如果你在2009年3月買入標(biāo)普500指數(shù)，到2013年12月23日收盤，你的收獲是2.533倍。
美股大漲源于三方面因素：
第一，給予投資者信心安全的能力。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美國大規(guī)模量化寬松政策與優(yōu)先股等舉措，拯救了金融機(jī)構(gòu)。其結(jié)果是，全球債務(wù)版圖重構(gòu)、歐債危機(jī)發(fā)生、金磚四國疲軟，現(xiàn)在債務(wù)危機(jī)正在向新興市場(chǎng)蔓延。
美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松后，美國的金融安全能力不減反增。美國與德國一樣，債券收益率降到歷史低位，而股市則出現(xiàn)長(zhǎng)期反彈。全球投資者在危機(jī)的驚慌中，仍然把美、德等國的金融產(chǎn)品作為最安全的避風(fēng)港。
當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)口風(fēng)將逐漸退出量化寬松之時(shí)，美國債券收益率開始上升。2013年，投資于多個(gè)類別美國證券的債券投資者迎來自1999年以來第一個(gè)負(fù)回報(bào)年份，這是他們自1976年以來第三個(gè)虧損年份。主要原因就是退出量化寬松引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于利率上升的擔(dān)憂。今年5月，美國基準(zhǔn)10年期國債收益率低到1.6%左右，而現(xiàn)在攀升到3%附近。這說明，美國金融政要認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，可以承受較高利率。
第二，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，這個(gè)危機(jī)制造國成為率先擺脫金融危機(jī)的國家。
美國商務(wù)部12月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國三季度實(shí)際GDP終值年化季率達(dá)4.1%，為2011年四季度以來最高水平，超市場(chǎng)預(yù)期。11月美國個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比上漲0.5%，創(chuàng)下今年6月以來最大漲幅。密歇根大學(xué)12月消費(fèi)者信心指數(shù)終值82.5，略低于市場(chǎng)預(yù)期的83，12月現(xiàn)況指數(shù)終值98.6，為2007年7月以來最高水平。雖然11月個(gè)人收入環(huán)比僅上漲0.2%，但消費(fèi)者信心增強(qiáng)。
各主要研究機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)2014年美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。IMF提高了2014年美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。拉加德表示，美國國會(huì)通過預(yù)算協(xié)議、強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備縮減QE等消息，都增強(qiáng)了“2014年增長(zhǎng)的確定性”。在10月公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，IMF預(yù)測(cè)美國經(jīng)濟(jì)2013年將增長(zhǎng)1.6%，2014年加速至2.6%，分別比7月預(yù)測(cè)下調(diào)了0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。
其中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)是，美國的勞動(dòng)生產(chǎn)效率提升，這說明創(chuàng)新能力極強(qiáng)，目前我國經(jīng)濟(jì)的最大問題恰是生產(chǎn)率下降。
MarketWatch首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱爾納撰文指出，美國第三季度每工時(shí)產(chǎn)出增長(zhǎng)了3%之多，遠(yuǎn)超勞工部1.9%的預(yù)期，更創(chuàng)下近四年以來季度表現(xiàn)最佳紀(jì)錄。企業(yè)的利潤(rùn)在增加，勞動(dòng)產(chǎn)出提升了4.7%，而平均時(shí)薪只上漲了1.6%。這對(duì)于企業(yè)當(dāng)季利潤(rùn)而言，無疑是個(gè)重大利好。隨著企業(yè)利潤(rùn)上升，美國勞工薪酬增加，將進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。
與生產(chǎn)率增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)，美國股市中耀眼的明星是蘋果、特斯拉等公司，這些公司與頁巖氣革命等結(jié)合在一起，創(chuàng)造出美國依然是全球經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新第一梯隊(duì)的信心。公司成本下降，贏利上升，這是股市走牛的根基。如果說2009年以后股市主要靠貨幣推動(dòng)，而現(xiàn)在，靠的是創(chuàng)新而賺錢的公司，兩者有本質(zhì)不同，后者趨于良性發(fā)展。
最近，蘋果公司宣布與中國移動(dòng)簽署了iPhone銷售協(xié)議，中國移動(dòng)將在該公司網(wǎng)絡(luò)中銷售支持TD-LTE網(wǎng)絡(luò)的iPhone。蘋果股價(jià)大漲3.84%，收于570.09美元。中國電信業(yè)的發(fā)展為美股投資者貢獻(xiàn)了真金白銀。
第三，美元定價(jià)權(quán)一統(tǒng)江湖，在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)再有挑戰(zhàn)者。
金融危機(jī)之前，美元遭遇歐元挑戰(zhàn)，現(xiàn)在歐元自顧不暇，東北亞地區(qū)形勢(shì)緊張，人民幣處于關(guān)鍵的市場(chǎng)化階段。
因此，雖然中國不斷增加期貨品種，在某些品種上擁有一定定價(jià)權(quán)，但無法撼動(dòng)金融巨鱷們的地位。金融危機(jī)對(duì)美國金融機(jī)構(gòu)來說是消除對(duì)手的重生之機(jī)。
《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為目前如一戰(zhàn)之前，有一個(gè)老牌帝國，有一個(gè)新興大國。但中國目前尚無法與一戰(zhàn)前的美國相比，必須沉潛力行。
美股大漲，是世界經(jīng)濟(jì)重構(gòu)的結(jié)果。