日前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》(簡稱“金十條”)，指出要加快發(fā)展多層次資本市場。進(jìn)一步優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排，完善發(fā)行、定價、并購重組等方面的各項制度。適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。就目前的中國股市來說，要“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)”，實在不是一件容易的事情。管理層在這個問題上還必須保持足夠的慎重。
雖然從宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，“金十條”希望股市能夠多承擔(dān)一份責(zé)任，但就中國股市的現(xiàn)狀來說恐怕很難承擔(dān)這一份責(zé)任。因為中國股市成立20多年來，就一直在為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展承擔(dān)著超負(fù)荷的責(zé)任，中國股市甚至因此淪為了“圈錢市”，淪為一個沒有投資回報的市場。到如今，中國股市已經(jīng)是傷痕累累。尤其是廣大投資者已經(jīng)認(rèn)清了中國股市“圈錢市”的真面目。在這種情況下強調(diào)融資功能，只能遭到投資者的用腳投票。
而且由于股市融資制度的不合理，企業(yè)的IPO是建立在對廣大投資者利益損害的基礎(chǔ)上的。雖然通過IPO，上市企業(yè)融入了大筆的資金，企業(yè)的實際控制人及高管因此一夜暴富，成為億萬富翁、千萬富翁，但投資者卻因此變得更窮，投資者的財富因此被掠奪，以至投資者失去了必要的消費能力，這對于擴大國內(nèi)消費構(gòu)成巨大的負(fù)面影響。因此，在目前不合理的股市制度下的IPO，對于推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否真的具有積極意義其實還是未知數(shù)。尤其是一些企業(yè)，大量募得資金后不務(wù)正業(yè)，不是將募資用于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而高管們在巨額利益的誘惑面前，甚至選擇辭職套現(xiàn)，包括企業(yè)的實際控制人也是積極套現(xiàn)，不排除企業(yè)在實際控制人及高管完成套現(xiàn)后最終變成一個空殼�？梢哉f，上市讓企業(yè)喪失了創(chuàng)業(yè)精神，失去了發(fā)展動力，這對于企業(yè)的發(fā)展來說未必是一件好事。這樣的IPO最終只會害了廣大的投資者。
即便從現(xiàn)在開始響應(yīng)“金十條”號召，適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對于目前嗷嗷待哺的一些中小企業(yè)來說也是遠(yuǎn)水難救近火。畢竟目前IPO排隊企業(yè)超過700家。即便IPO正常進(jìn)行，安排這些企業(yè)上市就需要兩年以上的時間。那些降低門檻后進(jìn)來排隊的公司，要上市至少也是兩年之后的事情。一些中小企業(yè)能否熬過這兩年還很難說。
應(yīng)該說支持企業(yè)發(fā)展，支持我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這是中國股市應(yīng)該履行的職責(zé)。但這需要建立在股市健康發(fā)展的基礎(chǔ)上。然而，由于20多年來中國股市的畸形發(fā)展，尤其是為了融資需要而對投資者利益的損害，這樣的股市已經(jīng)不堪重負(fù)。因此中國股市不能再在“圈錢市”的道路上走下去了，否則等來的只能是融資功能的喪失。