世界經(jīng)濟(jì)的再平衡需要調(diào)整新興市場(chǎng)國(guó)家與歐美的利益格局，需要各經(jīng)濟(jì)體自身的改革，而這大多屬于內(nèi)政，目前的G20峰會(huì)至多只是溝通的平臺(tái)，難以推出行之有效的協(xié)調(diào)機(jī)制與解決方案，即使達(dá)成促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的承諾，也缺乏有效的促使其落實(shí)的監(jiān)督機(jī)制。G20峰會(huì)是否能順利轉(zhuǎn)型為真正意義上的協(xié)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)的首要平臺(tái)，會(huì)否走上“非正式機(jī)制+正式國(guó)際組織”的機(jī)制化建設(shè)路徑，本身就是個(gè)大懸念。
　　在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、敘利亞問(wèn)題持續(xù)升溫的背景下，各國(guó)輿論對(duì)此次G20圣彼得堡峰會(huì)期望頗殷。市場(chǎng)期待本屆峰會(huì)能展現(xiàn)2007年至2009年金融危機(jī)期間曾表現(xiàn)出的那種全球領(lǐng)導(dǎo)力，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，解決一些棘手難題。但很可惜，這種期望很可能會(huì)落空。
　　不可否認(rèn)，G20是由世界上最發(fā)達(dá)和發(fā)展最為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)體組成的國(guó)家集團(tuán)，代表全球?qū)⒔?0%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)。G20首腦峰會(huì)機(jī)制，在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后曾扮演重要角色，各成員國(guó)通過(guò)G20平臺(tái)協(xié)調(diào)全球救市，并奠定了全球金融監(jiān)管的基礎(chǔ)。這也是時(shí)下市場(chǎng)信心的主要源泉。只是眼前的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要比五年前更加錯(cuò)綜復(fù)雜，而G20各方有著高度一致共同利益的基礎(chǔ)則已漸漸不存在了。
　　當(dāng)下全球主要經(jīng)濟(jì)體的景氣相位并不一致，面臨的問(wèn)題也各不相同。先看美國(guó)，今年前兩個(gè)季度向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向市場(chǎng)暗示其經(jīng)濟(jì)正強(qiáng)勁復(fù)蘇。不過(guò)，由于美國(guó)聯(lián)邦政府的舉債額度最快將于下月中旬突破法定上限，屆時(shí)美國(guó)財(cái)政部可能沒(méi)有足夠資金履行必要的支付義務(wù)，這無(wú)疑為奧巴馬政府提早拉響了再次面臨“財(cái)政懸崖”的警報(bào)。再看歐元區(qū)，受到出口反彈的提振，歐元區(qū)今年二季度GDP修正值季率符合預(yù)期，這標(biāo)志著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走出史上最長(zhǎng)的技術(shù)性蕭條。但歐元區(qū)這種經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)能持續(xù)多長(zhǎng)有待進(jìn)一步觀察。中國(guó)的情況相對(duì)要好些，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍處于高水平，但也面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的瓶頸，還面臨產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)泡沫與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　不同的經(jīng)濟(jì)體有著不同的問(wèn)題，目標(biāo)的不兼容令全球合作的可能性大低。誰(shuí)都想享受好處，誰(shuí)都希望其他人付出成本，多邊機(jī)制的外部性令各國(guó)取得共識(shí)難上加難。更何況，全球經(jīng)濟(jì)的再平衡本身意味著各主要經(jīng)濟(jì)體需要調(diào)整既有結(jié)構(gòu)，意味著利益的讓渡與交換，這種再分配涉及大量政治妥協(xié)，也將使得G20的協(xié)商舉步維艱。
　　且看看現(xiàn)在擺在G20各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人面前的五個(gè)棘手議題吧。
　　第一，全球經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)。當(dāng)前，G20國(guó)家已擺脫了危機(jī)以來(lái)最糟糕的局面，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和就業(yè)率仍未恢復(fù)到2008年危機(jī)前的水平。國(guó)際勞工組織近期的報(bào)告顯示，全球發(fā)生金融危機(jī)6年以來(lái)，G20集團(tuán)的大多數(shù)成員國(guó)的就業(yè)增長(zhǎng)依然疲軟。盡管有一半成員國(guó)在過(guò)去的12個(gè)月失業(yè)率小幅下跌，另一半則持續(xù)上升，其中西班牙和南非的失業(yè)率已超過(guò)25%。今年前幾個(gè)月，G20失業(yè)總數(shù)高達(dá)9300萬(wàn)，其中30%的人失業(yè)已超過(guò)一年。
　　第二，敘利亞問(wèn)題。盡管敘利亞問(wèn)題沒(méi)有列入此次G20峰會(huì)的議題，但在美國(guó)政府對(duì)敘利亞有限動(dòng)武的可能性直線上升的情形下，峰會(huì)無(wú)法回避這一尖銳問(wèn)題。在歷史上，美國(guó)為了實(shí)現(xiàn)與維持國(guó)際秩序，是下了重本的，僅二戰(zhàn)期間就用掉了3000億美元（當(dāng)時(shí)匯價(jià)），所以這個(gè)體系美國(guó)不可能不維持。
　　第三，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出QE3、多大幅度退出QE3？這是攪動(dòng)全球市場(chǎng)的重大問(wèn)題，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的政策出臺(tái)直接關(guān)系到全球資金的流向，尤其是近期新興市場(chǎng)資金大量流出，令人擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)的退出會(huì)給新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。中國(guó)副財(cái)長(zhǎng)朱光耀和央行副行長(zhǎng)易綱在上周公開(kāi)發(fā)表聲明，敦促美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎考慮退出QE的速度和時(shí)機(jī)。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們似乎并不擔(dān)心新興市場(chǎng)的反應(yīng)。他們說(shuō)，在考慮何時(shí)開(kāi)始削減QE時(shí)，只會(huì)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)官員說(shuō)的都是實(shí)話。畢竟，現(xiàn)實(shí)是，國(guó)家利益永遠(yuǎn)大于國(guó)際利益。
　　第四，新興市場(chǎng)的金融動(dòng)蕩。近期，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期、敘利亞緊張局勢(shì)都加劇了新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩。自5月以來(lái)，印度盧比和巴西雷亞爾跌幅達(dá)20%左右；印尼盾下跌了約16%。新興國(guó)家貨幣呈現(xiàn)“全線崩潰”狀態(tài)。如果這一個(gè)趨勢(shì)持續(xù)下去，有兩個(gè)問(wèn)題值得重視：一是未來(lái)在國(guó)際資本問(wèn)題上，印度尋求中國(guó)幫助是有可能的；二是印度的貨幣問(wèn)題會(huì)否轉(zhuǎn)化為通脹？這個(gè)問(wèn)題非常重要，如果轉(zhuǎn)化為通脹，則沒(méi)有大問(wèn)題，盧比的問(wèn)題內(nèi)部消化了；如果沒(méi)有轉(zhuǎn)化為通脹，印度盧比的貶值相反還會(huì)增加印度產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)中國(guó)將構(gòu)成影響。此外，就是亞洲金融風(fēng)暴現(xiàn)在被認(rèn)為是不會(huì)再演，尤其是華爾街輿論基本持此觀點(diǎn)。但對(duì)比危機(jī)路徑可以發(fā)現(xiàn)，這次的情況與上次亞洲金融風(fēng)暴極為相似。先是東南亞，后是新興市場(chǎng)，所以亞洲金融風(fēng)暴的爆發(fā)并非完全不可能的。事實(shí)上，沒(méi)有兩次金融風(fēng)暴是完全一樣的。匯率大跌、外資撤走、經(jīng)濟(jì)受損，這是金融風(fēng)暴的基本表現(xiàn)，只要這些表現(xiàn)出現(xiàn)了，實(shí)際就是金融風(fēng)暴發(fā)生了。還有一點(diǎn)要注意的是，如果亞洲金融風(fēng)暴再次發(fā)生對(duì)中國(guó)也是有影響的，只是影響大小的問(wèn)題，因?yàn)闁|盟國(guó)家市場(chǎng)一向是中國(guó)的大市場(chǎng)之一，而且中國(guó)在東盟國(guó)家的投資日益增加。
　　第五，國(guó)際金融架構(gòu)改革。該議題的核心聚焦在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的份額改革上。2010年12月，IMF理事會(huì)確定出資份額和治理改革方案，將新興經(jīng)濟(jì)體的出資份額從3%提高到9%。由于美國(guó)等西方成員國(guó)拖延履行其國(guó)內(nèi)法律程序，改革方案至今尚未生效。國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)2012年重申改革生效的緊迫性，呼吁尚未完成必要步驟的成員國(guó)盡快采取行動(dòng)。俄羅斯今年將作為“20國(guó)集團(tuán)”輪值主席國(guó)推動(dòng)IMF份額改革，值得期待。
　　說(shuō)到底，世界經(jīng)濟(jì)的再平衡需要調(diào)整新興市場(chǎng)國(guó)家與歐美之間的利益格局，需要各經(jīng)濟(jì)體自身的改革，而這大多屬于內(nèi)政，目前的G20峰會(huì)至多只是溝通的平臺(tái)，難以推出行之有效的協(xié)調(diào)機(jī)制與解決方案，即使達(dá)成促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的承諾，也缺乏有效的促使其落實(shí)的監(jiān)督機(jī)制。事實(shí)上，2011年的法國(guó)戛納G20峰會(huì)已顯露疲態(tài)，未能取得任何實(shí)質(zhì)進(jìn)展就草草收?qǐng)�。后危機(jī)時(shí)代，G20峰會(huì)是否能順利轉(zhuǎn)型為真正意義上的協(xié)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)的首要平臺(tái)，會(huì)否走上“非正式機(jī)制+正式國(guó)際組織”的機(jī)制化建設(shè)路徑，本身就是個(gè)大懸念。