近日，*ST長油發(fā)布公告稱，由于國際油運(yùn)市場運(yùn)價(jià)低迷和公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較高，預(yù)計(jì)公司2013年年度經(jīng)營業(yè)績?nèi)钥赡転樘潛p。因公司2010年、2011年和2012年連續(xù)三年虧損，公司股票已被上海證券交易所暫停上市。若公司2013年度審計(jì)報(bào)告最終確定為虧損，公司股票將在2013年年報(bào)公布后被終止上市。這是今年首家承認(rèn)自己將被終止上市的ST公司。
讓一些垃圾公司退市，對于A股市場的健康發(fā)展來說，很有必要。不只是*ST長油應(yīng)該退市，而且市場上眾多的垃圾公司都應(yīng)該退市。筆者寄希望于注冊制的實(shí)施，能讓股市里眾多的殼資源貶值，讓這些“殼”從此退出A股市場。但另一方面，本人又并不支持*ST長油退市，也不支持按目前的退市制度讓應(yīng)該退市的任何一家公司退市，因?yàn)槟壳暗耐耸兄贫却嬖趪?yán)重弊端，是對投資者利益的嚴(yán)重踐踏。所以，對于*ST長油的退市，我并不認(rèn)為有什么可喜的。
實(shí)際上，在A股市場里有比*ST長油更應(yīng)該退市的股票。如綠大地、萬福生科這類欺詐上市公司的股票，是最應(yīng)該把它們踢出A股市場的。它們所犯下的是資本市場的大惡。但這樣的公司能夠在股市里逍遙自在，那包括*ST長油在內(nèi)的A股市場上的其他任何一家上市公司就都沒有退市的必要。*ST長油公司，連續(xù)三年虧損，這至少表明這家公司是誠實(shí)的，沒有像綠大地、萬福生科公司那樣造假。如果造假可以不退市，那允許*ST長油造假就是，這樣不就可以改變?nèi)赀B續(xù)虧損的局面了嗎？所以，讓*ST長油退市可以，但首先應(yīng)該把綠大地、萬福生科請出A股市場，讓它們從A股市場消失。
而且即便*ST長油退市，也不代表A股市場掃垃圾動(dòng)了真格。*ST長油退市無非是在保殼的路上黔驢技窮而已。實(shí)際上，每年到了四季度，有多少垃圾公司在為保殼絞盡腦汁。從企業(yè)內(nèi)部來說，是砸鍋賣鐵，賣廠房賣公司賣股票；而從外部來說，是爭取地方政府部門的財(cái)政補(bǔ)貼。為此而保殼的上市公司名單哪一年不是一串串。而這些保殼公司在股市上茍延殘喘，其投資價(jià)值又有幾何？這些保殼公司與*ST長油中間無非只是隔了一層窗戶紙而已。
更重要的是，*ST長油退市了，誰來為之買單？投資者的損失誰來賠償？一家企業(yè)上市，如果沒有造假的話，那它應(yīng)該是一家優(yōu)秀的公司。而一家優(yōu)秀公司淪為退市公司，這其中的原因是什么？誰該來為此承擔(dān)責(zé)任？假如上市的公司本來就是造假的，這個(gè)責(zé)任又該由誰來負(fù)責(zé)？但這些責(zé)任都沒有人來追究，股票退市了，一切損失都只能由投資者自己來承擔(dān)，這對投資者并不公平。所謂股票退市不就是讓投資者來買單嗎？這種做法無疑是對投資者利益的最大損害。也正因如此，在A股市場的退市制度不能有效地保護(hù)投資者利益之前，筆者對上市公司的退市行為，持堅(jiān)決的反對態(tài)度。
正是由于目前的退市制度不能保護(hù)投資者權(quán)益，所以目前的退市制度其實(shí)就是一個(gè)陷阱。企業(yè)上市了(甚至是欺詐上市)，實(shí)現(xiàn)了巨額的融資與再融資；而且大小非也套現(xiàn)了，一些人因此變成了富翁，將一堆股票留在了市場上，最后企業(yè)退市了，由投資者來買單。這樣一個(gè)過程，不就是一個(gè)損害投資者利益的過程么？所以，股票要退市，還是先解決了對投資者權(quán)益的保護(hù)問題再說不遲。