外貿(mào)需求、內(nèi)部刺激，都只能帶來短暫的增長快感，而不能引致長期可持續(xù)的增長。經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大、開放程度越高的經(jīng)濟(jì)體，內(nèi)生動力的重要性就越大。美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大并不是因?yàn)檎哒{(diào)控給經(jīng)濟(jì)增長提供了多少助力，而是經(jīng)濟(jì)借助危機(jī)實(shí)現(xiàn)了發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。美國從來不是全球經(jīng)濟(jì)增速最快的經(jīng)濟(jì)體，但在具有可比性的發(fā)達(dá)國家中，美國經(jīng)濟(jì)一直具有領(lǐng)先性，未來這種領(lǐng)先優(yōu)勢還將進(jìn)一步擴(kuò)大，而美國政策的霸權(quán)影響還將以另一種形式增強(qiáng)。
門檻門檻，邁不過去才是檻，邁過去就變成了門。2008年以來，美國經(jīng)濟(jì)一波三折、先抑后揚(yáng)的表現(xiàn)充分表明，次貸危機(jī)不僅沒有給美國經(jīng)濟(jì)二戰(zhàn)結(jié)束后的黃金時(shí)代劃上終止符，反而打開了一扇機(jī)遇之門。穿過這扇門，美國經(jīng)濟(jì)正帶著過去繁榮的積累和危機(jī)涅槃的收獲走向一片強(qiáng)勢復(fù)蘇的新天地。確切地說，美國經(jīng)濟(jì)自2012年初就顯露出周期性領(lǐng)跑的強(qiáng)勢，但直到最近，后知后覺的市場才從全球經(jīng)濟(jì)多元化的一簾幽夢中驚醒過來，赫然發(fā)現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出令人熟悉的強(qiáng)大姿態(tài)。
當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)再崛起已成共識，真正值得思考的是，美國經(jīng)濟(jì)的未來會怎樣強(qiáng)大，又何以強(qiáng)大?筆者以為，答案在于：增長不求人，模式漸平衡，霸權(quán)今猶在，底蘊(yùn)明更深。美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大并不是因?yàn)檎哒{(diào)控給經(jīng)濟(jì)增長提供了多少助力，而是經(jīng)濟(jì)借助危機(jī)實(shí)現(xiàn)了發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。
這個(gè)世界上，唯一值得依靠的，只有自己。外貿(mào)需求、內(nèi)部刺激，都只能帶來短暫的增長快感，而不能引致長期可持續(xù)的增長。對于經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大、開放程度越高的經(jīng)濟(jì)體，內(nèi)生動力的重要性就越大。美國從來不是全球經(jīng)濟(jì)增速最快的經(jīng)濟(jì)體，但在具有可比性的發(fā)達(dá)國家中，美國經(jīng)濟(jì)一直具有領(lǐng)先性，未來這種領(lǐng)先優(yōu)勢還將進(jìn)一步擴(kuò)大。利用IMF的預(yù)測數(shù)據(jù)估算，2013年至2018年美國經(jīng)濟(jì)年均增速依舊低于全球平均水平1.25個(gè)百分點(diǎn)，但較發(fā)達(dá)國家平均水平高0.66個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先幅度較1980年至2012年間大幅提升了0.53個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)筆者測算，2011年至2012年，美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長力度就已明顯恢復(fù)，剔除庫存、貿(mào)易和政府支出影響后的美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長力度分別為2.55%和2.37%，2013年三季度則為2.25%，不僅較危機(jī)期間2008年、2009年的-1.54%和-4.17%明顯改善，甚至已高于新世紀(jì)以來1.6%的平均水平，并接近1930年至2012年2.5%的歷史平均水平。
次貸危機(jī)爆發(fā)以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式失衡一直為市場所詬病，由此，發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅變成美國在危機(jī)期間面臨的重要挑戰(zhàn)，也成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心主題。從危機(jī)演化5年多的歷程和結(jié)果來看，大部分經(jīng)濟(jì)體、特別是新興市場經(jīng)濟(jì)體，并未能有效實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，而美國的模式轉(zhuǎn)型卻已取得了明顯成效。體現(xiàn)在四個(gè)方面：其一，儲蓄—投資失衡得以緩解。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，2012年，美國儲蓄相對于投資的缺口占GDP的比重為3.03%，大幅低于危機(jī)爆發(fā)前2007年5.02%的階段性高點(diǎn)，并低于新世紀(jì)以來平均的3.97%，接近1980年至2012年2.99%的歷史平均水平，2013年至2018年該指標(biāo)預(yù)測均值也僅為3.2%。其二，貿(mào)易失衡得以緩解。據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2012年，美國經(jīng)常賬戶赤字占GDP的比重為3.03%，較危機(jī)前2007年的5.06%大幅改善，2013年至2018年該指標(biāo)預(yù)測均值為3.2%，也低于新世紀(jì)以來4.3%的均值。其三，財(cái)政失衡得以緩解。2012年，美國財(cái)政赤字的GDP占比為8.49%，較危機(jī)高峰期的2009年下降了4.85個(gè)百分點(diǎn)，在美國財(cái)政鞏固硬約束不斷顯現(xiàn)的影響下，2013-2018年美國赤字率有望漸次降至4%左右。其四，能源供需失衡得以緩解。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2011年，美國人均能源消耗量為7069千克油當(dāng)量，較世紀(jì)初的階段性高點(diǎn)下降了12.26%，美國能源消耗和供給之間的缺口為2.77億噸油當(dāng)量，較2005年的階段性高點(diǎn)下降了40.32%，隨著以頁巖氣革命為代表的新能源戰(zhàn)略的踐行，美國能源供需失衡有望進(jìn)一步改善。
次貸危機(jī)以來，霸權(quán)穩(wěn)定論受到極大質(zhì)疑，越來越多的市場人士認(rèn)為，多元化不僅是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，也是一種穩(wěn)定的組織形式。但事實(shí)卻是，多元化共識剛剛形成，美國經(jīng)濟(jì)就呈現(xiàn)出再崛起的強(qiáng)勢，多元化大勢尚未穩(wěn)定下來就被霸權(quán)恢復(fù)所動搖�？v觀五年來的危機(jī)演化，美國經(jīng)濟(jì)、金融霸權(quán)并未受到根本打擊，甚至某種程度上得到了加強(qiáng)，反而將美元最強(qiáng)勁的對手——?dú)W元置于困境，美元在國際貨幣體系中的霸權(quán)地位依舊穩(wěn)固。根據(jù)BIS的數(shù)據(jù)，2008年，國際債務(wù)工具發(fā)行中以美元標(biāo)價(jià)的比例從2007年的42.5%降至28.4%，但2009和2010年該比例迅速反彈至49.8%和74.4%，甚至超過了危機(jī)前，而2010年歐元標(biāo)價(jià)的比例則從2004年最高的58.3%大幅跌至19.6%。此外，美元在貿(mào)易結(jié)算和外匯交易也始終扮演著類似的核心地位。美國貨幣政策的外溢性影響悄然加大，危機(jī)期間美聯(lián)儲連續(xù)三輪QE政策操作，在為本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造了良好貨幣環(huán)境的同時(shí)，也加大了其他經(jīng)濟(jì)體的輸入型通脹壓力，并最終導(dǎo)致包括歐洲央行在內(nèi)的大部分其他央行都在危機(jī)期間出現(xiàn)了先松后緊再松的政策反復(fù)，加大了這些經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性和波動性。而2013年以來美國QE政策的退出又帶來了國際資本回流美國的虹吸效應(yīng)，美國政策的霸權(quán)影響又以另一種形式加大。最后，借由經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇帶來的底氣，一系列國際金融秩序改革的路徑選擇和區(qū)域性經(jīng)貿(mào)協(xié)議的簽訂很大程度上依舊按美國熟悉并偏好的模式和方向在悄然推進(jìn)。
短期的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大需要把握機(jī)遇，長期的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大則需要培育底蘊(yùn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底蘊(yùn)就在于全要素生產(chǎn)率，決定經(jīng)濟(jì)大周期的，不是房地產(chǎn)行業(yè)、庫存或宏觀政策，而是科技進(jìn)步和微觀崛起。美國國會預(yù)算辦公室預(yù)測，2013至2023年，美國潛在勞動力生產(chǎn)率有望實(shí)現(xiàn)年均1.67%的增長，增幅不僅高于危機(jī)期間的0.95%，還高于1980年至2012年間的1.5%;美國非農(nóng)商業(yè)部門潛在全要素生產(chǎn)率則有望實(shí)現(xiàn)年均1.25%的增長，增幅高于危機(jī)期間的1.24%和歷史平均的1.11%。美國全要素生產(chǎn)率加速提升的動力來源包括：再工業(yè)化的持續(xù)推進(jìn)，技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力蓄勢提升，信息行業(yè)高速發(fā)展。
未來，美國經(jīng)濟(jì)盡管面臨著長期失業(yè)率高企、高科技出口比例下降、勞動力市場僵化等一系列風(fēng)險(xiǎn)因素的挑戰(zhàn)，短期內(nèi)甚至還面臨著經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)弱的壓力測試，但憑借底蘊(yùn)、積累和創(chuàng)新，依舊有望在全球新產(chǎn)業(yè)革命的推動下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的強(qiáng)勢增長。