市場(chǎng)期盼已久的《證券法》修改終于迎來(lái)曙光。據(jù)中國(guó)人大網(wǎng)消息，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)10日召開證券法(修改)和期貨法起草組成立暨第一次全體會(huì)議，正式啟動(dòng)證券法修改和期貨法立法工作。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，修改后的證券法最快有望明年下半年出臺(tái)。
《證券法》是中國(guó)資本市場(chǎng)的根本大法。1999年7月1日才姍姍來(lái)遲，并于2005年進(jìn)行第一次修訂，此后再無(wú)動(dòng)作。8年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)已發(fā)生翻天覆地的變化�！蹲C券法》早已無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要與訴求，對(duì)其進(jìn)行修改的呼聲亦不絕于耳。
今年4月份，為配合立法機(jī)關(guān)做好證券法修訂準(zhǔn)備工作，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立了證券法修法小組，并形成了修改完善證券法的十個(gè)方面的思路建議，具體包括完善多層次市場(chǎng)制度、完善并購(gòu)重組制度、完善民事賠償制度等�？梢哉f(shuō)，證監(jiān)會(huì)的思路建議基本涵蓋了《證券法》需要修改的方方面面。
《證券法》再次實(shí)施大修，既要根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r考慮周全，但與此同時(shí)也必須根據(jù)市場(chǎng)的特點(diǎn)有所側(cè)重。近年來(lái)，雖然證監(jiān)會(huì)不斷完善相關(guān)制度建設(shè)，但某些方面存在的問(wèn)題，卻并非其力所能及。而且，針對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的弊端與缺陷，也有必要提升到法律的高度上。從市場(chǎng)的實(shí)際出發(fā)，《證券法》大修時(shí)，必須對(duì)三個(gè)方面有所側(cè)重。
一是要大幅度提高市場(chǎng)的違規(guī)成本。違規(guī)成本低是A股市場(chǎng)的一大特色，廣受詬病。因?yàn)檫`規(guī)成本低，才會(huì)導(dǎo)致違規(guī)者不惜鋌而走險(xiǎn)�，F(xiàn)行證券法中，對(duì)于違規(guī)者的處罰，基本上都是以罰款為主。從以往的案例看，罰款金額絕大多數(shù)都在60萬(wàn)元以下。區(qū)區(qū)60萬(wàn)元罰款與違規(guī)者所得相比，簡(jiǎn)直可以忽略不計(jì)。
二是投資者利益保護(hù)。境外成熟市場(chǎng)中，對(duì)中小投資者的保護(hù)可謂非常到位。如美國(guó)1933年頒布了第一部規(guī)范證券市場(chǎng)的法律《證券法》，到2002年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《薩班斯—奧克斯利法案》，期間頒布的法律達(dá)9種之多。這些法律雖然立法角度不同，但均將加強(qiáng)廣大投資者的保護(hù)作為立法本位。此次《證券法》修改，建議也要以強(qiáng)化投資者保護(hù)作為立法本位，并在其中以單獨(dú)的章節(jié)列出。今后條件成熟時(shí)，建議出臺(tái)《證券投資者保護(hù)法》。此外，為加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，集團(tuán)訴訟制度也須早日推出。
三是進(jìn)一步完善退市制度。盡管去年滬深交易所均推出了退市新規(guī)，但其中的缺陷同樣明顯。比如，根據(jù)現(xiàn)行《證券法》第189條規(guī)定，欺詐發(fā)行與造假上市的，“已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員處以三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下的罰款�！痹撘�(guī)定與其說(shuō)是對(duì)造假者的懲罰，不如說(shuō)是對(duì)其的“保護(hù)”，畢竟，只要造假上市成功就不會(huì)“被退市”，這也是“綠大地”、“萬(wàn)福生科”們敢于造假的“動(dòng)力”。建議如果發(fā)行人招股說(shuō)明書存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)立即強(qiáng)制退市，并賠償投資者的損失。
《證券法》的修改，不僅要能夠維護(hù)市場(chǎng)的健康發(fā)展與長(zhǎng)治久安，也要達(dá)到嚴(yán)懲違規(guī)者，保護(hù)好廣大投資者的目的。如此修法，才能讓市場(chǎng)滿意，讓投資者滿意。事實(shí)上，這也是我們希望看到的結(jié)果。