加元對美元匯率近日連續(xù)下跌。一葉知秋，加元匯率頹勢的背后，其實是加拿大宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣。一些國際知名投行認(rèn)為，加元對美元貶值的趨勢將在2014年延續(xù)。
根據(jù)加拿大統(tǒng)計局7日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年11月加拿大國際貿(mào)易赤字環(huán)比擴(kuò)大，從10月的9.08億加元(約合8.5億美元)擴(kuò)大至9.4億加元(約合8.8億美元)。數(shù)據(jù)一公布，加元匯率應(yīng)聲下跌。該機(jī)構(gòu)10日發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)報告更是讓加元“噤若寒蟬”，加元對美元匯率盤中一度跌至1：0.9153。數(shù)據(jù)顯示，加拿大12月失業(yè)率升至7.2%，與11月相比升高0.3個百分點。
除了本國經(jīng)濟(jì)的原因，加元貶值也有外部因素，即美元近期處于升值通道。數(shù)據(jù)顯示，在上述加元連續(xù)下跌的這一周，美元對加元升值了約3%，最主要的原因是自從去年年底以來，美國就業(yè)市場等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，美國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步復(fù)蘇，刺激了美元升值。而美聯(lián)儲刺激貨幣政策收緊的預(yù)期也是導(dǎo)致加元對美元匯率顯著走低的一個重要原因，特別是中間利率下跌導(dǎo)致美元和加元利差進(jìn)一步擴(kuò)大。
2014年加元究竟該往何處去？筆者認(rèn)為，面對加元的持續(xù)下跌，加拿大外匯政策制定者們手里并沒有太多“牌”可打。升值還是貶值？加元面臨兩難。原因有三：
其一，加元貶值并未帶來出口的增加。按照之前加拿大政策制定者們的期望，加元貶值有利于拉動加拿大的出口。然而，眼下的情形恐怕要令他們備感失望。加元貶值并未帶來出口的增加，上述貿(mào)易赤字?jǐn)?shù)據(jù)就是佐證。
其二，加元升值又將損害出口競爭力。加拿大蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟(jì)師本杰明·賴策斯日前向媒體分析說，加拿大巨額貿(mào)易盈余的風(fēng)光日子或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返，加拿大從2011年初連續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易赤字，表明加元被明顯高估，這將給加拿大國內(nèi)的制造業(yè)就業(yè)和出口造成打壓。
其三，與美國經(jīng)濟(jì)的高度聯(lián)系性捆綁了決策者的手腳。自從1994年1月加入北美自由貿(mào)易區(qū)以來，加拿大的外貿(mào)基本上和美國綁在了一起。加拿大統(tǒng)計局7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年11月加拿大商品貿(mào)易出口額中，出口到美國的約占75%。加拿大是美國最大的石油、核燃料、電能以及天然氣供應(yīng)國。
有分析指出，由于美國逐漸實現(xiàn)了石油和天然氣等能源的基本自給，加拿大能源出口遭遇較大幅下挫。
觀察人士認(rèn)為，從國際收支的角度來說，需要降低加元匯率變動中的美國因素的作用。這需要從真正意義上出臺措施，如增進(jìn)加拿大與中國等能源需求大國的貿(mào)易往來，改變其能源出口貿(mào)易國單一化現(xiàn)狀，而不是停留在政府高官表態(tài)加快能源出口多樣化的口頭層面。