據(jù)報(bào)道，12月20日A股市場(chǎng)部分權(quán)重股尾盤異動(dòng)是瑞銀證券等4家合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)跟隨新華富時(shí)A50指數(shù)成分股調(diào)整進(jìn)行調(diào)倉(cāng)所致。從交易細(xì)節(jié)看，很難不讓人產(chǎn)生市場(chǎng)操縱的聯(lián)想。如此步調(diào)一致地將交易集中在20日尾盤且不惜以跌停價(jià)賣貨，行為相當(dāng)令人費(fèi)解。負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)時(shí)至少應(yīng)做到兩點(diǎn)：一是盡量不引起市場(chǎng)波動(dòng);二是盡量降低自身的跟蹤成本，特別是對(duì)以做多為獲利方式的投資者而言，更是如此。而另外兩只跟蹤A50指數(shù)的南方東英和安碩調(diào)倉(cāng)過(guò)程平穩(wěn)，更讓人們對(duì)這4家QFII如此“集體自毀式”調(diào)倉(cāng)百思不得其解。

　　雖然上交所已查明，對(duì)應(yīng)的滬深300股指期貨沒(méi)有異常交易行為，但眾所周知，A50指數(shù)在新加坡有期貨產(chǎn)品，其他衍生工具更是隱身于場(chǎng)外市場(chǎng)。

　　因此，單從滬深300期指情況，尚不能得出沒(méi)有操縱套利的結(jié)論。

　　圍繞此事件的信息迷霧讓人對(duì)市場(chǎng)公平感到擔(dān)憂。新華富時(shí)公司的客戶與公眾之間存在信息獲取時(shí)間差，該指數(shù)調(diào)整通知12月3日即已公告，但直至23日即調(diào)整生效后3天才對(duì)外公布具體調(diào)整內(nèi)容，在此期間不同投資者之間信息嚴(yán)重不對(duì)稱，客戶比公眾更早知道成分股調(diào)整的具體內(nèi)容，具有不對(duì)等優(yōu)勢(shì)。從此次調(diào)入和調(diào)出的各4只滬深個(gè)股看，它們?cè)?0日之前已顯示出一定程度的異動(dòng)。

　　從各國(guó)看，大多數(shù)市場(chǎng)都存在指數(shù)效應(yīng)，調(diào)入指數(shù)對(duì)股票價(jià)格的短期走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生重大利好影響，對(duì)中長(zhǎng)期也有正面作用，對(duì)調(diào)出的個(gè)股影響則相反。有研究表明，調(diào)入標(biāo)普500指數(shù)的個(gè)股從公告日至調(diào)整生效日之間平均漲幅達(dá)8.52%。如果在此期間不同交易者間信息不對(duì)稱，顯然會(huì)對(duì)市場(chǎng)公平產(chǎn)生嚴(yán)重傷害。也許目前A50指數(shù)及其衍生品對(duì)A股現(xiàn)貨市場(chǎng)的反作用尚不至于特別重大，但過(guò)往QFII做空、QFII調(diào)倉(cāng)引發(fā)A股大跌的傳聞屢屢出現(xiàn)還是警示我們不可對(duì)此類事情麻痹大意。此次少數(shù)個(gè)股異動(dòng)帶動(dòng)股指大跌2%，已顯示境外資金具備以有限資金通過(guò)杠桿對(duì)A股產(chǎn)生巨大的沖擊力量，更提醒我們不能對(duì)其中可能存在的監(jiān)管漏洞掉以輕心。

　　上交所將對(duì)此事件中為QFII提供代理的4家券商采取自律監(jiān)管措施，并配合監(jiān)管部門做進(jìn)一步調(diào)查，投資者有理由期待監(jiān)管之劍不會(huì)止步于此。光大烏龍指事件發(fā)生后，監(jiān)管當(dāng)局迅速查明了事件真相并作出嚴(yán)厲處罰，備受投資者贊譽(yù)。此次事件最大的監(jiān)管難點(diǎn)無(wú)疑在于它的跨境性，但難點(diǎn)也意味著機(jī)遇，如能以此事件為突破口，加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作，通過(guò)合作增加信息共享，就有可能堵塞一些長(zhǎng)期以來(lái)存在的漏洞。