證監(jiān)會近日發(fā)布通知下調(diào)證券公司繳納證券投資者保護基金比例，以進一步支持證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，減輕證券公司的經(jīng)營成本。
支持證券公司創(chuàng)新發(fā)展、減輕證券公司經(jīng)營成本可以理解，但如果因此犧牲投資者保護基金的來源就值得商榷了。畢竟投資者保護基金是保護投資者利益的，下調(diào)券商繳納保護基金比例，等于減少了投資者保護基金的收入來源。
證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展與保護投資者利益并不矛盾，而且證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展必須建立在保護投資者利益的基礎上。如今為了支持證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，居然要下調(diào)券商繳納保護基金的比例，難道說是券商繳納投資者保護基金妨礙了證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展？顯然不是。如果券商的創(chuàng)新發(fā)展要以犧牲廣大投資者的利益為代價，這樣的券商創(chuàng)新不要也罷。
即便下調(diào)券商繳納投資者保護基金比例，對于減輕證券公司經(jīng)營成本的意義也是有限的�！蹲C券投資者保護基金管理辦法》規(guī)定的比例是營業(yè)收入的0.5%—3.5%；《補充規(guī)定》明確的繳納比例是0.5%—5%。對于AA級與A級證券公司來說，由于其繳納比例本來就低（最低為0.5%），下調(diào)對其經(jīng)營成本的影響微乎其微。
其實對券商來說，目前節(jié)支固然重要，但更重要的還是要增收。對管理層來說，則要為投資者營造一個良好的投資環(huán)境，為券商增收創(chuàng)造良好的條件。如果不去追求增收，而是考慮通過下調(diào)券商繳納投資者保護基金比例來節(jié)支，顯然是本末倒置。
當然，這里還涉及進一步完善投資者保護基金用途的問題。證監(jiān)會為什么要下調(diào)券商繳納投資者保護基金的比例？一個很重要的原因在于保護基金“夠用了”。因為目前投資者保護基金的用途主要就是“證券公司被撤銷、關閉和破產(chǎn)或被證監(jiān)會實施行政接管、托管經(jīng)營等強制性監(jiān)管措施時，按照國家有關政策規(guī)定對債權(quán)人予以償付”。如果僅僅局限于此，投資者保護基金確實沒有必要“做大”。但這實際上是投資者保護基金功能不完善的表現(xiàn)。筆者認為，投資者保護基金理應起到保護投資者利益的作用，其中一個最重要的表現(xiàn)就是承擔起對投資者非正常投資損失的賠付之責。