7月19日，人民銀行發(fā)布通知，自7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。本次改革對放開貸款利率管制采取了幾乎一步到位的做法，出乎機(jī)構(gòu)和市場的預(yù)期，反映了決策層推動金融改革的決心和魄力。

　　貸款利率放開后需防范三點問題

　　利率市場化是金融改革的核心內(nèi)容之一，其推進(jìn)時機(jī)的選擇和改革目標(biāo)能否順利實現(xiàn)，需要綜合考量總體金融格局和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在貸款利率完全放開之后，有三個問題值得高度關(guān)注：
　　第一，農(nóng)村信用社的信用膨脹與風(fēng)險管理以及農(nóng)村金融市場資金成本的變動。2006年以來，政策鼓勵農(nóng)村金融發(fā)展，小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型金融組織取得較快發(fā)展，但農(nóng)村信用社依然是農(nóng)村金融市場的主力軍，并且農(nóng)村金融市場在供需關(guān)系上依舊是需求遠(yuǎn)大于供給的格局。取消農(nóng)村信用社貸款利率上限，固然有利于貸款價格更好地覆蓋風(fēng)險，或許會增加農(nóng)村金融市場的資金供應(yīng)。但與此同時，在當(dāng)前的農(nóng)村金融市場格局下，一個后果是可能會導(dǎo)致農(nóng)信社快速的信用膨脹，如果風(fēng)險管理水平不能夠同步提高，必然意味著壞賬增加和風(fēng)險累積；另一個后果是農(nóng)村金融市場上的資金成本被進(jìn)一步推高，不利于三農(nóng)發(fā)展和社會主義新農(nóng)村建設(shè)。此外，對小額貸款公司來說，由于其在資金來源方面的政策限制，隨著農(nóng)信社貸款利率上限取消，其在競爭中的地位可能更加不利。
　　第二，大銀行與大企業(yè)之間的價格博弈以及銀行業(yè)利潤下滑過程中的風(fēng)險防范。從城市金融市場格局來看，銀行業(yè)之間的競爭相對充分，但能夠獲得貸款優(yōu)惠利率的多是大型企業(yè)，特別是大型國有企業(yè)和大型房地產(chǎn)開發(fā)商。從經(jīng)濟(jì)改革的全局來看，這兩類企業(yè)的存在恰恰是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率偏低和宏觀調(diào)控不暢的主要根源，理應(yīng)是首當(dāng)其沖的改革對象。如此格局下，一個可能的結(jié)果是這些大企業(yè)利用有優(yōu)勢的議價能力獲得更優(yōu)惠的貸款，但對總體經(jīng)濟(jì)效率的提升不利；另一個后果是中小銀行喪失優(yōu)質(zhì)大客戶資源，長期發(fā)展需要轉(zhuǎn)型，短期發(fā)展則面臨陣痛。兩方面共同作用，銀行業(yè)利潤將呈下滑趨勢。金融業(yè)讓利于實體經(jīng)濟(jì)，雖然符合經(jīng)濟(jì)改革的總體思路，但可能會加重已有的各類風(fēng)險，在今后一段時期需要高度防范。
　　第三，商業(yè)銀行定位分化與中小微企業(yè)融資難問題的緩解情況。全面放開貸款利率或許是期望商業(yè)銀行之間業(yè)務(wù)定位更加明確，使銀行與企業(yè)在規(guī)模層面上相互對應(yīng)，改變當(dāng)前大中小銀行集中公關(guān)大客戶的局面，從而改善金融供給和提升服務(wù)質(zhì)量。這種較為理想的狀態(tài)能否實現(xiàn)仍有待進(jìn)一步觀察，畢竟目前企業(yè)融資仍高度依賴銀行信貸，貸款市場仍屬于賣方市場，對在數(shù)量上占多數(shù)的中小貸款人來說，其實際利率都高于基準(zhǔn)利率。中國人民銀行2013年第一季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，3月份一般貸款中執(zhí)行下浮、基準(zhǔn)利率的貸款占比分別為11.44%和23.79%，比年初分別下降2.72個和2.31個百分點；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個百分點。中小微企業(yè)融資難，原因不完全來自資金價格。如果能夠不斷拓寬融資渠道、降低融資門檻和調(diào)整監(jiān)管政策，對于緩解其融資困難應(yīng)該更為有利。此外，如果大企業(yè)能夠迫使銀行進(jìn)一步降低對其的貸款利率，商業(yè)銀行會不會把這種損失通過進(jìn)一步提高中小企業(yè)貸款利率的方式轉(zhuǎn)嫁出去，也需要關(guān)注和警惕。

　　配套政策改革調(diào)整要跟上

　　利率市場化改革是整個金融體制改革中的關(guān)鍵一環(huán)，事關(guān)金融改革開放全局。與其他領(lǐng)域不同，金融領(lǐng)域中的改革對象諸如利率、匯率、資本項目開放、人民幣國際化等相互聯(lián)系，互為因果和前提；同時，這些體制機(jī)制改革目標(biāo)能否順利實現(xiàn)還依賴于金融機(jī)構(gòu)自身改革和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的配套情況。因此，金融改革必須理清頭緒，明確先后順序與邏輯關(guān)系。兼顧本次改革調(diào)整，著眼于未來金融改革開放的全局，我們提出如下建議：
　　首先，放寬準(zhǔn)入條件，加快農(nóng)村金融市場建設(shè)。在價格管制放開之后，只有形成競爭充分的市場格局，使資金的賣方市場轉(zhuǎn)變成買方市場，才能夠降低企業(yè)融資成本，真正實現(xiàn)服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。目前，需要抓緊落實國務(wù)院“關(guān)于鼓勵民間投資的新36條”和“關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見”，考慮取消法人銀行控股的相關(guān)規(guī)定，允許并鼓勵民間資金發(fā)起設(shè)立各類小型金融機(jī)構(gòu)，增加村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、資金互助社等新型金融組織的數(shù)量和規(guī)模。
　　其次，推動金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化機(jī)制建設(shè)和風(fēng)險管理。由于長期的利率管制，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在利率定價與利率風(fēng)險管理等方面的技術(shù)和能力還需要進(jìn)一步提升。隨著貸款利率全面放開，各類銀行都應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)定價機(jī)制建設(shè)，在綜合考慮資金供求關(guān)系、貸款期限、信用等級等因素的基礎(chǔ)上形成市場化的定價方式；進(jìn)一步完善內(nèi)部控制機(jī)制，強(qiáng)化財務(wù)硬約束，嚴(yán)格防范利率風(fēng)險。對不同類型的銀行來說，應(yīng)結(jié)合自身特點和優(yōu)勢，真正形成明確且能夠堅持下來的市場定位，在實現(xiàn)差異化服務(wù)的過程中提升服務(wù)質(zhì)量和增加經(jīng)營利潤。
　　最后，盡快建立健全地方金融管理體制、存款保險制度和金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制等配套制度。放寬準(zhǔn)入條件，應(yīng)該以限制小微金融機(jī)構(gòu)的跨區(qū)經(jīng)營和健全地方金融管理體制為前提。因此，地方管理部門要處理好與中央監(jiān)管部門之間的關(guān)系，地方政府也不應(yīng)把本地金融機(jī)構(gòu)作為“第二財政”。顯性存款保險制度同樣屬于放寬準(zhǔn)入的保障措施之一，其建立應(yīng)該兼顧我國的現(xiàn)實國情與其內(nèi)在運(yùn)行機(jī)理，選擇符合現(xiàn)實的操作路徑。在這些制度保障的基礎(chǔ)上，還需要盡快建立起適合合理的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法律體系，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)市場退出程序，使行政退出與司法破產(chǎn)之間得到更為有效的對接。