與廣義貨幣相關(guān)的中國貨幣存量的快速增長，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的表現(xiàn)，靠投資和出口拉動經(jīng)濟的增長模式，加速了經(jīng)濟貨幣化趨勢，實體經(jīng)濟的貨幣使用量大幅增加，貨幣供應(yīng)量隨之快速增長。
　　中國人民銀行昨天公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，我國廣義貨幣供應(yīng)量M2達103.6萬億元，首次突破百萬億元大關(guān)。巨大的貨幣供應(yīng)量是不是房價快速上漲的“元兇”之一，此前這個問題已不斷成為輿論討論的熱點。（相關(guān)報道見B5版）
　　廣義貨幣供應(yīng)量突破百萬億元，中國“世界第一貨幣供應(yīng)量”的帽子恐怕一時很難摘掉。去年我國廣義貨幣供應(yīng)量達97.4萬億，居世界第一。按照經(jīng)濟學(xué)定義，貨幣有狹義和廣義之分。狹義貨幣M1是指流通中的現(xiàn)金加銀行的企業(yè)活期存款；廣義貨幣M2，是指M1再加上民間儲蓄存款和企業(yè)定期存款等。M2增速較快表明投資市場活躍甚至是過熱，同時還存在需求不旺，經(jīng)濟增長存在風險。
　　百萬億元的貨幣供應(yīng)量是什么概念？2012年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為51.9萬億元，這意味著目前中國“貨幣總量與GDP比值”達1.9以上。沒有對比就沒有鑒別——世界銀行數(shù)據(jù)顯示，金磚國家中2011年廣義貨幣和GDP比值分別是：俄羅斯約0.7，巴西近0.75，印度略高于0.75。
　　我國如此巨大的貨幣供應(yīng)是如何產(chǎn)生的？廣義貨幣的主要創(chuàng)造者不是央行而是銀行。與廣義貨幣相關(guān)的中國貨幣存量的快速增長，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的表現(xiàn)，靠投資和出口拉動經(jīng)濟的增長模式，加速了經(jīng)濟貨幣化趨勢，實體經(jīng)濟的貨幣使用量大幅增加，貨幣供應(yīng)量隨之快速增長。
　　如何理解經(jīng)濟發(fā)展帶動貨幣供應(yīng)量增加？以土地招拍掛和住房商品化為例，2012年全國土地出讓合同價款為2.69萬億元，2011年這一數(shù)字為3.15萬億元，2010年為2.7萬億元。地產(chǎn)商通過招拍掛拿到地后，在上面大興土木建設(shè)住宅、商業(yè)等各類設(shè)施，地產(chǎn)商通過銀行信貸等各種方式創(chuàng)造了比土地出讓金規(guī)模更大的貨幣供應(yīng)量。最后，消費者按揭買房再次為貨幣供應(yīng)增加做出“貢獻”。
　　大規(guī)模的土地出讓和房地產(chǎn)開發(fā)，是中國天量貨幣供應(yīng)形成的主要原因之一。通過另一組數(shù)據(jù)，我們可以看到兩者之間存在的高度相關(guān)性：近10多年來，中國廣義貨幣供應(yīng)量呈現(xiàn)不斷加速上漲的態(tài)勢，1999年底廣義貨幣供應(yīng)量是11.7萬億，2000年時約為13萬億元，2008年不到50萬億。但從2009年以來，我國貨幣供應(yīng)增長可謂“狂飆突進”，在四年的時間里，從50萬億激增至百萬億，與貨幣供應(yīng)量倍增驚人相似的是，中國主要城市四年來的房價變化。以北京為例，今年2月份，北京新建住宅（剔除保障房）成交均價為20983元每平方米，而2008年這一成交均價為12102元每平方米。事實上，在2009年初，隨著國際金融危機的暴發(fā)北京房價回落，當時北京商品房成交均價約1.1萬元每平方米。北京房價在過去的幾年里翻番，是人們有目共睹的事實。
　　房價與貨幣供應(yīng)量同步倍增，如此雷同僅為巧合？或者是，兩者之間確實存在某種必然聯(lián)系。超發(fā)貨幣會引發(fā)通貨膨脹，那么，我國貨幣目前是否處于超發(fā)狀態(tài)？有經(jīng)濟學(xué)家認為，貨幣供應(yīng)占GDP比重偏高，并不一定意味貨幣超發(fā)，而房價上漲的因素復(fù)雜，貨幣并非唯一推手。央行負責人此前也對貨幣超發(fā)質(zhì)疑進行了反駁，并表示調(diào)控貨幣供應(yīng)量與保持物價穩(wěn)定并無必然聯(lián)系。
　　也許這些經(jīng)濟學(xué)家所言有其依據(jù)，但公眾的切身感受以及真實數(shù)據(jù)之間的相互印證，也是不能忽視的。我國經(jīng)濟增長越來越依賴于新增貨幣的推動且投資效率日益低下，也是不爭的事實。改變經(jīng)濟增長方式，降低貨幣供應(yīng)量，顯然已是必須的選項。相信在貨幣的水龍頭擰緊后，中國房價之船一定會隨水面降低而同步下降。