目前創(chuàng)業(yè)板題材炒作較為兇猛，最近有篇《一位公募基金經(jīng)理的懺悔》，說“基金聯(lián)合一起用資金優(yōu)勢炒作小盤股，達(dá)到聯(lián)合資金控盤程度，大家推高股票價(jià)格，這樣可以保證公募基金的市值保持較好業(yè)績，這樣基金管理公司可以提取更高的基金管理費(fèi)，基金經(jīng)理的工資獎(jiǎng)金高，業(yè)績排名高，表面上看似乎大家都好”。若果真如此，則這種基金扎堆炒作創(chuàng)業(yè)板題材的歪風(fēng)，是到了該整治的時(shí)候了。
　　比如近來被暴炒的掌趣科技前十大流通股東中，八家為基金或社保組合，而這種現(xiàn)象其實(shí)已很普遍；基金二季報(bào)顯示，356家創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，有141家進(jìn)入基金二季度前十大重倉股行列�？梢哉f，正是基金等大主力瘋狂涌入創(chuàng)業(yè)板，才能鼓搗出如此瘋狂的泡沫。
　　基金暴炒創(chuàng)業(yè)板科技、媒體和通信（TMT）等題材股，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板估值水平遠(yuǎn)高于當(dāng)前A股整體估值水平。截至7月19日，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為50倍，而滬深300指數(shù)成分股平均市盈率僅為10倍。創(chuàng)業(yè)板雖然有時(shí)髦炒作題材，但也早脫離了當(dāng)下成熟資本市場對這些行業(yè)的估值水準(zhǔn)。比如，掌趣科技2012年凈營收2.25億，凈利潤為0.823億，7月19日掌趣科技動(dòng)態(tài)市盈率218倍、總市值高達(dá)147億。而在美國上市的具有相似行業(yè)題材的盛大游戲2012年凈營收為人民幣46.82億、凈利潤為人民幣11.13億，截至7月19日總市值為15.53億美元、市盈率8.2倍。創(chuàng)業(yè)板泡沫由此可見一斑。
　　支撐創(chuàng)業(yè)板高估值的還有公司的并購手段。比如，掌趣科技購買海南動(dòng)網(wǎng)先鋒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股權(quán)，并購價(jià)折合市盈率14.19倍；為配合此次并購，公司同時(shí)推出定向增發(fā)以募集并購配套資金，發(fā)行市盈率50倍左右。由于掌趣科技購買動(dòng)網(wǎng)先鋒支付的代價(jià)只有十幾倍市盈率，并購后顯然有利于拉低掌趣科技數(shù)百倍市盈率，即使為募集配套資金而定向增發(fā)的發(fā)行市盈率達(dá)50倍左右，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前公司股票市盈率，定向增發(fā)也會(huì)部分拉低市盈率。也就是說，只要掌趣科技二級市場股價(jià)保持足夠高位，就可一次又一次從市場定向增發(fā)，募集足夠多的并購配套資金（定向增發(fā)對象仍有可能是基金）。
　　當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的主旋律是結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級，但即使在手游等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如不考慮成本、不考慮效益的粗放式經(jīng)營，資源錯(cuò)配以及低效使用，則非但無法推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展，反而可能坑了這個(gè)行業(yè)，消費(fèi)者或服務(wù)對象最終還是難以得到他們最需要的好東西。為結(jié)構(gòu)調(diào)整而結(jié)構(gòu)調(diào)整、為轉(zhuǎn)型而轉(zhuǎn)型，沒有效益和質(zhì)量的調(diào)整轉(zhuǎn)型就可能失去了意義。
　　在二級市場瘋狂炒作的同時(shí)，原始股東和公司董監(jiān)高減持則是A股市場的固定節(jié)目。5月13日，掌趣科技首發(fā)原始股東4804萬股限售股解禁（占總股本的比例高達(dá)29%），華誼兄弟作為公司原始股東解禁套現(xiàn)數(shù)億元。另外，掌趣科技兩位副總也或奔著減持套現(xiàn)離職而去。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至7月17日，今年創(chuàng)業(yè)板重要股東套現(xiàn)已逾160億元。
　　歷史上，基金扎堆炒作制造了東方電子等個(gè)股泡沫，這也是推動(dòng)股市形成2005年至2007年泡沫牛市的主要力量，其操作手法，無非就是持續(xù)買入、拉抬，形成基金獲利效應(yīng)，然后吸引外圍資金購買基金份額，從而有更多后續(xù)拉抬彈藥。現(xiàn)在，一些市場主體扯上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整大旗、貼上TMT等時(shí)髦標(biāo)簽后，毫無底線瘋狂投機(jī)炒作創(chuàng)業(yè)板，這將制造一批批發(fā)行人億萬富翁，但泡沫同樣遲早必然破裂，給市場造成重創(chuàng)。而在這些市場運(yùn)作中，還可能夾雜著諸多數(shù)不清道不明的擦邊球甚至利益輸送等違規(guī)行為。
　　目前創(chuàng)業(yè)板過高估值，如果創(chuàng)業(yè)板IPO開閘，也將讓更多發(fā)行人坐享巨大的不當(dāng)利益，帶來財(cái)富不公平再分配等諸多負(fù)面效應(yīng)。筆者認(rèn)為，這當(dāng)是直接制約創(chuàng)業(yè)板重新開閘的重要因素。
　　不能再讓暴炒創(chuàng)業(yè)板題材的瘋狂勢頭蔓延下去了。當(dāng)務(wù)之急，應(yīng)針對基金公司扎堆創(chuàng)業(yè)板股票，查一查其中是否存在聯(lián)手操縱行為!