繼安倍晉三先后射出針對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)興的寬松貨幣、積極財(cái)政和結(jié)構(gòu)改革三支箭之后，東京如愿獲得2020年夏季奧運(yùn)會(huì)主辦權(quán)，可謂是刺激經(jīng)濟(jì)的第四支箭。雖然有人說這次東京的勝出是出自于安全性的妥協(xié)，與近期土耳其邊境的敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)、伊斯坦布爾的反政府鎮(zhèn)壓、西班牙的經(jīng)濟(jì)衰退和高失業(yè)率相比，日本的核輻射顯然已經(jīng)不是那么緊要，回歸傳統(tǒng)安全的選擇于是成了上策。
　　無論如何，東京申奧成功，對(duì)日本的政治與經(jīng)濟(jì)都有著極大意義。
　　先從政治上來看，從上世紀(jì)90年代泡沫經(jīng)濟(jì)以來，日本20年內(nèi)共換了16任首相。除去任期長(zhǎng)達(dá)五年的小泉純一郎，平均每任首相的任期僅約一年�，F(xiàn)任首相安倍晉三在去年12月選舉中獲勝上臺(tái)后，除了迅速引導(dǎo)日?qǐng)A貶值刺激出口，并提出了設(shè)立通脹目標(biāo)，要求央行貨幣政策強(qiáng)力支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曙光初露，高達(dá)70%的民調(diào)也支持他繼續(xù)在今年7月的參議院選舉中大獲全勝，在參、眾兩院都取得絕對(duì)的席位優(yōu)勢(shì)。
　　然而，隨著近期日元兌美元貶值至100：1大關(guān)后便裹足不前，日經(jīng)指數(shù)也再度從5月的15600滑落至13800，不禁令人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否曇花一現(xiàn)。近期日本國(guó)會(huì)在是否提高消費(fèi)稅議題上再度陷入膠著，正反兩極的言論甚至已影響到了投資信心，安倍的民意支持度面臨考驗(yàn)。申奧成功，為民調(diào)陷入下滑的安倍帶來及時(shí)雨，也穩(wěn)住了其政治聲望，使他至少爭(zhēng)取到了一些推進(jìn)下一步經(jīng)濟(jì)改革的時(shí)間。
　　從經(jīng)濟(jì)上來說，日本政府早已開始謀劃奧運(yùn)所能帶來的經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)東京都估計(jì)，從現(xiàn)在到2020年9月的7年間，奧運(yùn)將為東京帶來約3萬億日幣的商機(jī)。安倍晉三甚至表示，將把舉辦奧運(yùn)會(huì)作為“引爆劑”，讓日本擺脫持續(xù)15年的通貨緊縮。當(dāng)然，成效如何有待觀察。
　　那么，申辦奧運(yùn)真的將有助于日本經(jīng)濟(jì)嗎？且讓我們回顧一下歷史。
　　倫敦在2005年獲得舉辦2012年奧運(yùn)會(huì)的資格，北京在2001年獲得主辦2008年奧運(yùn)會(huì)的資格，希臘則在1997年獲得主辦2004年奧運(yùn)會(huì)資格。仔細(xì)分析這些國(guó)家在取得主辦資格的前幾年，通常經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都很不錯(cuò)，希臘甚至憑借經(jīng)濟(jì)上的成就，在2001年正式加入了歐元區(qū)（雖然后來知道雅典政府操縱了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)字）。也就是說，申辦奧運(yùn)的國(guó)家，大部分都是在經(jīng)濟(jì)有成的情況下，才雀屏中選。
　　然而，在基期已高的情況下，單靠奧運(yùn)的建設(shè)支出是無法大幅刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)學(xué)可以說是言過其實(shí)了。對(duì)像希臘這樣GDP總量?jī)H有3000億美元左右的小國(guó)家，甚至負(fù)擔(dān)不起舉辦奧運(yùn)所增加的開支，由此也引來奧運(yùn)結(jié)束后經(jīng)濟(jì)衰退的噩夢(mèng)。當(dāng)然，對(duì)目前GDP總量高達(dá)5.8萬億美元的日本，奧運(yùn)的支出對(duì)政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)應(yīng)該不算太大。
　　因此，筆者認(rèn)為，真正決定是否投資日本的，并非舉辦奧運(yùn)與否，而是經(jīng)濟(jì)在沉潛了20年之后，執(zhí)政者終于真正認(rèn)知到日本經(jīng)濟(jì)的核心問題，并且愿意大刀闊斧改革，其中最值得觀察的就是日?qǐng)A匯率。日?qǐng)A兌美元自去年底以來迅速由歷史高點(diǎn)的76：1貶值至98：1上下，貶值幅度高達(dá)30%。乍看之下短期貶值幅度已大，再貶值空間已很有限。但相較于日?qǐng)A在2007年處于120：1以上，目前日?qǐng)A仍舊對(duì)美元升值了將近15%的幅度，這甚至勝過人民幣由2008年至今升值幅度的10%。
　　若比較出口競(jìng)爭(zhēng)力，則依賴匯率升值的日本無法與包含中國(guó)在內(nèi)的新興國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)。即使與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，相較歐元和英鎊的貶值，日本在匯率政策上的錯(cuò)誤可見一斑。分析匯率升值的主要原因不外乎是海外資金的大量回流，資金的流動(dòng)固然非日本政府所能控制，但央行過度保守的貨幣政策卻是加重資金流動(dòng)以及匯率失衡的原因之一。量化寬松貨幣政策原是日本首創(chuàng)，但日本央行當(dāng)年實(shí)施時(shí)畏首畏尾，無端擔(dān)心通脹失控的結(jié)果，是無法有效傳達(dá)清晰的政策，致使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曇花一現(xiàn)。而QE政策卻在美聯(lián)儲(chǔ)手上發(fā)揚(yáng)光大，成為目前全球幾大央行的主要武器，若當(dāng)年日本央行能先將通脹恐懼拋卻一邊，專注刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，或許早已解決了通縮問題。
　　總之，日元的走勢(shì)與日本央行的貨幣政策不但息息相關(guān)，更是日本經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇的最佳指標(biāo)，既然安倍已下定決心采取更積極的匯率政策，以進(jìn)一步引導(dǎo)日元貶值，日本央行也會(huì)堅(jiān)定實(shí)施更大規(guī)模的QE政策，日本國(guó)債利率雖處歷史低點(diǎn)，但貨幣政策已明確定調(diào)，在未達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)前，將持續(xù)在市場(chǎng)上買進(jìn)公債壓低利率，如此強(qiáng)而有力的政策引導(dǎo)當(dāng)是企業(yè)進(jìn)一步投資底氣所在。
　　經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期低迷，讓投資日本有了最安全的理由。安倍四箭齊下，確使日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新氣象，雖然長(zhǎng)期效果依然存疑，但值得投資人關(guān)注并投注部分資金，日元匯率既然是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重中之重，日元貶值將直接帶動(dòng)日本股市上揚(yáng)，而出口類股將是最大受惠者，汽車、消費(fèi)性電子相關(guān)個(gè)股如本田、豐田、索尼、夏普等深具國(guó)際知名度公司，將是投資首選。