6日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，建立個(gè)人投資者境外投資制度，制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)政策，出臺(tái)擴(kuò)大中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍方案。市場(chǎng)人士對(duì)此評(píng)價(jià)，“制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)政策”是重大利好。
　　保護(hù)中小投資者的權(quán)益，一直以來是監(jiān)管層推進(jìn)的重點(diǎn)工作，但任務(wù)還相當(dāng)艱巨。證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局有關(guān)負(fù)責(zé)人今年3月指出，必須清醒認(rèn)識(shí)到，我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)文化缺失，資本約束不健全，中小投資者處于相對(duì)弱勢(shì)地位，權(quán)益容易受到侵害，如何維護(hù)好投資者合法權(quán)益，已成為當(dāng)前市場(chǎng)建設(shè)的一項(xiàng)中心任務(wù)。
　　保護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益，符合A股市場(chǎng)的實(shí)際情況。散戶投資者在A股市場(chǎng)上占主體，2011年底，自然人持有流通A股市值占比較專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者高出10．9個(gè)百分點(diǎn)。監(jiān)管層大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，但在短期內(nèi)，中小投資者仍會(huì)是A股市場(chǎng)上的投資主體。中小投資者的合法權(quán)益得不到有效保護(hù)，意味著A股市場(chǎng)上的多數(shù)投資者權(quán)益沒能得到有效保護(hù)，投資者信心的提振無從談起。某種程度上說，保護(hù)投資者權(quán)益的重要性不遜于提高上市公司業(yè)績(jī)。上市公司質(zhì)量的提高，需要不斷提高競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，更離不開提高公司治理水平和誠(chéng)信度、透明度。一個(gè)多數(shù)投資者權(quán)益保護(hù)存在問題的市場(chǎng)，其他方面無論如何改進(jìn)與提高，也很難說投資價(jià)值得到實(shí)質(zhì)提升。
　　在前不久舉行的中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)2013年年會(huì)上，深圳證交所總經(jīng)理宋麗萍指出，現(xiàn)階段，中小投資者保護(hù)不是給予中小投資者優(yōu)越于大股東的特殊待遇，而是矯正和彌補(bǔ)二者之間相差甚遠(yuǎn)的不公平待遇。她指出，中小投資者需要保障的正當(dāng)權(quán)利包括知情權(quán)、公平交易權(quán)、分紅權(quán)、提案權(quán)、表決權(quán)、司法救濟(jì)權(quán)等。宋麗萍對(duì)此的內(nèi)涵闡述，說明保護(hù)中小投資者重在更好創(chuàng)造公開公平公正的市場(chǎng)環(huán)境，改變市場(chǎng)上的畸形利益格局。“制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)政策”，需要通過法律、制度、監(jiān)管等手段，讓中小投資者獲得與機(jī)構(gòu)投資者及大股東相等的權(quán)益。
　　保護(hù)中小投資者權(quán)益，離不開證券市場(chǎng)誠(chéng)信水平的提高。誠(chéng)信是資本市場(chǎng)的立市之本，也是維護(hù)市場(chǎng)參與各方，特別是投資者合法權(quán)益的重要保障。上市公司肆意圈錢、變臉、造假，信息披露欺詐屢見不鮮，以及投行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與造假欺詐等違法違規(guī)行為，嚴(yán)重侵害了投資者權(quán)益。A股市場(chǎng)必須建立起誠(chéng)信約束機(jī)制，提高違法違規(guī)的成本，讓失信者為其錯(cuò)誤的行為付出慘痛代價(jià)，消除造假欺詐等違法行為 “前赴后繼”的怪像。
　　保護(hù)中小投資者權(quán)益，亟待彌補(bǔ)當(dāng)前保護(hù)手段上存在的“短板”。我國(guó)已經(jīng)建立證券民事訴訟制度，但中小投資者權(quán)益難以獲得有效保護(hù)，對(duì)違法的上市公司及責(zé)任人的法律約束及懲罰十分有限。如果不改變?cè)V訟成本高、證據(jù)獲取難、索賠效率低等現(xiàn)實(shí)困難，中小投資者訴訟維權(quán)的積極性難以提高。中小投資者維權(quán)難長(zhǎng)期得不到解決，無異于給違法行為提供了“溫床”。對(duì)此，監(jiān)管層提出過推進(jìn)專門機(jī)構(gòu)持股行權(quán)及維權(quán)訴訟的設(shè)想，但從市場(chǎng)呼聲來看，更希望借鑒國(guó)外成熟做法，引入集體訴訟制度。建議有關(guān)方面研究集體訴訟制度的可行性，使其早日成為遏制違法違規(guī)行為的“殺手锏”。
　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼上任后首次講話提出，“資本市場(chǎng)要成為實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的重要載體”。這話說到了投資者的心坎上，是大家共同的美好愿望。踐行資本市場(chǎng)的中國(guó)夢(mèng)，不妨先從保護(hù)中小投資者權(quán)益抓起，為市場(chǎng)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。