證監(jiān)會5月31日宣布，因財務造假，新大地、天能科技及相關(guān)中介機構(gòu)均將受處罰。其中，證監(jiān)會擬對新大地發(fā)行保薦機構(gòu)南京證券給予警告；擬對天能科技發(fā)行保薦機構(gòu)民生證券給予警告，沒收該業(yè)務的收入100萬元，并處以200萬元罰款。此外，兩家券商均被限其在6個月內(nèi)對內(nèi)部控制制度、盡職調(diào)查制度等方面存在的問題進行整改。
　　此前，證監(jiān)會已宣布暫停受理南京證券和民生證券新申報的保薦材料和項目，不少分析預測兩家券商將面臨重罰。更有媒體分析認為，南京證券被暫停保薦業(yè)務資格的可能性很大。就現(xiàn)在的處罰結(jié)果而言，同樣涉嫌財務造假、欺詐上市，但上述兩家保薦機構(gòu)受到的行政處罰輕于萬福生科一案中保薦機構(gòu)所受的處罰。
　　不過，這樣的處罰不意味著投行可對欺詐類問題IPO心存僥幸。新大地IPO申請獲創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會通過，天能科技已提交IPO申請并進行招股說明書預披露，兩家的違法行為均被媒體揭露于招股之前，迫于壓力而主動提交終止發(fā)行上市申請，未實際發(fā)行并上市。若其IPO蒙混過關(guān)后被揭露，保薦機構(gòu)面臨的處罰及賠償責任肯定遠大于現(xiàn)在。在萬福生科欺詐上市案的處罰中，平安證券被“沒一罰二”共7665萬元，暫停其保薦機構(gòu)資格3個月，處罰不限于保薦代表人，并設立專項基金先行賠付投資者。平安罰單已被證監(jiān)會確定為執(zhí)法的一個標桿。對投行來說，充當IPO造假的“幫兇”得不償失，輕則IPO造假實施未遂而被警告處罰，重則IPO造假得逞被揭而面臨平安罰單那樣的重罰。
　　“維護資本市場長期健康發(fā)展、打擊違法犯罪的態(tài)度是堅決的、一貫的，對于通過造假、欺詐等手段騙取發(fā)行上市、擾亂證券市場正常秩序、損害投資者利益的行為，必將嚴厲打擊”，這是證監(jiān)會目前明確的態(tài)度。投行必須有道德底線，認識到欺詐上市沒有“錢途”，助紂為虐帶來的“是禍不是�！薄Ｍ高^新大地及天能科技案的處罰，假如有的IPO排隊項目得出造假可輕罰的誤判，最終只會“搬起石頭砸自己的腳”。
　　需要看到的是，新大地、天能科技造假看似沒有像萬福生科造假那樣帶給投資者損失，不存在賠償投資者的問題，但其加重了A股“圈錢市”、“造假市”的烙印，嚴重損傷投資者信心。新大地造假堪稱“綠大地‘二代’”，通過資金循環(huán)、虛構(gòu)銷售業(yè)務、虛構(gòu)固定資產(chǎn)等手段，虛增2011年利潤總額2042．36萬元，占當年利潤總額的48．52％。如此觸目驚心的造假，正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人指出，中介機構(gòu)未勤勉盡責、審慎核查，相關(guān)行為違反《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，嚴重擾亂了我國證券市場的監(jiān)管秩序。
　　處罰擬上市公司財務造假未遂的違法行為，應該進一步加大力度。對問題嚴重的造假行為，給予暫�；虺蜂N保薦機構(gòu)業(yè)務資格的重罰，絕對不算過分。
　　此外，重罰造假未遂類案件，可考慮進一步完善相關(guān)法律�！蹲C券法》第189條規(guī)定，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準，尚未發(fā)行證券的，對發(fā)行人處以30萬元以上60萬元以下的罰款，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員處以3萬元以上30萬元以下的罰款。此次處罰中，新大地、天能科技兩家公司，以及其控股股東與實際控制人均被頂格處罰，分別被罰60萬元和30萬元。不過，從該法第192條有關(guān)保薦人的法律責任來看，處罰IPO造假未遂案中的保薦機構(gòu)，受制于其是否已發(fā)生業(yè)務收入。未來對《證券法》的修訂，有必要加大對IPO造假未遂行為的處罰力度。一方面，顯著提高對發(fā)行人的處罰金額，罰金可與擬發(fā)行融資金額掛鉤；另一方面，明確對保薦機構(gòu)的處罰，設定讓其懼怕“吃不了兜著走”的罰款下限。