昨日（4月23日）股市大幅下跌，不少人歸咎于境外資金對于A股的做空。雖然說外資做空A股并非完全不可能，但如果真是外資可以做空，很可能最終鬧個灰頭土臉。本欄認(rèn)為，昨日A股的走低，還是內(nèi)因在起作用，與外資的關(guān)系不大。
　　先看能夠做空A股的主要渠道，一是融資融券，二是股指期貨。由于現(xiàn)在融券交易的嚴(yán)格限制，不僅外資難以通過融券交易做空，就是內(nèi)資想要通過融券打壓股價也是幾乎不可能的事件，而且融券做空成本極高，如果不是對單個公司強(qiáng)烈看空，投資者一般也不會采用融券做空的方法，看空或者做空的最佳渠道仍然是股指期貨。
　　徽商期貨分析師王盾表示，股指期貨單一客戶的投機(jī)性持倉上限為100手，外資并不像內(nèi)資一樣可以很方便地開設(shè)大量自然人賬戶，故外資想要通過股指期貨做空A股目前仍然缺乏可操作性。此外，從中國金融期貨交易所網(wǎng)站可以發(fā)現(xiàn)，昨日只有中證期貨一個席位出現(xiàn)1000手以上的增量空單，多方席位沒有出現(xiàn)1000手以上的多單減持，而中證期貨又是股指期貨市場的傳統(tǒng)空頭席位，故外資通過股指期貨市場做空A股的說法也不太可能。
　　如果外資希望通過A股市場下跌獲利，最有可能在新加坡通過A50股指期貨做空，A50指數(shù)是A股市場50只成分股編制的指數(shù)，由新加坡交易所發(fā)布，A50股指期貨主要供國際投資者進(jìn)行交易。由于A50股指期貨不涉及到額度及換匯的問題，故外資投資A50股指期貨遠(yuǎn)比投資A股股指期貨更加便利。
　　不過，A50股指期貨不會導(dǎo)致A股市場的下跌。由于A50股指期貨很少有內(nèi)地機(jī)構(gòu)參與，也無法簡單實現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨的套利，故A50股指期貨難以領(lǐng)先A股指數(shù)波動，只能看做一個有關(guān)A股指數(shù)的賭博工具，A50股指期貨也不可能實現(xiàn)做空A股。
　　想要A股市場下跌，還得從A股市場內(nèi)部下手，現(xiàn)在的A股市場，投資者對于上市公司的誠信缺乏信心，投資者權(quán)益也得不到有效的保護(hù)，新股財務(wù)造假雖然使用運動式徹查，但卻缺乏長期有效的維護(hù)制度，投資者能夠相信現(xiàn)在IPO排隊中的公司財務(wù)數(shù)據(jù)能說得過去，但是未來再來的公司可能還會出現(xiàn)造假行為。