金融穩(wěn)定需要多維支撐
2013-08-14   作者:涂永紅(中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長)  來源:人民日?qǐng)?bào)
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  進(jìn)入21世紀(jì)以來,國際分工深化、新興市場國家整體實(shí)力上升,國際經(jīng)貿(mào)格局發(fā)生巨大變化。其突出表現(xiàn)是,發(fā)達(dá)國家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)持續(xù)下降,發(fā)展中國家在國際貿(mào)易中與發(fā)達(dá)國家平分秋色。
  然而,當(dāng)前國際金融體系格局卻沒有順應(yīng)這種變化,難以適應(yīng)發(fā)展中國家貿(mào)易、投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。不少發(fā)達(dá)國家借助成熟的金融市場,過度追求虛擬經(jīng)濟(jì)帶來的超額利潤,長期實(shí)施寬松的貨幣政策,放松金融監(jiān)管,導(dǎo)致危機(jī)頻發(fā)。因此,本輪國際金融危機(jī)發(fā)生后,從根本上消除國際金融不穩(wěn)定性的呼聲格外強(qiáng)烈。
  新興市場國家和發(fā)展中國家在現(xiàn)今國際金融體系中地位較弱,在國際金融體系改革、糾正金融監(jiān)管失當(dāng)方面沒有發(fā)揮相應(yīng)影響力。因此,應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)步改革和完善國際金融體系、提高發(fā)展中國家的話語權(quán)和代表性。
  國際金融體系改革的目的是維護(hù)國際金融穩(wěn)定,消除金融危機(jī)頻繁發(fā)生的制度性根源,促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。為此,必須調(diào)整主要國際金融組織的治理結(jié)構(gòu),重建金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理念,各國當(dāng)共同作出努力。
  一是實(shí)施雙邊或區(qū)域貨幣安排。世界經(jīng)濟(jì)多極化、貿(mào)易區(qū)域化,地緣經(jīng)濟(jì)使相鄰國家經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊密,使用雙邊貨幣或區(qū)域貨幣更符合本國利益和市場經(jīng)濟(jì)要求,歐元就是在這種內(nèi)在要求下誕生的。作為東盟、非洲和拉美等不少國家和地區(qū)的重要貿(mào)易伙伴,中國建設(shè)人民幣離岸金融市場,推動(dòng)人民幣貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算,為世界以及主要貿(mào)易伙伴提供一個(gè)價(jià)值更穩(wěn)定、使用更便捷的貨幣,為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長提供機(jī)遇。
  二是力促二十國集團(tuán)成員的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)。世界經(jīng)濟(jì)大國的財(cái)政貨幣政策,通過影響投資與消費(fèi),經(jīng)由貿(mào)易與資本流動(dòng)渠道,會(huì)對(duì)其他國家?guī)硪庀氩坏降耐獠啃?yīng)。因此,各國都面臨如何調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大貿(mào)易、增加就業(yè)的難題,但因發(fā)展水平、市場結(jié)構(gòu)、管理制度存在差異,經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)不同。缺乏溝通協(xié)調(diào),各國政策在溢出過程中會(huì)相互打架,政策效力相互沖銷,不僅難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo),還會(huì)影響世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。金磚國家對(duì)話機(jī)制和金融合作機(jī)制的建立,表明新興市場國家在宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)方面取得了長足進(jìn)步。
  三是倡導(dǎo)金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),從理念上降低危機(jī)發(fā)生可能性。使用價(jià)值與價(jià)值的分離,使金融可以脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我膨脹。本輪國際金融危機(jī),是近20年來以華爾街為代表的國際金融體系過度杠桿化、虛擬化的結(jié)果。各國金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新均持審慎態(tài)度,注重在市場效率與金融風(fēng)險(xiǎn)之間保持平衡,避免承擔(dān)過度金融風(fēng)險(xiǎn)。將金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)理念植入國際金融體系的治理機(jī)制中,化作相關(guān)的監(jiān)管制度,國際金融危機(jī)發(fā)生的頻率將大大降低。
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