11月2日，去哪兒網(wǎng)成功登陸納斯達(dá)克證券交易所，受到華爾街的熱烈追捧，市場(chǎng)人氣旺盛買盤踴躍，截至收盤時(shí)，去哪兒網(wǎng)上漲89.33%至28.40美元。而58同城于11月1日在美上市，當(dāng)日上漲42%。

　　又是兩家新興產(chǎn)業(yè)公司到美國達(dá)斯達(dá)克市場(chǎng)上市。而此刻，國內(nèi)證券市場(chǎng)無論是主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的IPO已經(jīng)停止一年多了。在這IPO停止一年多的時(shí)間里，管理層和投資者一直在反思，對(duì)于證券市場(chǎng)來說，最重要的是什么?無疑，答案會(huì)有很多種，我們不妨帶著這種疑問，來看看納斯達(dá)克市場(chǎng)獲得成功的原動(dòng)力究竟是什么。

　　我們可以從最近中國公司在納斯達(dá)克上市說起。前不久，網(wǎng)秦公司遭遇美國機(jī)構(gòu)渾水做空，市值兩天就蒸發(fā)了5億美元。更有不少上市公司從納斯達(dá)克市場(chǎng)摘牌退市。一方面是國內(nèi)優(yōu)秀的新興產(chǎn)業(yè)公司不斷上市，一方面是有大量的公司從納斯達(dá)克退市。在這種優(yōu)秀公司來者不拒，一有問題就高效退市的市場(chǎng)環(huán)境下，上市公司的神經(jīng)高度緊張，其信息發(fā)布和經(jīng)營業(yè)績(jī)來不得半點(diǎn)馬虎。

　　證券市場(chǎng)只有擁有好的上市公司，才能贏得市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)原動(dòng)力。有了好的上市公司，如果加上好的規(guī)則，哪里有不贏的道理?納斯達(dá)克的好規(guī)則很多，但在筆者看來，嚴(yán)格的退市制度和對(duì)投資者賠償機(jī)制是最為有力的市場(chǎng)環(huán)境維護(hù)規(guī)則。作為擁有數(shù)千家上市公司的A股市場(chǎng)來說，同樣具有借鑒意義。

　　但凡希望中國A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好發(fā)展的投資者，都愿意多說說市場(chǎng)的弊端和不足，這不是缺乏自信，而是希望市場(chǎng)能夠建設(shè)得更好和更完善。管理層用一年多的IPO暫停來顯示出其對(duì)發(fā)行機(jī)制的慎重和重視，這無疑讓投資者對(duì)未來的IPO政策改革多了幾分期待。

　　正如全球500強(qiáng)企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)是依靠產(chǎn)品一樣，納斯達(dá)克市場(chǎng)的成功同樣是依靠吸引優(yōu)秀的上市公司資源。我們已經(jīng)錯(cuò)失了大量本應(yīng)該在A股市場(chǎng)高速成長(zhǎng)的上市公司，例如騰訊、新浪，如果能夠在A股市上市，帶給國內(nèi)證券市場(chǎng)的影響和動(dòng)力又該有多強(qiáng)勁呢?

　　國內(nèi)上市公司中充斥了大量的垃圾公司，這些公司的遲遲不退市也搶占了本應(yīng)該歸屬于優(yōu)秀企業(yè)的上市資源。管理層在改革IPO制度的同時(shí)，應(yīng)該及時(shí)清理證券市場(chǎng)中的垃圾公司。比如一些國有背景的上市公司連年成為虧損大王，但依靠各種財(cái)務(wù)技巧就是不退市，再比如涉嫌欺詐上市的公司同樣不退市，這些現(xiàn)象都是不正常的。只有上市公司高速流動(dòng)起來，每年做到有數(shù)百家公司上市，同時(shí)又有數(shù)百家公司退市，這樣的市場(chǎng)才能高效發(fā)揮市場(chǎng)資源配置功能。

　　所以，A股市場(chǎng)要學(xué)習(xí)納斯達(dá)克高速成長(zhǎng)的最強(qiáng)原動(dòng)力，必須要選擇好的公司來A股市場(chǎng)上市，把國內(nèi)優(yōu)秀公司作為優(yōu)秀資源盡快吸引進(jìn)來，同時(shí)讓垃圾公司及時(shí)退市，強(qiáng)化退市制度和投資者賠償制度，A股市場(chǎng)才能吐故納新，才能擁有持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。