8月9日，一件看似不起眼的新聞被發(fā)布：挪威石油基金成立公司治理咨詢委員會(huì)，并任命三名英國(guó)公司治理和財(cái)務(wù)專家進(jìn)入該委員會(huì)。三人分別是英國(guó)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)前投資事務(wù)部門負(fù)責(zé)人彼得?蒙塔尼翁、英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》專欄作家約翰?凱以及沃達(dá)豐、勞埃德銀行以及哈默森公司董事托尼?沃森。
　　這三人被選中蓋因其各自領(lǐng)域的專業(yè)素養(yǎng)和資歷。挪威石油基金首席執(zhí)行官英格維?斯勒格斯泰德解釋說，這三名董事將充當(dāng)長(zhǎng)期所有權(quán)問題以及某些特定問題的參謀。據(jù)悉，該基金目前的重點(diǎn)工作是在其持股10億美元以上的公司治理中發(fā)揮更積極的作用。
　　一句話：上述舉措，都是為了向更積極的主動(dòng)投資轉(zhuǎn)型�？梢韵胍�，這些新的調(diào)整，與下述動(dòng)向有關(guān)：該基金近年正在加大投資全球尤其是新興市場(chǎng)的資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的力度。地產(chǎn)資產(chǎn)在其投資中占比0.9%，去年9月僅為0.3%，據(jù)說近年內(nèi)將升至5%。同時(shí)還加大了中國(guó)等新興市場(chǎng)的股票投資，2012年底已持有中國(guó)303家公司股票，投資回報(bào)率13%。
　　筆者做了如是翔實(shí)的描述，可不是為了介紹一個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)富故事。上述事實(shí)的看點(diǎn)是，這家北歐小國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金，目前已是全球最大且享有盛名，一向以穩(wěn)健著稱，而今該基金正在進(jìn)行著轉(zhuǎn)型。作為總資產(chǎn)達(dá)7600億美元的主權(quán)財(cái)富基金，轉(zhuǎn)型的動(dòng)因既有國(guó)內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)因素，亦有未來發(fā)展的考量。
　　作為非歐盟成員國(guó)，挪威是受歐債危機(jī)影響較小的國(guó)家，失業(yè)率只有3.5%。不過，覆巢之下豈有完卵，挪威也開始受到?jīng)_擊，工業(yè)投資減少、失業(yè)率上升以及出口減少。最新公布的7月份CPI按年升幅加快至3%，超出市場(chǎng)預(yù)期的2.3%，PPI按年升幅則擴(kuò)至3%。這是個(gè)長(zhǎng)期靠石油為生的國(guó)家，而石油收入也開始減少，挪威國(guó)家石油公司一季度稅前利潤(rùn)僅為322億克朗，比去年同期減少252億克朗。在這樣的背景下，挪威又迎來大選年，工黨領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合政府受到的批評(píng)聲多了起來，保守黨也討論稱如果重新掌握政權(quán)，將對(duì)石油基金一分為二進(jìn)行分拆，一塊專職做股票，一塊專職做債券。
　　從這些事實(shí)來理解，挪威石油基金的轉(zhuǎn)型舉措就不再顯得突兀。作為最成功的石油產(chǎn)業(yè)基金，挪威石油基金從1996年成立以來就仰賴石油為生（挪威的石油收益全部放入該基金），而基金又很好地為養(yǎng)老福利做好了準(zhǔn)備�；�金的成立肇始于對(duì)上世紀(jì)七八十年代經(jīng)濟(jì)過熱的矯正，在石油收入與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間建立起類似蓄水池的緩沖機(jī)制�；�金由挪威央行投資管理機(jī)構(gòu)（簡(jiǎn)稱NBIM）管理，這一制度設(shè)計(jì)因其成效受到國(guó)際廣泛贊譽(yù)。該基金目前的價(jià)值相當(dāng)于挪威經(jīng)濟(jì)總量的40%以上，2012年收益上漲13.4%，為有史以來第二好。
　　由于身份特殊，挪威石油基金向主動(dòng)投資轉(zhuǎn)型亦在情理之中。這已不僅僅是策略的變化，更是對(duì)挪威政治經(jīng)濟(jì)與輿論的因應(yīng)。加大對(duì)中國(guó)等新興市場(chǎng)的投資，是為了彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)敞口過大的風(fēng)險(xiǎn)；添兵買馬加大對(duì)所投資公司治理的影響，是為了增強(qiáng)戰(zhàn)略性考量；加大對(duì)地產(chǎn)和股票市場(chǎng)的投資，則是出于對(duì)未來全球投資機(jī)會(huì)的判斷。2008年前后的次貸危機(jī)，幾乎干掉了挪威石油基金之前10年的全部收益。歐債危機(jī)會(huì)不會(huì)繼續(xù)發(fā)酵再干掉這幾年的收益，也未可知。鑒于此，轉(zhuǎn)型成為最正確的選擇，結(jié)果如何仍有待觀察。
　　故事講到這里，關(guān)于挪威石油基金的部分背景和經(jīng)驗(yàn)仍不應(yīng)舍棄。作為國(guó)有財(cái)富基金，至少從過去來看，國(guó)有化的標(biāo)簽并不是區(qū)分是否有績(jī)效的主要因子，“高效率、低成本”仍是該基金的主要特點(diǎn)。盡管受到反對(duì)黨“財(cái)政政策不負(fù)責(zé)任，經(jīng)濟(jì)過分依賴石油而毫無競(jìng)爭(zhēng)力”的批評(píng)聲，該基金仍可作為全球依賴能源資源國(guó)家的榜樣。