今晚就要送別2013年了。
在這一年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)了諸多挑戰(zhàn)，跨越了急流險(xiǎn)灘，可以用有驚無險(xiǎn)、跌宕起伏來形容，經(jīng)濟(jì)下行的壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)突圍的嘗試，創(chuàng)出新路的探索，所有這些付出，所有這些辛勞，所有這些汗水，都匯聚到新年的報(bào)時(shí)鐘聲里，定格在對(duì)來年的希冀中。
這一年，原先預(yù)期的積極財(cái)政政策，并沒有沿著積極的軌道運(yùn)行，而是中途調(diào)節(jié)到相對(duì)收縮的路徑上來。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)遭遇下行的壓力，比以往任何年份都表現(xiàn)強(qiáng)烈，并逐漸傳導(dǎo)到財(cái)政收支表上，漸漸影響到財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)能力，成為年度經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的困擾。
一方面，財(cái)政收入增幅明顯放緩，財(cái)政投資能力趨于收斂，經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的作用顯著降低。據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2013年1到11月，全國(guó)財(cái)政收入累計(jì)11.9650萬(wàn)億元，比去年同期增加10747億元，表面上看收入依然保持了增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)額也很大，而進(jìn)一步的數(shù)據(jù)分析表明，收入增速已放緩，相比去年同期回落2個(gè)百分點(diǎn)，從2月到11月同比增速基本徘徊在6.6%到9.9%之間，年中3、4、5三個(gè)月都低于7%，只有年末10、11月兩個(gè)月回升到9%以上。這說明受制于經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速的影響，財(cái)政收入增速運(yùn)行在下降通道，繼去年收入增速大幅降低之后，今年繼續(xù)處在增速回落的過程之中。由此推斷，財(cái)政收入2013年增速將延續(xù)降低態(tài)勢(shì)，相比同期至少將降低2.8個(gè)百分點(diǎn)。
另一方面，財(cái)政支出壓縮力度較大，收支達(dá)到平衡難度有所減小。據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站數(shù)據(jù)，今年1至11月全國(guó)公共財(cái)政支出11.4697萬(wàn)億元，比去年同期增加9802億元，增長(zhǎng)9.3%。其中，中央財(cái)政本級(jí)支出1.7746萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%;地方財(cái)政支出9.6951萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.2%。可以推斷截至11月，2013年財(cái)政收支相抵后，尚有4953億元的盈余。而2011年財(cái)政赤字6500億元，2012年赤字?jǐn)U大到了8502億元，縱使12月支出產(chǎn)生較大翹尾，全年仍有望實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡，一舉扭轉(zhuǎn)此前多年連續(xù)赤字的情況，這是非常不俗的成績(jī)。
同時(shí)，在財(cái)政支出大幅消減的背景下，社會(huì)保障和民生功能卻得到強(qiáng)化，財(cái)政支出的剛性因素增加不少。1至11月社會(huì)保障和就業(yè)支出增長(zhǎng)13.3%，而去年全年則是12.9%;醫(yī)療衛(wèi)生支出增長(zhǎng)13.4%，去年是12%。另外，文化體育與傳媒增長(zhǎng)9.9%，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出增長(zhǎng)20.5%，節(jié)能環(huán)保支出增長(zhǎng)14.1%。除了教育和農(nóng)林水事務(wù)等支出下降較快之外，許多項(xiàng)目支出超過去年全年的增幅。這也從側(cè)面印證了財(cái)政政策的微調(diào)，意在做好存量的文章，強(qiáng)化社會(huì)扶助和公平。
筆者以為，財(cái)政收入增速放緩很可能將是常態(tài)，將持續(xù)數(shù)年之久。開征房地產(chǎn)稅收有可能加速推行。
今年第二季度，央行加快了貨幣回籠的速度，逐漸收緊了貨幣供給的總量，讓現(xiàn)金池子的水位悄無聲息地降低，讓習(xí)慣了貨幣無限量供應(yīng)、舒服過日子的銀行，到頭來突然發(fā)覺金融市場(chǎng)隔夜拆借利率的大幅度飆升，對(duì)銀行來說“不僅錢是問題，沒有錢更是問題”。經(jīng)歷了6月和12月的兩次“錢荒”，銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)大舉上升，開始正視經(jīng)營(yíng)中的各種風(fēng)險(xiǎn)，開始對(duì)盲目的金融創(chuàng)新有所節(jié)制，扭轉(zhuǎn)了金融機(jī)構(gòu)罔顧風(fēng)險(xiǎn)的混亂局面。
經(jīng)濟(jì)下行階段，不確定性更大。潛藏的各種風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)會(huì)突然爆發(fā)。要是這個(gè)時(shí)候，銀行還缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景，依然大規(guī)模擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)，無形之中風(fēng)險(xiǎn)被放大。一旦出現(xiàn)意外因素，曾經(jīng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，極易演變?yōu)槔Y產(chǎn)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，或者虧損全面暴露，要是無能力有效應(yīng)對(duì)，或應(yīng)對(duì)措施失當(dāng)，都會(huì)招致滅頂之災(zāi)。就像多米諾骨牌效應(yīng)。當(dāng)一家銀行出現(xiàn)支付危機(jī)，就會(huì)迅速傳導(dǎo)到關(guān)聯(lián)銀行，感染整個(gè)金融體系，影響全系統(tǒng)的穩(wěn)健運(yùn)行，從而激發(fā)局部金融風(fēng)暴。所以，央行及時(shí)出手收緊貨幣閥門，適度降低貨幣池子的水位，讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在存量貨幣的范疇內(nèi)，這都是化解金融風(fēng)險(xiǎn)的手段。
這一年，是滬深投資者愛恨交加的一年。絕大多數(shù)人預(yù)計(jì)的股市大牛市又一次落空，因?yàn)榀B加了經(jīng)濟(jì)下行的真實(shí)壓力，也因?yàn)榀B加了金融風(fēng)險(xiǎn)的管控壓力，滬指全年波動(dòng)幅度十分有限，僅僅圍繞著2100點(diǎn)中軸窄幅拉鋸，不少失望至極的投資者甚至憤懣地退出了股市。年初時(shí)分，行情曾借銀行為代表的藍(lán)籌發(fā)力之威，一度挺進(jìn)到了年度最高點(diǎn)2444.80點(diǎn)，但始終無法有效沖破2450點(diǎn)的長(zhǎng)期壓制。6月“錢荒”爆發(fā)，低市盈率的銀行股受到沉重打擊，所謂牛市行情連個(gè)漣漪都沒有激起，就無聲無息趨于破滅了。
然而，資本天生的逐利沖動(dòng)是永遠(yuǎn)不會(huì)破滅的，資本市場(chǎng)天生的價(jià)值發(fā)現(xiàn)是永恒的。那些不甘寂寞的市場(chǎng)力量，那些活躍的投機(jī)資本，還是憑借著對(duì)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特理解，洞悉轉(zhuǎn)型求變的時(shí)代主題，洞察中國(guó)未來的變化方向，看到了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的巨大潛力，看到了資金趨利的流動(dòng)活力，發(fā)掘出了創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)，發(fā)掘出了科技創(chuàng)新的價(jià)值潛能，直接催生了創(chuàng)業(yè)板一輪波瀾壯闊的大行情。
經(jīng)濟(jì)下行壓力愈大，資本市場(chǎng)融資需求就愈烈。IPO重新開閘在即，此刻，舒緩股市壓力，重在恢復(fù)投資者的信心。臨近年尾，新年的曙光提前照耀到了投資者身上。在以改革促資本市場(chǎng)發(fā)展的思路下，國(guó)務(wù)院發(fā)布了關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼提出的“保護(hù)投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng)，保護(hù)小投資者就是保護(hù)所有投資者”的觀點(diǎn)寫進(jìn)了國(guó)務(wù)院文件，提出了健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制、建立多元化糾紛解決機(jī)制、健全中小投資者賠償機(jī)制、加大監(jiān)管和打擊力度、強(qiáng)化中小投資者教育和完善投資者組織體系等九條意見。這既是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的重大舉措，資本市場(chǎng)增強(qiáng)吸引力的現(xiàn)實(shí)舉措，同時(shí)也打開了各方投資人對(duì)2014年的滬深股市的想象空間�，F(xiàn)在看來，從某種意義上說，滬深股市很可能成為明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要抓手。