歐元匯率在經(jīng)歷了今年第一季度的持續(xù)走強之后目前又呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢。進入5月以來，歐元對美元匯率基本上在1.3美元上下波動。從中期看，歐元前景不容樂觀。受歐元區(qū)經(jīng)濟前景黯淡、歐元利差優(yōu)勢逐步消失和歐元區(qū)國家希望歐元適度貶值等因素的影響，歐元今年下半年可能持續(xù)走軟，歐元對美元的匯率也會繼續(xù)下滑。
　　自去年年底以來，歐洲金融市場緊張狀況逐步得到緩解，歐債危機失控風(fēng)險有所減弱，市場對歐元的信心一度出現(xiàn)回升。受此影響，市場投資者開始重新關(guān)注歐債市場。投資者和投機者因押賭歐元升值而將資金重新投向歐元區(qū)，致使歐元匯率持續(xù)走高，今年一季度曾接近1.36美元的水平，創(chuàng)下一年多來的新高。不過，這種持續(xù)走強其實是“虛高”的表現(xiàn)，因為歐元匯率仍然缺少宏觀經(jīng)濟形勢、實體經(jīng)濟需求、歐元與其他主要貨幣利差以及歐元區(qū)匯率政策等基本面的支撐。
　　現(xiàn)有跡象表明，歐元區(qū)經(jīng)濟前景依然黯淡，工商企業(yè)信心不足，失業(yè)狀況不斷惡化，市場銷售持續(xù)疲軟。今年第一季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值已經(jīng)連續(xù)6個季度出現(xiàn)萎縮。歐盟委員會在春季經(jīng)濟預(yù)測報告中稱，歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟在2013年將分別萎縮0.1%和0.4%。歐元區(qū)經(jīng)濟前景黯淡難免會拖累歐元，最終導(dǎo)致歐元資產(chǎn)需求減弱和歐元匯率持續(xù)走軟。
　　歐元區(qū)利率走勢預(yù)示著歐元正在失去以往所擁有的利率優(yōu)勢。在今年5月2日之前，歐洲央行將主導(dǎo)利率維持在0.75%，明顯高于美聯(lián)儲和日本央行的利率水平。投資者為賺取利差而將資金投向歐元，加大市場對歐元的需求，從而相應(yīng)推高歐元匯率。然而，歐元區(qū)經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化，迫使歐洲央行不得不采取下調(diào)利率的措施。前不久，歐洲央行將歐元區(qū)主導(dǎo)利率下調(diào)25個基點至0.5%的歷史新低。歐洲央行行長德拉吉表示，今后可能進一步放松貨幣政策，并已為負利率做好了技術(shù)準備。這就意味著歐元區(qū)利率會繼續(xù)下調(diào)，歐元的利率優(yōu)勢將逐步消失，走軟在所難免。
　　歐元區(qū)國家愿意看到歐元適度貶值則是歐元走軟的內(nèi)因。歐元匯率在今年第一季度持續(xù)走高已經(jīng)引起歐元區(qū)政經(jīng)界人士的普遍擔憂，認為這將會制約歐洲企業(yè)對外出口和擠壓歐洲企業(yè)的利潤空間。在西方主要國家貨幣持續(xù)貶值的大背景下，歐元區(qū)國家當然也希望通過讓歐元適度貶值來增強國際競爭力和擴大對外出口。
　　歐債危機對歐元作為主要國際儲備貨幣的地位造成了嚴重損傷。持續(xù)3年多的歐債危機不僅重創(chuàng)了歐盟經(jīng)濟并導(dǎo)致歐元匯率持續(xù)走軟，同時也削弱了歐元作為國際儲備貨幣的吸引力和挑戰(zhàn)抗衡美元的競爭力。2012年，在歐債危機最為嚴重之時，希臘放出風(fēng)聲稱要退出歐元區(qū)，市場因此曾擔心歐元區(qū)可能會解體，歐元可能消失。受此影響，許多發(fā)展中國家的官方外匯儲備紛紛減持歐元資產(chǎn)。國際貨幣基金組織此前公布的“外匯儲備貨幣組合”報告顯示，2012年，發(fā)展中國家央行持有的歐元外匯儲備資產(chǎn)減少了6.2%，為6770億歐元。這就意味著發(fā)展中國家央行在2012年拋售了近450億歐元的外匯儲備資產(chǎn)。歐元現(xiàn)在僅占發(fā)展中國家外匯儲備的24%，為2002年以來的最低水平，而2009年這一比例曾達到31%的最高水平。由此可見，歐元在全球儲備貨幣中的地位正在倒退。
　　歐洲人當初推出歐元的目的之一就是希望能抗衡美元并打破美元主宰國際貨幣體系的格局�，F(xiàn)在看來，歐債危機推遲了歐洲人實現(xiàn)這一愿望的進程。