既沒有糾結(jié)于匯率，也沒有停留于貿(mào)易糾紛，更聞不到先前唇槍舌劍的火藥味，第五輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話在風(fēng)趣幽默和朗朗笑聲中落下了帷幕。作為本輪對話的最重要成果，中美雙方同意盡快進(jìn)入雙邊投資協(xié)定(BIT)的實質(zhì)性磋商。如果不出意外，兩國將在今年年底前正式啟動BIT的談判程序，由此創(chuàng)造出的巨大跨國投資紅利值得期待。
　　開啟于2008年的中美投資協(xié)定已經(jīng)過了九輪談判，但一直停留在基礎(chǔ)性條款的內(nèi)容核對與澄清等技術(shù)層面上，而即將展開的新一輪BIT談判，則以“準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單”為基礎(chǔ)。所謂“準(zhǔn)入前國民待遇”，是指在企業(yè)設(shè)立、取得、擴(kuò)大等階段給予外國投資者及其投資不低于本國投資者及其投資的待遇；“負(fù)面清單”是指凡是針對外資的與國民待遇、最惠國待遇不符的管理措施，或業(yè)績、高管等方面的要求均以清單方式列明。目前，中美兩國對外商投資全部或部分局限于“國民待遇”的模糊地帶，而無論是中國的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》還是美方的《雙邊投資協(xié)定》都屬于“正面清單”，即只可以投這些，而“負(fù)面清單”是除了這些都可以投。顯然，中美BIT協(xié)定一旦達(dá)成，兩國企業(yè)所獲得的跨國投資空間將洞然而開。
　　美國對中國的直接投資（FDI）近20年來一直保持持續(xù)勁升態(tài)勢，形成了高達(dá)700多億美元的FDI存量。而在BIT協(xié)定之下，中國100多個行業(yè)都會向美方企業(yè)開放投資，包括目前存在限制的汽車制造、銀行、化學(xué)和能源等行業(yè)，美國企業(yè)在華獲得的投資規(guī)模將顯著放大。須知，美國企業(yè)過往在華的投資回報率都要高出全球產(chǎn)業(yè)平均利潤率5至8個百分點，而且由于投資收益的穩(wěn)定增長，利潤再投資成為新增投資主力，這就意味著中美BIT未來可以為美方制造出更大規(guī)模的零成本投資空間。
　　美國從BIT獲得的收益并不止于純投資回報。長期以來，美國對中國存在著明顯的貿(mào)易逆差，雖然美國對中國的資本賬戶表現(xiàn)為順差，但仍不足以形成平衡兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系的力量，美國的就業(yè)因此多少受到?jīng)_擊。有了中美BIT，美國對中國更大規(guī)模的資本輸出以及由此產(chǎn)生的巨大收益，美國通過資本項目順差修正經(jīng)常性貿(mào)易逆差的能量將大大增強(qiáng)。不僅如此，美國正加速推進(jìn)“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，并借機(jī)重組全球產(chǎn)業(yè)鏈，而BIT為中國資本打開進(jìn)入美國的通道，不僅將夯實“美國制造”強(qiáng)勢回歸的底氣，還有助于復(fù)興美國制造業(yè)在全球的王者地位。
　　同樣，中國從BIT中獲得的跨國投資也蔚為壯觀。目前中國對美FDI只有區(qū)區(qū)200億美元，不到美國吸收外資總量的1%。不僅如此，從華為、中興在美國投資遭拒，到三一重工在美收購被否，再聯(lián)想到時下炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的雙匯收購史密斯菲爾德一案，中國企業(yè)在美國投資始終處于舉步維艱的尷尬與無奈中。雙邊投資協(xié)定的護(hù)航，不僅能大大緩解中國企業(yè)對美投資的后顧之憂，而且也將削平中企進(jìn)入美國市場的門檻，大洋彼岸的投資空間樂觀可期。按照官方設(shè)定的目標(biāo)，未來五年中國對外直接投資將達(dá)5000億美元。同時，據(jù)商務(wù)部研究院的研究，中國企業(yè)海外投資的成功率是40%，高于全球25%的平均水平,成功經(jīng)驗加上制度創(chuàng)新的驅(qū)動，美國定將成為中國企業(yè)未來釋放投資能量的大舞臺。
　　通過BIT，中國還能獲得局部外溢性價值。目前美國正在力推“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”(TPP)，已吸引新加坡、新西蘭、澳大利亞、秘魯?shù)?個國家加入，日本、韓國、泰國、菲律賓等國也在積極跟進(jìn)。如果中國加入TPP，就會陷入被美國規(guī)則“綁架”的尷尬境地，如果不加入，又有被邊緣化的風(fēng)險。而中美雙邊投資協(xié)定一旦落地，中國所面臨的TPP壓力就會大大分解，到時，中國是否加入TPP就有更寬綽的自主選擇空間和騰挪余地。
　　催發(fā)中國行政體制的更深層次變革，當(dāng)是BIT所能產(chǎn)生的附加制度紅利。一方面，由于采用“負(fù)面清單”，我國外資管理體制將隨之大改，政府行政審批權(quán)力的半徑將進(jìn)一步收縮，資本的流動與配置更傾向于市場化；另一方面，實施“準(zhǔn)入前國民待遇”，在放大國內(nèi)市場開放空間的同時，也倒逼著我們打破和消除民營資本進(jìn)入的行業(yè)壁壘，這將有利于為各類所有制企業(yè)創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，激發(fā)微觀市場主體的潛能與活力。
　　中美兩國的投資保護(hù)協(xié)定還能產(chǎn)生提振和激活全球經(jīng)濟(jì)的作用。與國際社會一度廣為采納的旨在“保護(hù)及促進(jìn)”的第二代投資協(xié)定模式不同，以“準(zhǔn)入前國民待遇”和“負(fù)面清單”為基礎(chǔ)第三代的投資協(xié)定已逐漸成為國際投資規(guī)則發(fā)展的新趨勢。目前至少有77個國家采用了此模式。截至2012年，我國已簽署了150多個雙邊投資協(xié)定，這些協(xié)定大多給予對方“最惠國待遇”，而與美國達(dá)成“準(zhǔn)入前國民待遇”后，之前與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的國家都將適用“準(zhǔn)入前國民待遇”，這勢必大大激活國家間資本的流量和規(guī)模。