所謂的“伯南克經(jīng)濟(jì)學(xué)”是指用QE的收放來(lái)影響全球股市、大宗商品價(jià)格的一種策略。這是一門(mén)臨時(shí)學(xué)說(shuō)。
　　6月下旬的全球股市、大宗商品價(jià)格出現(xiàn)劇烈震蕩。引發(fā)這場(chǎng)“大地震”的，正是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在貨幣政策例會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上的講話。
　　伯南克說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模，預(yù)計(jì)到明年年中，美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)失業(yè)率將降至7%左右，較2012年9月宣布啟動(dòng)QE3時(shí)的失業(yè)率下降約1個(gè)百分點(diǎn)；如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期相符，在新增就業(yè)崗位的支持下，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增勢(shì)穩(wěn)固，美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候?qū)⒅饾u減少Q(mào)E3規(guī)模，直至明年年中結(jié)束QE3。
　　這是伯南克首次明確提出7%的失業(yè)率這一QE3退出門(mén)檻線。
　　伯南克的此番言論在全球引起軒然大波：世界各主要股指均呈垂直降落狀，美股在短短三天內(nèi)跌幅超過(guò)4%，大宗商品價(jià)格也劇烈動(dòng)蕩。一時(shí)間，全球資本市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。
　　于是，伯南克的同事們開(kāi)始為伯南克“打圓場(chǎng)”，稱市場(chǎng)誤讀了伯南克的表態(tài)。
　　6月27日，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁杜德利稱，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)比預(yù)期疲弱，那么QE3的力度將超過(guò)伯南克原先所規(guī)劃的時(shí)間表。他強(qiáng)調(diào)，QE3退場(chǎng)時(shí)間主要取決于經(jīng)濟(jì)前景。
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾則強(qiáng)調(diào)，QE3“持續(xù)一段時(shí)間”的可能性很大。他表示，購(gòu)債規(guī)�？s減速度可能比當(dāng)前計(jì)劃的還要快，但必要時(shí)，也有可能提高購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。
　　亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁洛克哈特認(rèn)為，金融市場(chǎng)誤解了伯南克縮減QE規(guī)模的框架。洛克哈特表示：“ (伯南克)是說(shuō)我們將會(huì)靈活地使用‘補(bǔ)丁’，而市場(chǎng)上有些人做出的反應(yīng)則像是他說(shuō)我們會(huì)‘突然完全戒毒’一樣�！�
　　洛克哈特預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹率都將有所增長(zhǎng)，而失業(yè)率則將穩(wěn)步下滑。他指出，如果經(jīng)濟(jì)以這樣的方式發(fā)展，那么“我認(rèn)為有關(guān)經(jīng)濟(jì)不需要那么多的刺激性措施的觀點(diǎn)是完全站得住腳的�！�
　　伯南克同事們的解釋在27日即產(chǎn)生了作用，美國(guó)股市開(kāi)始反彈，道指連續(xù)第三個(gè)交易日收獲超過(guò)百點(diǎn)的漲幅，上一次出現(xiàn)這種情況還要追溯到2011年10月初。
　　美股的持續(xù)反彈帶動(dòng)了歐洲和亞太股市的回升，各主要股指均大量收復(fù)此前的“失地”。
　　其實(shí)，大家都知道，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策回歸常態(tài)化是遲早的事。但市場(chǎng)好像已經(jīng)患上了“伯南克依賴癥”，對(duì)流動(dòng)性寬松的預(yù)期成為維持股市上漲的關(guān)鍵力量。于是，有評(píng)論稱，伯南克的言行主宰了全球股市的漲跌，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)是“伯南克經(jīng)濟(jì)學(xué)”。
　　韓國(guó)央行總裁金仲秀表示，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體也許需要收緊貨幣政策，以防美聯(lián)儲(chǔ)縮減刺激措施的計(jì)劃引發(fā)資本外逃。金鐘秀說(shuō)，開(kāi)放資本市場(chǎng)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，尤其容易受到這類因?yàn)槿�球金融不確定性上升帶來(lái)的負(fù)面沖擊。
　　中國(guó)最近鬧的“錢(qián)荒”，就被一些有識(shí)之士認(rèn)為與美聯(lián)儲(chǔ)的決定有關(guān)。
　　央行行長(zhǎng)周小川稱，“金融市場(chǎng)歷來(lái)是一個(gè)很靈敏的市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)的任何信號(hào)都會(huì)有迅速反應(yīng)�！�
　　在我國(guó)的貨幣政策“三性”（即前瞻性、針對(duì)性和靈活性）中，筆者認(rèn)為，前瞻性是決定貨幣政策方向的判斷，是最關(guān)鍵的也是最復(fù)雜的。
　　6月26日，工行董事長(zhǎng)姜建清接受媒體采訪時(shí)明確表示，希望將來(lái)政策的預(yù)期能更清晰更穩(wěn)定，以利于該行更好更深刻地理解整個(gè)市場(chǎng)狀況。
　　“伯南克經(jīng)濟(jì)學(xué)”之所以能廣泛影響全球股市漲跌，與其相對(duì)清晰的政策預(yù)期分不開(kāi)。盡管伯南克此次講話好像被市場(chǎng)誤讀了，但從隨后的事態(tài)發(fā)展看，這不過(guò)是美聯(lián)儲(chǔ)玩的一個(gè)“小把戲”而已。
　　中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體若不想被“伯南克經(jīng)濟(jì)學(xué)”廣泛影響，唯一的辦法就是增強(qiáng)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中強(qiáng)化自己的話語(yǔ)權(quán)。除此，無(wú)他！