據(jù)相關(guān)媒體22日?qǐng)?bào)道，深圳一家券商研究所對(duì)該券商旗下數(shù)十萬(wàn)個(gè)人投資者的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行的研究表明，60％的個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)之后，在3年內(nèi)成“植物人”；90％的個(gè)人投資者在開(kāi)戶(hù)后的5年內(nèi)成“植物人”。
　　按該券商研究所的定義，所謂股票投資的“植物人”主要有三個(gè)特點(diǎn)：一是資金加持股市值在一萬(wàn)元以?xún)?nèi)；二是一年以上沒(méi)有交易；三是一年以上沒(méi)有從銀行賬戶(hù)向證券賬戶(hù)轉(zhuǎn)入資金。一旦一個(gè)投資者攜資金進(jìn)入股市交易，到同時(shí)滿(mǎn)足這三點(diǎn)，這個(gè)投資者就算成為“植物人”。換言之，五年的投資基本消耗了一個(gè)新入市散戶(hù)的“元?dú)狻�，成為“植物人”虧得一塌糊涂并�?duì)股市傷透心。應(yīng)該說(shuō)，散戶(hù)炒股遭遇這樣的窘境并不意外。時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在一年多前與投資者代表座談時(shí)稱(chēng)，“每年有兩三百萬(wàn)的新股民進(jìn)入市場(chǎng)，同時(shí)也有數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的投資者損失慘重，因而決定退出市場(chǎng)或不再交易。 ”
　　需要反思的是，為何會(huì)如此多的散戶(hù)成為“植物人”？一般認(rèn)為，大量散戶(hù)虧損出局，與其熱衷高風(fēng)險(xiǎn)的“炒新、炒小、炒差、炒短”等“四炒”有很大關(guān)系。散戶(hù)難以改掉頻繁追漲殺跌的不良投資習(xí)慣，資金周轉(zhuǎn)率數(shù)倍高于機(jī)構(gòu)投資者。深交所公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年深市個(gè)人投資者平均持股期限僅為39．1天，遠(yuǎn)低于機(jī)構(gòu)投資者的190．3天。另一方面，散戶(hù)在與機(jī)構(gòu)的博弈中處于弱勢(shì)地位，特別是嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，對(duì)上漲行情很難“先知先覺(jué)”，往往在盲目追漲殺跌中損失慘重。昔日的“公募一哥”王亞偉曾在離職新聞發(fā)布會(huì)上稱(chēng)，任何一只股票都不適合散戶(hù)買(mǎi)，除非他對(duì)該公司非常了解。
　　其實(shí)，散戶(hù)虧損成“植物人”或被迫出局的現(xiàn)象嚴(yán)重，不是簡(jiǎn)單因?yàn)楣墒型顿Y“一盈二平七虧”，而首先在于A股市場(chǎng)本身缺乏投資價(jià)值。從2007年10月見(jiàn)頂6124點(diǎn)跌落以來(lái)，A股基本上延續(xù)了長(zhǎng)達(dá)近6年的熊市，期間有過(guò)的反彈沒(méi)能改變走熊的基本態(tài)勢(shì)。再?gòu)牧硪粋�(gè)角度來(lái)看，上證指數(shù)7月19日再度跌破2000點(diǎn)，而2000年7月19日是其首次盤(pán)中突破2000點(diǎn)大關(guān)，13年來(lái)的滬市股指正好“零漲幅”。在一個(gè)13年股指“零漲幅”且最近6年持續(xù)走熊的股市中，處于弱勢(shì)地位的散戶(hù)豈會(huì)不虧損累累？某種程度上說(shuō)，新股民興沖沖進(jìn)入股市的那一刻已經(jīng)踏入了“地雷陣”。
　　正因?yàn)锳股市場(chǎng)長(zhǎng)期走熊，基金同樣在“地雷陣”中未能幸免。剛剛公布的基金半年報(bào)顯示，盡管結(jié)構(gòu)性行情活躍及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)反彈新高，基金扎堆投資創(chuàng)業(yè)板的力度空前，但二季度主板指數(shù)下跌逾一成還是導(dǎo)致基金傷得不輕。除貨幣基金和債券型基金外，其他各類(lèi)基金全線(xiàn)虧損，其中，股票型基金、混合型基金二季度分別虧損454．22億元、63．93億元。
　　在A股“地雷陣”中逆勢(shì)賺錢(qián)不是一件容易事，更何況中小投資者權(quán)益的保護(hù)存在不足。內(nèi)幕交易、股價(jià)操作等行為的違法成本不高，就連基金也爆出參與內(nèi)幕交易，使得那些信息掌握如“無(wú)頭蒼蠅”的散戶(hù)成了博弈中的“冤大頭”。例如，高送轉(zhuǎn)行情經(jīng)常造就股價(jià)翻番的大牛股，可“潛伏”的盈利機(jī)會(huì)往往屬于提前得到內(nèi)幕的機(jī)構(gòu)，而不是等待上市公司公布分配預(yù)案的散戶(hù)，散戶(hù)只有追漲后遭遇“見(jiàn)光死”的苦命。
　　A股市場(chǎng)尚未形成以?xún)r(jià)值投資、理性投資理念為主導(dǎo)，缺乏長(zhǎng)期投資的整體氛圍，導(dǎo)致新入市的散戶(hù)容易熱衷于追漲殺跌。單純靠勸阻“四炒”的投資者教育，很難起到保護(hù)散戶(hù)的效果。避免更多散戶(hù)成為“植物人”，從根本上說(shuō)，一是需要提振股市，解決造成A股市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背離的深層次矛盾；二是落實(shí)好保護(hù)中小投資者權(quán)益。否則的話(huà)，“皮之不存，毛將焉附”。