當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，下行風(fēng)險仍然顯著。這是中國對于世界經(jīng)濟形勢的判斷。于是，各國為實現(xiàn)自己的經(jīng)濟目標(biāo)，采取了針鋒相對的貨幣政策，超寬松、量化寬松、降息、穩(wěn)健、加息、必須稍微上調(diào)利率，紛紛擾擾各自為戰(zhàn)。在這樣的貨幣政策背景下，各國股市又將向何處去？
　　上周，美聯(lián)儲在聲明中表示，美國的財政政策正在抑制經(jīng)濟增長，說明美聯(lián)儲對于政府自動減支的影響變得更加擔(dān)憂。另外，聲明稱，美聯(lián)儲將根據(jù)勞動力市場和通貨膨脹狀況加快或減慢債券購買步伐。但各界普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲釋放的新信息就是債券購買規(guī)模甚至可能擴大。目前，美聯(lián)儲每月購買850億美元債券。
　　北京時間5月5日凌晨消息，巴菲特在伯克希爾2013年股東大會上指出，支持美聯(lián)儲主席伯南克的政策，這一政策迄今未引發(fā)通脹，對身為債務(wù)人的政府來說這可能有點不利。巴菲特進(jìn)一步指出，盡管如此，利率終會上漲，而上漲之時無異于“驚世一槍”。
　　在美聯(lián)儲量化寬松政策影響下，美國股市接連創(chuàng)出歷史新高。
　　上周四，歐洲央行將主要再融資利率下調(diào)0.25個百分點，至0.5%。歐洲央行此舉已將關(guān)鍵貸款利率下調(diào)至紀(jì)錄低點，同時暗示未來可能采取更多大規(guī)模刺激舉措。目前該行超額存款準(zhǔn)備金率為零。歐洲央行行長德拉吉對于把該利率下調(diào)至負(fù)值持開放態(tài)度。
　　超額存款準(zhǔn)備金率為負(fù)會鼓勵實力強的銀行把多余資金借給其他銀行，而不再僅僅存放在歐洲央行。但此舉也可能削弱銀行利潤并促使他們轉(zhuǎn)嫁成本。
　　歐洲股市受益于超寬松貨幣政策，自2012年以來即有不俗表現(xiàn)。
　　印度央行上周五將政策利率下調(diào)0.25個百分點至7.25%，但表示，由于通脹加劇的風(fēng)險較大，未來幾乎沒有進(jìn)一步降息的余地。印度央行在發(fā)布年度貨幣政策評估報告后表示，央行不能放松對通脹壓力重新抬頭風(fēng)險的防范，央行擔(dān)不起這樣的風(fēng)險。該行稱，預(yù)計通貨膨脹率將在5.5%左右，但央行將動用一切可用手段，在本財年結(jié)束前使通貨膨脹率降至5.0%。
　　印度股市今年以來表現(xiàn)不佳。印度央行宣布降息決定后，印度股市跌幅從0.6%擴大至0.8%。
　　業(yè)界普遍預(yù)測，疲弱的澳大利亞經(jīng)濟數(shù)據(jù)將促使其采取降息的措施。降息與否或?qū)⒃诒局芏��?月7日）揭曉，幅度為25個基點。澳大利亞央行曾于2012年5月1日宣布降息50個基點至3.75%，降息幅度超出了業(yè)界預(yù)測的一倍。此后，澳大利亞央行接連降息，目前利率水平為3%。
　　澳大利亞股市目前創(chuàng)出了一年來的新高。
　　再加上日本實行的超寬松貨幣政策，而韓國也在去年進(jìn)行過降息。目前世界主要經(jīng)濟體都處于新一輪貨幣寬松狀態(tài)中。
　　但也有例外。比如，巴西中央銀行4月17日宣布，將銀行間基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至7.5%，從而結(jié)束了巴西已持續(xù)19個月的降息周期。巴西央行在當(dāng)日發(fā)表的聲明中表示，此次加息主要是為了緩解日益加大的通貨膨脹壓力。在評估巴西通脹水平和物價上漲等因素后，該行認(rèn)為“有必要在金融政策上做出回應(yīng)”。3月份，巴西的通脹率年化已達(dá)6.59%，突破了政府設(shè)定的通脹目標(biāo)管理上限。政府為今年制定的通脹目標(biāo)是4.5%，且允許上下浮動兩個百分點。
　　巴西股市今年以來走勢不佳。
　　4月25日，德國總理默克爾在德國東部城市德累斯頓的德國儲蓄銀行會議上說：“歐洲央行處于困境。對德國來說，其實目前必須稍微上調(diào)利率，但對其他國家來說，又必須做得更多點，讓他們可以得到更多的流動性，特別是要得到企業(yè)融資的流動性�！钡�截至目前，德國并未采取實質(zhì)行動。
　　德國股市今年走勢強勁。
　　4月下旬，中國明確表態(tài)，要按照穩(wěn)中求進(jìn)的要求，堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，繼續(xù)實施和用好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強政策針對性。
　　在日前召開的二十國集團(tuán)(G20)財長和央行行長會議上，央行行長周小川和財政部部長樓繼偉提出，中國經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗表明，推進(jìn)政策改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整能為經(jīng)濟注入持續(xù)動力，不僅有利于在中長期內(nèi)提高增長潛力，短期內(nèi)也將會對促進(jìn)經(jīng)濟增長與就業(yè)產(chǎn)生明顯效果。
　　受多種因素影響，今年以來，上證綜指走勢疲弱。
　　從以上分析不難看出，貨幣政策與股市走勢有著很強的關(guān)聯(lián)度：實行寬松政策的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，盡管其實體經(jīng)濟乏善可陳，但股市卻一路向好；采取加息、降息或者按兵不動的新興經(jīng)濟體，盡管實體經(jīng)濟仍保持了相當(dāng)幅度的增速，但股市卻疲弱不堪。而從股市的發(fā)展前景來看，以中國為代表的新興經(jīng)濟體的股市往往被看好。
　　現(xiàn)實的情況是，世界各國經(jīng)濟復(fù)蘇依然存有很大差異，采取的貨幣政策也勢必繼續(xù)針鋒相對下去，股市也將隨著這個進(jìn)程起起伏伏。而對于中國的股市投資者來說，經(jīng)濟增長穩(wěn)定、貨幣政策穩(wěn)定、通脹形勢穩(wěn)定，以及正在加速進(jìn)行改革創(chuàng)新的資本市場，勢必會成為分享中國經(jīng)濟成長的一個重要平臺。也許，投資者馬上就會迎來一個紅紅火火的五月。