3月20日，無錫市中級人民法院依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》裁定受理債權(quán)人的申請，對無錫尚德太陽能電力有限公司(下稱“無錫尚德”)實施破產(chǎn)重整。這一案件引起社會廣泛關(guān)注。
不要把無錫尚德破產(chǎn)重整誤解為破產(chǎn)清算
許多媒體從多方面進(jìn)行了報道，讓人們更全面地了解了案件情況。但也有個別媒體的報道因為不熟悉破產(chǎn)法而有失準(zhǔn)確，如有的媒體稱無錫尚德被宣告破產(chǎn)，但實際上無錫尚德是進(jìn)入了企業(yè)挽救性質(zhì)的重整程序，即破產(chǎn)保護(hù)程序，而不是企業(yè)破產(chǎn)倒閉的清算程序。
我國《企業(yè)破產(chǎn)法》中有三種破產(chǎn)程序，即清算、重整與和解。
破產(chǎn)清算是傳統(tǒng)的破產(chǎn)程序，也是破產(chǎn)法中最基本的制度。破產(chǎn)清算是指在法院的主持與監(jiān)督之下，對喪失清償能力的債務(wù)人，強(qiáng)制清算其全部財產(chǎn)，公平、有序地清償全體債權(quán)人的法律程序。破產(chǎn)是對債務(wù)人現(xiàn)存全部經(jīng)濟(jì)與法律關(guān)系的徹底清算，在破產(chǎn)人為企業(yè)的情況下，還直接導(dǎo)致債務(wù)人民事主體資格消滅的法律后果。
重整與和解程序則是對債務(wù)人企業(yè)的挽救程序。重整是指對可能或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)原因但又有挽救希望與挽救價值的企業(yè)，通過對各方利害關(guān)系人的利益協(xié)調(diào)，采取企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)重組與債務(wù)清理等措施，使企業(yè)或其經(jīng)營之事業(yè)避免破產(chǎn)清算、獲得更生的法律制度。和解是指當(dāng)債務(wù)人喪失清償能力時，在法院主持下，由債務(wù)人與債權(quán)人會議就債務(wù)清償問題達(dá)成和解協(xié)議，避免企業(yè)倒閉清算。
重整制度被世界各國公認(rèn)為是預(yù)防破產(chǎn)最為有力的制度。我國《企業(yè)破產(chǎn)法》借鑒國外立法經(jīng)驗建立了重整制度，體現(xiàn)了現(xiàn)代破產(chǎn)法的社會價值發(fā)展取向，對于健全我國市場經(jīng)濟(jì)法律體系具有重要的意義。作為積極挽救企業(yè)的再建型債務(wù)解決制度，重整不像破產(chǎn)清算那樣，簡單地將債務(wù)人企業(yè)的財產(chǎn)公平分配給債權(quán)人而使其消滅，也不像和解程序只消極調(diào)整債務(wù)關(guān)系，不涉及企業(yè)的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組等實質(zhì)挽救措施。重整制度將債務(wù)清償與企業(yè)拯救兩個目標(biāo)緊密結(jié)合，一方面，通過對債務(wù)關(guān)系的調(diào)整，消除破產(chǎn)原因，避免企業(yè)破產(chǎn);另一方面，則將債權(quán)人權(quán)利的實現(xiàn)建立在債務(wù)人企業(yè)復(fù)興的基礎(chǔ)上，全面采取重整措施，力圖保留企業(yè)的營運(yùn)價值，并最終使債權(quán)人得到較破產(chǎn)清算更多的清償。
重整程序不僅可以在更大程度上維護(hù)債權(quán)人、債務(wù)人、企業(yè)出資人的正當(dāng)權(quán)益，而且可以防止出現(xiàn)企業(yè)連鎖破產(chǎn)、職工失業(yè)以及由此引發(fā)的社會不穩(wěn)定等問題，對于我國建立和諧社會具有重要的現(xiàn)實意義。
無錫尚德啟動破產(chǎn)重整程序以求挽救是有勇氣的
世界金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國企業(yè)受到嚴(yán)重影響，特別是光伏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，受到產(chǎn)能過剩、他國貿(mào)易保護(hù)等多方打擊，一些企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)清償危機(jī)，陷于破產(chǎn)困境。面對危機(jī)，有的企業(yè)自力更生，努力改善經(jīng)營、籌措資金，與債權(quán)人協(xié)商延緩清償債務(wù)，雖也有成功者，但在金融危機(jī)海嘯的背景下多數(shù)收效甚微，往往只是勉強(qiáng)茍延殘喘。有的企業(yè)老板見危機(jī)解決無望，索性棄企跑路，把爛攤子甩給社會。
還有的困境企業(yè)可能在地方政府看來意義重大，認(rèn)為其已經(jīng)“大到不能倒”了，于是政府出面以行政干預(yù)的方式去挽救，給予各種政策支持，指令銀行貸款，乃至直接投資，其間也時見或明或暗的違規(guī)甚至違法的行為，如強(qiáng)制不許銀行收貸，干涉法院不許執(zhí)行債務(wù)人財產(chǎn)，支持賴債不還等。但由于這些非市場化的措施只是“治標(biāo)不治本”，往往是經(jīng)營上的虧損窟窿越拖越大，甚至讓救生者也陷入泥潭。
也有的企業(yè)如無錫尚德，遭遇債務(wù)危機(jī)后，在地方政府的支持下毅然啟動破產(chǎn)重整程序，力圖通過法律手段以求挽救。應(yīng)當(dāng)說，這樣做也是需要勇氣的，要直面未來的各種困難，要克服社會的種種偏見，包括對破產(chǎn)制度的誤解。許多人包括企業(yè)家并不知道在破產(chǎn)法中還有專門為挽救企業(yè)而設(shè)置的重整制度，有的即使略知一二也并不熟悉具體制度，這就需要我們對破產(chǎn)法進(jìn)行更為廣泛、深入的普及宣傳，使其在我國市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的積極作用。
重整是預(yù)防破產(chǎn)、挽救企業(yè)的最有力制度
重整之所以被人們公認(rèn)是預(yù)防破產(chǎn)最為有力的制度，是因為它具有許多特殊的法律調(diào)整手段。
企業(yè)挽救時間提前、保護(hù)措施有力
提出破產(chǎn)或和解申請，以債務(wù)人已發(fā)生破產(chǎn)原因為前提，而重整申請在債務(wù)人有發(fā)生破產(chǎn)原因之可能時就可以提前提出。不僅債務(wù)人、債權(quán)人可提出重整申請，債務(wù)人的股東也可在一定條件下提出申請。法院受理重整申請后，債務(wù)人所有的債務(wù)清償停止，利息停止計算，對債務(wù)人財產(chǎn)的執(zhí)行中止，對抵押等物權(quán)擔(dān)保財產(chǎn)的執(zhí)行也要中止，對其財產(chǎn)的保全措施解除，債務(wù)人可以緩解債務(wù)清償負(fù)擔(dān)，獲得法律保護(hù)的恢復(fù)經(jīng)營期間。
重整挽救措施多樣化
債權(quán)人包括有物權(quán)擔(dān)保的債權(quán)人、債務(wù)人及債務(wù)人的股東以及新的戰(zhàn)略投資者等利害關(guān)系人均實質(zhì)參與重整程序的進(jìn)行。重整企業(yè)可運(yùn)用多種重整措施，達(dá)到恢復(fù)經(jīng)營能力、清償債務(wù)、避免破產(chǎn)的目的，除延期或減免償還債務(wù)外，還可采取向新的戰(zhàn)略投資者無償轉(zhuǎn)讓全部或部分股權(quán)，核減或增加注冊資本，向特定對象定向發(fā)行新股或債券，將債權(quán)轉(zhuǎn)為股份，轉(zhuǎn)讓、置換營業(yè)或資產(chǎn)等方法。重整的目的在于維持公司之事業(yè)，而不限于公司本身，故必要時還可采取解散原有公司，設(shè)立第二公司，或公司分立、與其他公司合并等方法。企業(yè)進(jìn)入重整程序后，依據(jù)破產(chǎn)法規(guī)定，為繼續(xù)經(jīng)營新獲得的貸款、新發(fā)生的債務(wù)都可以作為共益?zhèn)鶆?wù)，處于優(yōu)先于舊債的清償?shù)匚唬@就有利于消除新債權(quán)人的顧慮，使企業(yè)獲得新的資金與交易支持。
重整程序?qū)Ξ?dāng)事人具有更強(qiáng)的強(qiáng)制性
根據(jù)我國破產(chǎn)法規(guī)定，只要債權(quán)人會議各表決組及股東組以法定多數(shù)通過重整計劃，經(jīng)人民法院批準(zhǔn)，對所有當(dāng)事人均具有法律效力。而且，在未獲全部表決組通過的情況下(但至少需有一組通過)，如重整計劃草案符合法定條件，債務(wù)人或者管理人可以申請人民法院予以批準(zhǔn)。人民法院可在滿足保證反對者的既得利益不受損害等法定條件下強(qiáng)制批準(zhǔn)重整計劃，以避免因部分利害關(guān)系人的反對而使重整挽救無法進(jìn)行。
債務(wù)人可以自行管理財產(chǎn)，負(fù)責(zé)制訂、執(zhí)行重整計劃
除非債務(wù)人存在破產(chǎn)欺詐、無經(jīng)營能力等情況，在重整期間，經(jīng)債務(wù)人申請、人民法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)，制訂重整計劃，并在重整計劃被批準(zhǔn)后負(fù)責(zé)執(zhí)行重整計劃。這可以消除債務(wù)人及其高管人員對重整的抵制因素，保障其合理的既得利益，促使其在發(fā)生債務(wù)危機(jī)時盡早申請重整。
當(dāng)然，企業(yè)要申請啟動重整程序也是應(yīng)具備一定條件的，即具有挽救價值與挽救希望。
如果企業(yè)在發(fā)生債務(wù)危機(jī)后，能夠及時啟動重整程序，可以為企業(yè)挽救提供最大的成功機(jī)會。
無錫尚德重整中需要注意的問題
目前，無錫尚德的重整案件剛剛啟動，法院尚未對案件進(jìn)行全面、深入的審理，第一次債權(quán)人會議也還沒有召開，重整計劃草案更未及制定，很多重要問題從法律意義上講未及查清。所以，目前情況下對案件具體問題還不宜推測或評論。但是，我們可以借鑒其他類似重整案例，對無錫尚德重整案提出一些需要注意的問題。
企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)中的關(guān)聯(lián)企業(yè)問題
無錫尚德是一個企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)集團(tuán)中存在許多關(guān)聯(lián)企業(yè)，集團(tuán)中的核心企業(yè)陷入困境往往會將一些關(guān)聯(lián)企業(yè)也拉入泥潭。
涉及企業(yè)集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)的破產(chǎn)重整會產(chǎn)生與單體企業(yè)不同的新問題：一方面，關(guān)聯(lián)企業(yè)間的特殊關(guān)系往往成為彼此間違法進(jìn)行非市場化的利益輸送的便利條件，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)企業(yè)間利益分配不均，在重整時會嚴(yán)重?fù)p害外部債權(quán)人的公平受償利益；另一方面，一些關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、經(jīng)營、人員等各方面高度混同，存在錯綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，給重整工作帶來很大困難，致使關(guān)聯(lián)企業(yè)的個別重整難以進(jìn)行。因此，對企業(yè)集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)的重整就需要采取一些特殊的調(diào)整手段。
目前各國規(guī)制關(guān)聯(lián)企業(yè)重整的手段主要有公司法中的“揭開公司面紗”規(guī)則、“衡平居次”原則以及實質(zhì)合并即合并重整原則等�！敖议_公司面紗”，是指在控制股東濫用法人人格或股東有限責(zé)任待遇，致使債權(quán)人利益嚴(yán)重受損時，由控制股東直接向公司債權(quán)人承擔(dān)法律責(zé)任的制度。其核心是否定子公司的獨(dú)立人格，讓控制股東對子公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。“衡平居次”原則，又稱“深石原則”，是指在從屬公司特別是子公司破產(chǎn)(包括重整)時，將控制公司通過不公平行為取得的對從屬公司的債權(quán)的清償順序，安排在其他債權(quán)之后。
在多個關(guān)聯(lián)企業(yè)人格嚴(yán)重混同的情況下就需要采取合并重整的措施。聯(lián)合國貿(mào)易法委員會制定的《破產(chǎn)法立法指南》第三部分“破產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)對待辦法”指出，“實質(zhì)性合并”是將企業(yè)集團(tuán)兩個或兩個以上成員的資產(chǎn)和負(fù)債作為單一破產(chǎn)財產(chǎn)的組成部分對待。也就是將多個關(guān)聯(lián)企業(yè)合并為一個企業(yè)處理，對各企業(yè)的資產(chǎn)和債務(wù)合并計算，關(guān)聯(lián)企業(yè)間彼此之債權(quán)和擔(dān)保關(guān)系全部消滅，以合并之后的破產(chǎn)財產(chǎn)統(tǒng)一清償各合并企業(yè)的所有債權(quán)人。
在我國的司法實踐中，集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)合并重整的案例也已經(jīng)不少，如縱橫集團(tuán)合并重整案、中谷糖業(yè)集團(tuán)合并重整案、“科弘系”關(guān)聯(lián)企業(yè)合并重整案、華倫集團(tuán)合并重整案、太子奶集團(tuán)合并重整案等。上述各種方法適用于不同的具體情況，目的就是要矯正在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部因控制關(guān)系致使市場規(guī)則扭曲下的不當(dāng)行為，公平維護(hù)債權(quán)人等利害關(guān)系人的權(quán)益。
對破產(chǎn)欺詐行為的撤銷權(quán)
破產(chǎn)撤銷權(quán)，指債務(wù)人財產(chǎn)的管理人對債務(wù)人在破產(chǎn)申請受理前的法定期間內(nèi)進(jìn)行的欺詐債權(quán)人或損害對全體債權(quán)人公平清償?shù)男袨椋猩暾埛ㄔ河枰猿蜂N并追回財產(chǎn)的權(quán)利。一些債務(wù)人陷于破產(chǎn)境地后，由于其對財產(chǎn)已經(jīng)喪失實際利益，將全部用于對債權(quán)人清償，可能轉(zhuǎn)移財產(chǎn)、逃避債務(wù)，或?qū)�別債權(quán)人進(jìn)行偏袒性清償。撤銷權(quán)的設(shè)立，就是糾正債務(wù)人的這些違法行為。為此，《企業(yè)破產(chǎn)法》第31條、第32條對此作了規(guī)定。破產(chǎn)撤銷權(quán)被視為實現(xiàn)破產(chǎn)法公平清償原則最為重要的制度，體現(xiàn)了破產(chǎn)程序中重大的利益博弈，這也是無錫尚德在重整中需要注意的問題。
公平維護(hù)利害關(guān)系人的權(quán)益
在重整中對利害關(guān)系人利益的維護(hù)，需特別注意重整計劃草案的制定、表決與批準(zhǔn)環(huán)節(jié)。在企業(yè)已經(jīng)資不抵債的情況下，股東的股權(quán)等權(quán)益應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)減，以維持與債權(quán)人的利益平衡與公平。在債權(quán)人等的利益保障方面要注意以下三個要點(diǎn)，第一是保障任何一個反對重整計劃的利害關(guān)系人依據(jù)重整計劃都可以得到不低于其依法在破產(chǎn)清算程序中可得到的清償或清算利益，這是對當(dāng)事人權(quán)益保障的最低底線。第二是要保障任何一個利害關(guān)系人組別在重整計劃中所處的優(yōu)先或劣后的清償順序應(yīng)與其在破產(chǎn)清算程序中的受償順序相同，而且在其獲得全額清償之前，清償順序在其后的利害關(guān)系人不能獲得任何清償，但經(jīng)協(xié)商該利害關(guān)系人自愿接受不利順序者除外。第三是要做到公平對待，即處于同一受償順序的利害關(guān)系人在重整計劃中應(yīng)獲得相同的清償利益，除非該利害關(guān)系人自愿接受不利的條件。
雖然重整更多體現(xiàn)的是一個利益協(xié)商的機(jī)制，但也是有其規(guī)則底線的，這是所有參與者需要遵守的游戲規(guī)則，無論是政府還是法院均無例外。
復(fù)雜的涉外關(guān)系需要妥善處理
無錫尚德是一個外商投資企業(yè)，其股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)均存在涉外因素，關(guān)系更為復(fù)雜，需要依法妥善處理，這也是在重整程序中需特別注意的問題。
無錫尚德的重整程序正在進(jìn)行中，期間難免會遇到諸多新問題，對破產(chǎn)法的實施與完善提出挑戰(zhàn)。我們期待無錫尚德的重整成功，我們希望有更多的困境企業(yè)能夠主動選擇以重整這一規(guī)范而有效的法律渠道獲得再生。
(作者為中國人民大學(xué)法學(xué)院教授)