為引導(dǎo)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，鼓勵長期投資，今年以來滬深股市對個人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的股票，股息紅利所得按持股時間實行差別化個人所得稅政策。對長期持股的投資者給予紅利稅上的優(yōu)惠，當然是好事。可要是證券市場整體投機風氣太濃，僅靠在分紅稅收上優(yōu)惠讓投資者堅定長期投資，顯然還不太現(xiàn)實。
　　日前，一則關(guān)于球星姚明在A股市場所持有的股份嚴重縮水的報道，一下子放大了在滬深股市長期投資所面對的尷尬。姚明持有105.3萬股合眾思壯，公司上市后從113元多下跌到最近的16元多，姚明的投資縮水近6000萬。
　　要想讓股市投資者堅持長期投資，大前提是要把滬深股市建設(shè)成國民的財富中心。中國人民大學商法研究所所長劉俊海說，“股市疲軟的主因是信心匱乏，信心匱乏的原因是誠信匱乏，根源在于監(jiān)管和股權(quán)文化的匱乏�！��？v觀滬深股市，與“牛短熊長”并行的，是屢見不鮮的過度包裝、業(yè)績“變臉”，甚至虛構(gòu)利潤、操縱股價、內(nèi)幕交易、欺詐上市。要想讓投資者有信心，管理層就應(yīng)該針對這些投資者最為關(guān)注的問題拿出一系列的對策，盡早把IPO改革的具體方向和步驟告知公眾，使投資人對市場能有長遠的預(yù)期，這樣，新股發(fā)行重啟的消息才不會成為攪動市場的所謂利空沖擊。
　　目前我國尚沒有形成真正意義上的股權(quán)文化，投資者的權(quán)益沒有在全社會得到尊重和保護，上市公司誠信文化較弱，沒有認真履行其受托經(jīng)濟責任，沒有主動把投資者的利益放在第一位，并以股東利益最大化為經(jīng)營目標；大股東濫用其權(quán)利，侵害其他投資者利益，以體現(xiàn)自己作為主宰者的權(quán)威性、利益獨享性；中小投資者對自身權(quán)利比較模糊，不了解正確的行權(quán)途徑和方式，在權(quán)益受到侵害時表現(xiàn)得麻木不仁，維權(quán)意識比較淡漠。
　　針對文化缺失的現(xiàn)狀，首先是要多方面、多角度構(gòu)建股權(quán)文化，涵蓋監(jiān)管層、上市公司、投資者三個層面的共同推動；從強化監(jiān)管層面，應(yīng)將大股東納入常態(tài)監(jiān)管范圍中，加大對關(guān)聯(lián)交易、大股東信息披露等重點事項的監(jiān)管，同時應(yīng)加強證券監(jiān)管部門、國有資產(chǎn)監(jiān)管部門、司法機關(guān)等職能部門的合作，形成縱橫交錯的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)；從制度建設(shè)層面，應(yīng)適時引入證券監(jiān)管“和解”制度、“集團訴訟”制度，以加大上市公司大股東違法違規(guī)的成本，提高監(jiān)管效率。
　　中國證監(jiān)會在證券監(jiān)管中，做了大量的工作，但監(jiān)管手段和資源畢竟有限。新《證券法》實施后，證監(jiān)會查處的案件數(shù)量成倍增長，但監(jiān)管資源卻很難同步增加。因此，要做到依法履行監(jiān)管職責，有必要探索創(chuàng)新監(jiān)管方式。借鑒美國及我國臺灣、香港地區(qū)的成功經(jīng)驗，適時引入證券監(jiān)管“和解”制度，將對降低證券執(zhí)法成本，提高對大股東實施違法違規(guī)行為的監(jiān)管效果。由于證券違法行為，涉及面廣，案情復(fù)雜，調(diào)查難度較大，即使投入很大的行政監(jiān)管資源也難以確鑿地認定違法行為，而通過和解，相對人則不得否認證券監(jiān)管機構(gòu)對其違法行為的認定，有利于節(jié)約監(jiān)管資源，降低行政訴訟風險。
　　針對大股東的操縱股價、信息披露違規(guī)等行為，事前、事中的監(jiān)管當然是必要的，但這卻不能杜絕此類行為的發(fā)生。所以，還需要強化事后的懲罰機制，建立健全的投資者利益保護機制。當下最為迫切的，就是完善民事侵權(quán)訴訟機制，及時引入集團訴訟制度，提高投資者行使救濟權(quán)的便利性，提高大股東的違法成本，從而產(chǎn)生強有力的威懾作用�？傊�，只有把股市建設(shè)成一個以為投資者創(chuàng)造財富為責任的投資市場，股市信心才能不請自來，股市才會形成誠信的環(huán)境，長期投資理念才會成為市場的主流。