2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，金融監(jiān)管對流動性風(fēng)險更加重視。其中巴塞爾協(xié)議三更是首次將其明確納入監(jiān)管范疇。而金融機(jī)構(gòu)在流動性管理上也出現(xiàn)新趨勢，強(qiáng)調(diào)建立集中化的風(fēng)險管理框架、專門成立風(fēng)險管理團(tuán)隊的重要性
　　一方面，全球金融市場剛剛經(jīng)歷一場危機(jī)，另一方面，中國利率匯率市場化步伐加速，觀察比較中美兩國在流動性風(fēng)險管理上的狀況，梳理介紹現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)企業(yè)在風(fēng)險管理上的趨勢，對中國金融市場是有裨益的。近日有幸參與由巴曙松研究員發(fā)起和組織的連線華爾街論壇第六期，對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理談一點認(rèn)識。
　　2008年金融風(fēng)暴前，已經(jīng)有不少研究者指出美國金融市場流動性風(fēng)險的重要性，但沒有得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。在實踐中，流動性風(fēng)險管理與其他風(fēng)險管理是分開、孤立的處理。這種人為地把流動性風(fēng)險與其他風(fēng)險關(guān)系隔斷的做法，大大低估了流動性風(fēng)險對整個金融機(jī)構(gòu)盈利、資本金及償付能力的沖擊。
　　美國金融風(fēng)暴中，房屋市場泡沫開始破裂，次貸信用下降，影響到結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品信用指標(biāo)，繼而影響到做結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的投資平臺，導(dǎo)致平臺融資困難，接著影響到相關(guān)銀行的償付能力。
　　經(jīng)此一役，巴塞爾資本協(xié)議三首次將流動性風(fēng)險明確納入監(jiān)管范疇。協(xié)議三主要有兩個概念，一是流動性覆蓋比例，指在壓力測試條件下，銀行一個月內(nèi)是否有足夠流動性資產(chǎn)支付；其二是穩(wěn)定融資比例，指考慮到一年之內(nèi)，測試條件下銀行是否有足夠流動性資產(chǎn)應(yīng)付流出。
　　協(xié)議三規(guī)定，管理流動性風(fēng)險有四個步驟：第一是考慮市場流動性的風(fēng)險，要分析市場價格變化對公司盈利虧損的影響；第二是分析融資流動性風(fēng)險，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流的估算；第三點是進(jìn)行流動性壓力測試，精確估算公司整個資產(chǎn)負(fù)債表在缺乏市場流動性時有沒有足夠的支付能力；把前三條加以總結(jié)，第四步致力于觸發(fā)應(yīng)急方案，根據(jù)流動性壓力測試的結(jié)果來制定流動性風(fēng)險的偏好，確定如何監(jiān)測管理等。
　　而美聯(lián)儲對銀行流動性風(fēng)險管理建議包括：要求壓力測試時要基于模型計算或規(guī)定計算；流動性風(fēng)險分為三類，與巴塞爾資本協(xié)議三一致；更嚴(yán)格地定義高流動性資產(chǎn)，只有美國政府機(jī)構(gòu)發(fā)行或擔(dān)保的債券才能稱為高流動性負(fù)債；要求2014年年底流動性覆蓋率達(dá)到80%，每年增加10%，到2016年底完成。
　　2013年10月份，中國銀監(jiān)會發(fā)布流動性管理試行草案，草案指標(biāo)有三，其一是流動性覆蓋比例，與巴塞爾資本協(xié)議三一致，指在壓力測試條件下，銀行一個月內(nèi)是否有足夠流動性資產(chǎn)支付覆蓋率；第二指標(biāo)是存貸比；第三是流動性比例，即流動性資產(chǎn)與流動性負(fù)債比例。
　　與美國風(fēng)險管理指標(biāo)相比，中國的指標(biāo)更加靜態(tài)，同時新老指標(biāo)并存；此外，美國進(jìn)行壓力測試時，可以根據(jù)模型計算，中國只根據(jù)規(guī)則計算壓力測試；高質(zhì)量流動資產(chǎn)的定義不一樣；中國需要五年過渡期，2014年底流動性覆蓋率達(dá)到60%，2018年底達(dá)到100%。
　　事實上，過去幾年，中國金融市場發(fā)生巨變。隨著金融改革的不斷深化，金融市場的開放，利率匯率市場化步伐也隨之加快。2013年機(jī)構(gòu)貸款利率放開，2014年存款利率也可能會放開，并且隨著人民幣的國際化，匯率開放步伐也會加快。
　　在這樣的環(huán)境下，金融產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮。交易市場上，股指期貨、國債期貨也相繼推出，很快也會推出個股期權(quán)等衍生品。柜臺交易產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品也在變多。與此同時，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)為了促進(jìn)競爭需要，不斷探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新，有的尋求商業(yè)模式轉(zhuǎn)變，有的不斷探索國際化道路。一些非金融機(jī)構(gòu)如阿里巴巴，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺優(yōu)勢，開展網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)，逐步蠶食、沖擊傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。
　　隨著金融市場競爭環(huán)境的變化，金融機(jī)構(gòu)企業(yè)在流動性管理上應(yīng)該有新“境界”。目前，現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)在管理上有四大趨勢：第一，要建立集中化的風(fēng)險管理框架。相較以前一個部門一個地區(qū)管理的分割方法，現(xiàn)在的趨勢是把所有業(yè)務(wù)部門、所有地區(qū)、所有國家的業(yè)務(wù)都集中起來進(jìn)行管理；此外，做好全面化風(fēng)險管理體系，把金融風(fēng)險因素和非金融風(fēng)險因素結(jié)合起來，用不同系統(tǒng)設(shè)備做風(fēng)險分析。第二，建立專業(yè)化的風(fēng)險管理團(tuán)隊。團(tuán)隊建設(shè)包括有經(jīng)驗的風(fēng)險管理人員，設(shè)立風(fēng)險管理框架，從董事會設(shè)立風(fēng)險管理委員會，管理層設(shè)首席風(fēng)險官。董事會確定公司風(fēng)險偏好、處理重大風(fēng)險管理事項。由風(fēng)險管理團(tuán)隊具體實施，包括建立風(fēng)險管理指標(biāo)，對企業(yè)員工的風(fēng)險管理教育。第三，要實時化進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和信息更新。利用信息化的手段把不同風(fēng)險管理內(nèi)容及時送到有關(guān)人員手中，使得他們能夠根據(jù)不斷變化的風(fēng)險信息做決定。最后，要積極主動進(jìn)行風(fēng)險管理。積極配合業(yè)務(wù)部門、領(lǐng)導(dǎo)層發(fā)現(xiàn)風(fēng)險集中的事件，起到風(fēng)險顧問的作用。
　　市場不斷變化，風(fēng)險管理十分重要，利率匯率市場化過程中，金融脫媒的大趨勢下，中國的金融體系要警惕經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及隨著而來的風(fēng)險因素對現(xiàn)有的商業(yè)模式的沖擊，要建立健全風(fēng)險管理，在金融創(chuàng)新和改革中才能立于不敗之地。