央行11月6日首次公開了今年1月至9月常備借貸便利(SLF)的操作情況及額度。截至今年9月末，常備借貸便利余額為3860億元。

　　作為一種流動(dòng)性管理工具，常備借貸便利的對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行，期限為1個(gè)月至3個(gè)月，利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。

　　內(nèi)外部環(huán)境的復(fù)雜性加大使得常備借貸便利等新流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具的推出極為迫切。受國際經(jīng)濟(jì)金融形勢不確定性增強(qiáng)以及各種影響流動(dòng)性的因素波動(dòng)較大影響，近年來我國銀行體系短期流動(dòng)性供求的波動(dòng)性有所加大，尤其是當(dāng)多個(gè)因素相互疊加或市場預(yù)期發(fā)生變化時(shí)，有可能出現(xiàn)市場短期資金供求缺口難以通過貨幣市場融資及時(shí)解決的情形，不僅加大了金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理難度，而且不利于中央銀行調(diào)節(jié)流動(dòng)性總量。

　　為提高貨幣調(diào)控效果，有效防范銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)對貨幣市場利率的調(diào)控效力，客觀上需要進(jìn)一步創(chuàng)新和完善流動(dòng)性供給及調(diào)節(jié)機(jī)制，不斷提高應(yīng)對短期流動(dòng)性波動(dòng)的能力，為維持金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供必要的流動(dòng)性保障。

　　從國際經(jīng)驗(yàn)看，中央銀行通常綜合運(yùn)用常備借貸便利和公開市場操作兩大類貨幣政策工具管理流動(dòng)性。

　　因此，央行于今年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利，在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)運(yùn)用。

　　常備借貸便利與其他流動(dòng)性工具相結(jié)合，充分凸顯了當(dāng)前央行“鎖長放短”的流動(dòng)性管理思路。央行通過續(xù)發(fā)行3年期央票凍結(jié)長期流動(dòng)性，通過常備借貸便利和公開市場逆回購提供必要的短期流動(dòng)性支持，兩種操作相結(jié)合，既有利于在未來國際收支形勢不確定的情況下保持流動(dòng)性適中水平，也有利于維護(hù)貨幣市場的穩(wěn)定。

　　6月份，在貨幣市場受多種因素疊加影響出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，央行通過常備借貸便利向貸款符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、總量和進(jìn)度比較穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持;對流動(dòng)性管理出現(xiàn)問題的機(jī)構(gòu)，也視情況采取了相應(yīng)措施提供流動(dòng)性支持。面臨年末因素時(shí)，常備借貸便利也成為解決銀行資金缺口的調(diào)節(jié)工具。2013年春節(jié)前，央行也通過常備借貸便利解決了部分商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放產(chǎn)生的資金缺口。

　　常備借貸便利是央行正常的流動(dòng)性供給渠道，常備借貸便利操作能夠滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動(dòng)性需求�？傮w看，開展常備借貸便利操作有助于有效調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性供給，促進(jìn)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。