政策紅利的釋放本身并不構(gòu)成經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的內(nèi)生性動(dòng)力。在資本回報(bào)率不斷下降的情況下，唯有加大對人力資本與技術(shù)研發(fā)的投入，促進(jìn)勞動(dòng)力要素合理流動(dòng)、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，才能引致規(guī)模收益遞增，激活中國經(jīng)濟(jì)增長潛力。
既有經(jīng)濟(jì)增長模式不可持續(xù)
在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)下，為了緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，一個(gè)月以來，國務(wù)院先后推出了放開貸款利率管制、月銷售額不超2萬元企業(yè)免征兩稅、“營改增”試點(diǎn)擴(kuò)至全國、加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)信息消費(fèi)、金融支持小微企業(yè)發(fā)展、“寬帶中國”戰(zhàn)略、改革鐵路投融資體制等8項(xiàng)重要政策措施。預(yù)計(jì)隨著各項(xiàng)措施的逐步落實(shí)，中國經(jīng)濟(jì)有望在年底企穩(wěn)回升。
不過，盡管“向改革要紅利”的施政方向值得肯定，但從支撐中國經(jīng)濟(jì)增長的要素以及先行工業(yè)化國家的增長歷史來看，顯然，中國經(jīng)濟(jì)若要在“十三五”乃至其后的5年里求得7%左右的增速，無疑是超高難度命題。即便通過各種途徑實(shí)現(xiàn)了上述增長目標(biāo)，假如增長模式無法實(shí)現(xiàn)質(zhì)的跨越，簡單追求國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅不僅沒有太多的福利效應(yīng)，還會(huì)導(dǎo)致既有增長模式弊病的進(jìn)一步惡化；另一方面，倘若中國經(jīng)濟(jì)真的像某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的早在幾年前就跨過了“劉易斯拐點(diǎn)”，則中國經(jīng)濟(jì)在逐步告別人口紅利之后必然迎來痛苦的爬坡期。
從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長史的角度來看，沒有一個(gè)國家會(huì)永遠(yuǎn)高速增長，有關(guān)研究表明，過去100年里有40個(gè)經(jīng)濟(jì)體在人均GDP達(dá)到7000美元（以購買力平價(jià)計(jì)）的時(shí)候，有31個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)過拐點(diǎn)之后平均減速2.8個(gè)百分點(diǎn)。而今，中國以購買力平價(jià)計(jì)的人均GDP已經(jīng)超過7000美元，因此，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)拐點(diǎn)是非常自然的邏輯安排，無須大驚小怪。過去30年來，物質(zhì)資本對中國GDP增長的影響一直是顯著的，這與國家的政策密切相關(guān)，中國經(jīng)濟(jì)在技術(shù)進(jìn)步與應(yīng)用相對落后的情況下，依靠大量資本投入和大量資源消耗的粗放型增長方式得到進(jìn)步，但這種傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是難以持續(xù)的。研究表明，中國在人均收入尚處于中下等階段時(shí)就過早地進(jìn)入資本深化過程，沒能充分利用豐富的勞動(dòng)力資源來更加有效地發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，致全要素生產(chǎn)率（TEP）在1995年以后就處于低增長期。外資直接投資（FDI）在1994年前對GDP的增長有顯著性正影響，之后也下降了，經(jīng)濟(jì)增長更依賴產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和勞動(dòng)者素質(zhì)的提升。
另一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)總量即將突破9萬億美元乃至10萬億美元，如果不提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，則長期以來并不那么優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)增長模式的顯性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)在內(nèi)部循環(huán)，隨時(shí)可能使得經(jīng)濟(jì)列車脫軌�？梢韵胂螅瑒趧�(dòng)生產(chǎn)率大約只有美國7%、單位GDP能耗是美國3倍的中國，要維持年均7%-8%的增長率所付出的代價(jià)有多大？且不說中國業(yè)已非常脆弱的生態(tài)環(huán)境難以承載既有增長模式造成的進(jìn)一步污染，就是國內(nèi)并不豐裕的存量資源大概也難以滿足日益增長的天量需求；當(dāng)然，我們可以將資源缺口寄望于國外彌補(bǔ)。但在全球資源日漸稀缺且主要能源礦產(chǎn)地帶基本被以美國為首的發(fā)達(dá)國家所控制的約束條件下，中國如何確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的巨量資源供給尤其是能源安全？假如中國不能克服資源供應(yīng)瓶頸，不盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，切實(shí)提高資源利用效率，則一旦在資源獲取方面遇到難以克服的國際阻力，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展又將如何得以持續(xù)？
提升全要素生產(chǎn)率極為重要
經(jīng)濟(jì)增長從長期來看應(yīng)是一種內(nèi)生性的選擇，依賴于市場主體基于既有的約束條件追求成長空間的持續(xù)擴(kuò)大。政策紅利的釋放本身并不構(gòu)成經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的內(nèi)生性動(dòng)力。在資本回報(bào)率不斷下降的情況下，唯有加大對人力資本與技術(shù)研發(fā)的投入，促進(jìn)勞動(dòng)力要素合理流動(dòng)、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，才能引致規(guī)模收益遞增，激活中國經(jīng)濟(jì)增長潛力。
改革開放以來，我國勞動(dòng)力與資本存量的回報(bào)率不斷呈現(xiàn)下降趨勢。盡管從人力資源供給的角度來看，最樂觀的估計(jì)是未來15年，中國廣大農(nóng)村地區(qū)仍會(huì)每年向工業(yè)部門轉(zhuǎn)移600萬至700萬的產(chǎn)業(yè)工人，但真實(shí)世界未必會(huì)兌現(xiàn)這種靜態(tài)假定。根據(jù)人口經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，人口紅利的轉(zhuǎn)變節(jié)點(diǎn)將會(huì)在2015年出現(xiàn)。未來20年，中國的老齡化現(xiàn)象將變得更嚴(yán)重。另一方面，資本存量與產(chǎn)值的比值逐年遞減，已從1978年的2.4左右下降為2010年的1.3左右。投資的邊際收益率逐年下降，從2009年起很多行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)增長越來越靠天量信貸的投放，信貸余額占GDP比例上升，全要素生產(chǎn)率不斷降低。
從1978年至2012年，在中國經(jīng)濟(jì)增長的支撐要素中，資本的貢獻(xiàn)率是71%，勞動(dòng)的貢獻(xiàn)率是8%，人力資本的貢獻(xiàn)率是4%，人口撫養(yǎng)比下降對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率是7%，全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)率是10%。顯然，資本對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已經(jīng)畸高，勞動(dòng)的貢獻(xiàn)率逐年下降，對人力資本的投資固然會(huì)帶來報(bào)酬遞增，但需要一個(gè)較為漫長的過程，隨著人口紅利的逐步消失，未來的著力點(diǎn)在于創(chuàng)造條件提升全要素生產(chǎn)率。
全要素生產(chǎn)率是未來中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的最主要來源。其源自于技術(shù)進(jìn)步、組織創(chuàng)新、專業(yè)化和生產(chǎn)率提高，產(chǎn)出增長率超出要素投入增長率的部分即“殘差”。中國的全要素生產(chǎn)率的增幅過去一段時(shí)期一直高于國際標(biāo)準(zhǔn)，主要原因在于大量勞動(dòng)者從農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)向生產(chǎn)率更高的工業(yè)部門，但是最近幾年出現(xiàn)下滑趨勢。如果能夠通過大規(guī)模技術(shù)改造，增加研發(fā)投入，新型城鎮(zhèn)化，并能降低市場準(zhǔn)入門檻，使得民營經(jīng)濟(jì)能夠介入到壟斷性行業(yè)，則全要素生產(chǎn)率有望獲得提升。
因此，未來一段時(shí)期，應(yīng)該充分利用所剩不多的人口紅利，保持較高的資本積累，提高勞動(dòng)資源的使用效率，特別是要注意提高專業(yè)化人力資本積累水平。而在加大對人力資本投資的同時(shí)，應(yīng)以前瞻性的技術(shù)投入和高質(zhì)量的技術(shù)改造引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體升級。