中國證監(jiān)會(huì)主席肖鋼近日在《監(jiān)管執(zhí)法：資本市場健康發(fā)展的基石》一文中提出，建立資本市場違法違規(guī)舉報(bào)的激勵(lì)機(jī)制，提高案件的發(fā)現(xiàn)能力。
國內(nèi)股市打擊違法違規(guī)行為的力度不足，一方面，違法成本低，處罰標(biāo)準(zhǔn)不高，缺乏足夠的懲戒效應(yīng)。另一方面，不少違法違規(guī)行為逍遙法外，甚至沒有被發(fā)現(xiàn)。例如，內(nèi)幕交易和市場操縱行為嚴(yán)重扭曲價(jià)格信號(hào)，擾亂市場秩序，極大破壞“三公”原則和社會(huì)誠信，但其操作手法較為隱蔽，調(diào)查取證也十分困難，被罰恐怕只是“冰山一角”。
這種現(xiàn)象的存在，根源之一在于案件線索不多和調(diào)查取證難度大。如何查出更多的內(nèi)幕交易等違規(guī)行為，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清曾在2011年12月的演講中表示，“真誠地請求社會(huì)各界特別是投資者個(gè)人和機(jī)構(gòu)，一定要及時(shí)提供案件線索，協(xié)助我們調(diào)查取證，在需要的情況下能夠積極作證。
”
據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，2011年前11個(gè)月共獲取各類案件線索245件，其中，內(nèi)幕交易108件、市場操縱22件。再從線索來源看，通過交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)112件，通過日常監(jiān)管發(fā)現(xiàn)49件，通過媒體報(bào)道發(fā)現(xiàn)25件，通過信訪舉報(bào)發(fā)現(xiàn)54件，其他渠道發(fā)現(xiàn)5件。
市場人士對(duì)此分析認(rèn)為，內(nèi)幕交易一直以來屢禁不止，主要因?yàn)榇蠖嗍峭ㄟ^股價(jià)異動(dòng)等方式進(jìn)行監(jiān)控查處，缺乏有效的舉報(bào)手段。舉報(bào)對(duì)掌握案件線索十分重要，而目前的舉報(bào)作用還有待提高。
采取舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)的手段來發(fā)現(xiàn)案件，是境外市場的一種成熟做法。2010年美國出臺(tái)金融監(jiān)管改革法案，把獎(jiǎng)金比例由罰款的10％調(diào)高至30％，進(jìn)一步強(qiáng)化了有獎(jiǎng)舉報(bào)制度。對(duì)此，我國監(jiān)管部門早就有過設(shè)想。
證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部負(fù)責(zé)人2010年接受央視采訪時(shí)表示，為更好打擊內(nèi)幕交易，要積極探索內(nèi)幕交易舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度�！八^舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度就是舉報(bào)一個(gè)內(nèi)幕信息，經(jīng)立案查證后對(duì)內(nèi)幕交易人罰款，借鑒國外按照罰款總額10％的獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，這樣可以擴(kuò)大舉報(bào)線索來打擊內(nèi)幕交易。
”
按《證券法》的規(guī)定，對(duì)內(nèi)幕交易可責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。如果罰款1至5倍違法所得，再以10％的標(biāo)準(zhǔn)獎(jiǎng)勵(lì)給舉報(bào)人，有的案子涉及獎(jiǎng)勵(lì)金額不是小數(shù)目，獎(jiǎng)勵(lì)金額有可能超過百萬元。
以去年通報(bào)的江蘇開元內(nèi)幕交易案為例，證監(jiān)會(huì)查出該公司時(shí)任董事長丁建民指使操盤手執(zhí)行內(nèi)幕交易，共獲利約1109萬元。假如這是一起經(jīng)舉報(bào)發(fā)現(xiàn)的內(nèi)幕交易案，按1倍違法所得給予處罰，把罰款的10％獎(jiǎng)勵(lì)給舉報(bào)人，肯定會(huì)鼓勵(lì)更多人積極舉報(bào)其他內(nèi)幕交易案的有價(jià)值線索。
“若要人不知，除非己莫為”，一旦更多社會(huì)力量動(dòng)員起來，不怕隱蔽的違法行為不露出蛛絲馬跡。
很多內(nèi)幕交易只是非法所得幾萬元或幾十萬元。例如，科達(dá)機(jī)電控股子公司董事周和華涉嫌內(nèi)幕交易違法所得約7．4萬元，被證監(jiān)會(huì)處以2倍的罰款。這類案子看似違法所得金額不大，但只要監(jiān)管部門處罰嚴(yán)厲，10％的獎(jiǎng)金對(duì)舉報(bào)人也是一種激勵(lì)。
虛假陳述、市場操縱、內(nèi)幕交易等行為是資本市場的“毒瘤”，嚴(yán)重傷害投資者權(quán)益、特別是中小投資者權(quán)益。監(jiān)管層探索建立資本市場違法違規(guī)舉報(bào)的激勵(lì)機(jī)制，不妨同時(shí)從上述三項(xiàng)入手，提高打擊的威懾力。對(duì)舉報(bào)三類違法行為設(shè)立相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)案件，促進(jìn)調(diào)查取證工作的順利開展，從而更好保護(hù)投資者權(quán)益。
“重賞之下必有勇夫”，舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度不僅調(diào)動(dòng)內(nèi)幕知情者的積極性，也可以吸引更多專業(yè)人士參與揭露違法行為。由法律、會(huì)計(jì)等專業(yè)人士主動(dòng)擔(dān)當(dāng)“啄木鳥”，比媒體揭露的作用更大，將形成更強(qiáng)的外部約束機(jī)制，取得事半功倍的效果。