jìn)創(chuàng)新的同時(shí)，要高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理不能同步跟進(jìn)金融創(chuàng)新的潛在風(fēng)險(xiǎn)，要更加注重風(fēng)控體系建設(shè)，化被動(dòng)為主動(dòng)，使風(fēng)控從監(jiān)管要求變?yōu)閮?nèi)在自覺，在防住風(fēng)險(xiǎn)的前提下加快創(chuàng)新步伐，而不是在創(chuàng)新“盛宴”中“埋雷”。
　　加快創(chuàng)新是增強(qiáng)證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的必由之路。與銀行、信托公司等金融同業(yè)和國(guó)際先進(jìn)投行相比，當(dāng)前我國(guó)證券業(yè)為市場(chǎng)提供的金融產(chǎn)品、交易工具和中介服務(wù)都太少。隨著證監(jiān)會(huì)明確“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”的監(jiān)管思路，證券公司自主經(jīng)營(yíng)的空間逐漸加大，新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。特別是2012年證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)召開以來，監(jiān)管部門頻頻召集券商進(jìn)行創(chuàng)新座談，鼓勵(lì)券商大膽創(chuàng)新，再造券商交易、支付、托管結(jié)算、融資和投資五大基礎(chǔ)功能。監(jiān)管部門明確，在券商放開手腳創(chuàng)新時(shí)，要注重合規(guī)風(fēng)控的底線是法律法規(guī)和執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則。
　　但是，部分證券公司在創(chuàng)新業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)的同時(shí)，合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制并未相應(yīng)跟上，產(chǎn)品風(fēng)控系統(tǒng)粗放、人員匱乏，產(chǎn)品分類分級(jí)系統(tǒng)淪為擺設(shè)。特別是在保薦上市方面，一些證券公司未能勤勉盡責(zé)、切實(shí)履行保薦義務(wù)，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)被保薦上市公司的潛在問題，對(duì)擬上市公司上市材料的真實(shí)性也缺乏必要的檢查機(jī)制。保薦制度實(shí)施近9年來，證監(jiān)會(huì)共向保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人開出89張罰單，而僅今年一季度就達(dá)9張。證監(jiān)會(huì)對(duì)這些行為給予了嚴(yán)厲查處。
　　此外，證監(jiān)會(huì)在松綁證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后，證券公司“跑馬圈地”，出現(xiàn)了資管業(yè)務(wù)大繁榮。截至去年底，114家證券公司受托管理資金本金總額1.89萬億元，這一數(shù)字在去年三季度末為9295.96億元，2011年末僅為2818.68億元。不過，在1.89萬億元的資產(chǎn)管理“蛋糕”中，券商集合理財(cái)產(chǎn)品僅占2000多億元，其余大部分是券商與銀行之間的業(yè)務(wù)合作。券商為銀行提供資金過橋和資產(chǎn)出表的通道，從而逃避信貸監(jiān)管，存在類似“影子銀行”的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在這一過程中，證券公司只是賺取了有限的“通道費(fèi)”，但積累了巨大的潛在兌付風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展與合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的健全和運(yùn)行已成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)，并被列為今年現(xiàn)場(chǎng)檢查的重點(diǎn)。
　　風(fēng)控的“短板”也令證券公司付出聲譽(yù)、業(yè)務(wù)和經(jīng)濟(jì)的巨大損失。例如，按照現(xiàn)行的證券公司分類評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，被行政處罰或被出示警示函的公司，將在分類評(píng)級(jí)中相應(yīng)扣分。去年有十多家證券公司被采取諸如警示函等監(jiān)管措施的處理，這些公司可能在今年的分類評(píng)級(jí)中被降級(jí)，而按照現(xiàn)行的證券投資者保護(hù)基金的繳納政策，被降級(jí)意味著繳納更多的保護(hù)基金。有分析稱，一個(gè)警示函相當(dāng)于3000萬-5000萬元的代價(jià)，指的就是降級(jí)導(dǎo)致多繳保護(hù)基金。
　　一流的創(chuàng)新必須有一流的風(fēng)控相匹配。創(chuàng)新不能單兵突進(jìn)，必須把握好創(chuàng)新發(fā)展與合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)系。創(chuàng)新有自身的規(guī)律，也有相應(yīng)的原則和底線。證券行業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，沒有合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制作基礎(chǔ)的創(chuàng)新，不僅不能促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，相反還會(huì)帶來混亂以至災(zāi)難性的后果，券商創(chuàng)新和合規(guī)風(fēng)控必須雙輪驅(qū)動(dòng)。