我國(guó)于2009年初啟動(dòng)了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，經(jīng)過(guò)三年多的努力，跨境人民幣業(yè)務(wù)量迅速增加，取得了明顯進(jìn)展。于2013年1月28日正式啟動(dòng)的前海跨境人民幣貸款試點(diǎn)使資本項(xiàng)目開(kāi)放邁出了巨大的一步，首批15家香港銀行向注冊(cè)在前海的15家企業(yè)發(fā)放20億元人民幣貸款。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，從操作流程上銀行和監(jiān)管層方面都進(jìn)行了系統(tǒng)性的規(guī)范，以保證資金使用的合規(guī)和安全性。
　　前海跨境人民幣貸款試點(diǎn)為人民幣市場(chǎng)化開(kāi)辟了新的道路，推動(dòng)跨境人民幣貸款的好處不言而喻。
　　首先，跨境人民幣貸款為在香港的人民幣資金提供了一個(gè)很好的回流渠道，也能更好地支持香港離岸人民幣市場(chǎng)的建設(shè)。目前，境外人民幣回流的債券、股票、貸款三大渠道已全面打通。此外，香港的銀行內(nèi)沉淀了一定量的人民幣，如何使其回流并具有較好的收益成為關(guān)鍵。前海試點(diǎn)正好為這些沉淀資本提供了一個(gè)流動(dòng)起來(lái)的渠道，為人民幣形成良性的國(guó)內(nèi)外循環(huán)邁開(kāi)了重要一步。同時(shí)，香港也可以借此跨境人民幣貸款試點(diǎn)的契機(jī)，結(jié)合自身的低利率，國(guó)際化等優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)香港作為離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展。
　　其次，參與前�？缇橙嗣駧刨J款業(yè)務(wù)對(duì)內(nèi)地銀行也有許多好處。一是跨境貸款資金匯入后必須在內(nèi)地銀行結(jié)算、存放，中資銀行可以利用沉淀部分資金貸款。據(jù)目前初步測(cè)算，若利用跨境人民幣貸款沉淀的資金貸款，息差空間將超過(guò)6%；二是可以獲得一些中間業(yè)務(wù)收入；三是中資銀行可以作為中間商，為借貸雙方撮合貸款，成為資金中介，形成新的業(yè)務(wù)。
　　再次，人民幣跨境貸款有利于促進(jìn)內(nèi)地的利率市場(chǎng)化。跨境人民幣貸款使得境外貸款利率和境內(nèi)利率之間存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，這就使境內(nèi)貸款利率受到境外利率的聯(lián)動(dòng)影響，而境外的貸款利率市場(chǎng)化相對(duì)較高，就會(huì)對(duì)境內(nèi)的貸款利率產(chǎn)生牽引作用，使得境內(nèi)的貸款利率向境外靠攏，從理論上說(shuō)，能夠促進(jìn)和推動(dòng)內(nèi)地的利率市場(chǎng)化進(jìn)程。
　　然而，此次大膽的嘗試在使境內(nèi)外各方獲利的同時(shí)，也相應(yīng)帶來(lái)了一些風(fēng)險(xiǎn)。
　　首先，增加了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管難度。相比境內(nèi)銀行貸款，跨境人民幣貸款風(fēng)險(xiǎn)更難防范，不僅在于借款企業(yè)的信息更難掌握，還在于由于屬地管理的局限性，貸款用途難以監(jiān)測(cè)，導(dǎo)致在貸款執(zhí)行中最為關(guān)鍵的一環(huán)——貸后管理難度加大，成本增加。
　　其次，增大境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。據(jù)了解，目前香港一年期人民幣貸款利率大約在4.5%，而內(nèi)地一年期貸款基準(zhǔn)利率為6%�？紤]到利率浮動(dòng)的情況，國(guó)內(nèi)企業(yè)在內(nèi)地貸款和在香港貸款的利率差大約能達(dá)到1-3個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，香港資金的利率優(yōu)勢(shì)明顯。境外貸款業(yè)務(wù)的放開(kāi)會(huì)加劇內(nèi)地銀行貸款的競(jìng)爭(zhēng)，存貸款的利差可能會(huì)縮小。
　　可以看出，前�？缇橙嗣駧刨J款試點(diǎn)對(duì)于境內(nèi)外各方的影響顯然是利大于弊的。應(yīng)該在最大限度的獲得利益的同時(shí)，規(guī)避其所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。首先是中央銀行及外匯管理局必須加強(qiáng)對(duì)借入資金用途的監(jiān)管力度，實(shí)施嚴(yán)格的備案制度和額度管理。在審核時(shí)不能僅限于表面真實(shí)性的審查，而應(yīng)完善貸前嚴(yán)格審查，貸后有效監(jiān)督的機(jī)制。使借入資金符合前海產(chǎn)業(yè)發(fā)展目錄要求，優(yōu)先支持用于進(jìn)口及其他對(duì)外支付的貸款需求。防止企業(yè)拿到香港銀行貸款后轉(zhuǎn)貸，從中賺取息差而擾亂內(nèi)地信貸市場(chǎng)。其次是境內(nèi)銀行面對(duì)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升經(jīng)營(yíng)能力和效率。通過(guò)提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)在此次前海試點(diǎn)中的獲利最大化。香港方面應(yīng)該做的就是：加強(qiáng)與境內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通與合作，及時(shí)了解貸出資金的去向。(第一作者系江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授)