隨著IPO重啟，某些問(wèn)題也浮出水面。一方面是“三高”發(fā)行的頑疾仍然沒(méi)有得到根治，另一方面是網(wǎng)下詢價(jià)環(huán)節(jié)問(wèn)題接連發(fā)生。比如，奧賽康的發(fā)行價(jià)高達(dá)72.99元/股，發(fā)行市盈率達(dá)到67倍。又如，天賜材料的網(wǎng)下申購(gòu)過(guò)程中，出現(xiàn)了90余只基金報(bào)出同樣價(jià)格的情況。此外，熱炒新股的問(wèn)題目前也仍然未能解決。因此，證監(jiān)會(huì)緊急出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行的監(jiān)管工作。證監(jiān)會(huì)還于1月15日安排了對(duì)包括中金公司在內(nèi)的44家機(jī)構(gòu)詢價(jià)對(duì)象及13家主承銷商的第一批抽查。

　　證監(jiān)會(huì)的安排顯然觸動(dòng)了某些利益中人的奶酪。某些人指責(zé)證監(jiān)會(huì)對(duì)新股發(fā)行的監(jiān)管與抽查措施是行政干預(yù)，有違市場(chǎng)化原則。1月17日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的舉措并非行政干預(yù)，都是新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)、證券發(fā)行與承銷管理辦法等文件中明確規(guī)定的。

　　證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的做法確實(shí)不是行政干預(yù)股票價(jià)格的行為。畢竟在新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)、證券發(fā)行承銷辦法、協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)規(guī)范、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則等相關(guān)規(guī)定中，都對(duì)發(fā)行人、主承銷商有明確的規(guī)范要求，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人、主承銷商、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體是否守法合規(guī)、勤勉盡責(zé)進(jìn)行抽查，這是對(duì)新股發(fā)行工作的日常監(jiān)管，并非行政干預(yù)，更沒(méi)有背離市場(chǎng)化發(fā)股原則。這是值得肯定的。

　　某些人為了維護(hù)自身的利益關(guān)系，把市場(chǎng)化歪曲成了自由化，這顯然是別有用心的。實(shí)際上，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管與市場(chǎng)化并不矛盾，越是市場(chǎng)化程度高的市場(chǎng)，就越是需要嚴(yán)格的監(jiān)管。因?yàn)閷?duì)于任何一個(gè)股市來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)化都只是一種手段而不是目的，股市實(shí)行市場(chǎng)化的目的也是為了讓股市能夠規(guī)范、健康地發(fā)展，為達(dá)到這個(gè)目的，嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管是必不可少的。在這方面，美國(guó)股市就是最好的典范，美國(guó)股市既是世界上市場(chǎng)化程度最高的市場(chǎng)，同時(shí)也是監(jiān)管最嚴(yán)厲的市場(chǎng)。與之相比，A股市場(chǎng)還存在很大差距，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還需要作出更多的努力，這也包括進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行的監(jiān)管工作。

　　在加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行工作的監(jiān)管問(wèn)題上，還存在一個(gè)如何正確理解市場(chǎng)化的問(wèn)題。進(jìn)行市場(chǎng)化改革，這是中國(guó)股市改革發(fā)展的大方向。但什么樣的改革才是市場(chǎng)化的改革呢?某些人往往認(rèn)為，詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)出的高報(bào)價(jià)是一種市場(chǎng)化的表現(xiàn)，卻忽視了在高報(bào)價(jià)的背后所存在的種種見(jiàn)不得人的“貓膩”，因此，這種高報(bào)價(jià)并非真正的市場(chǎng)化報(bào)價(jià)。實(shí)際上，就市場(chǎng)化定價(jià)來(lái)說(shuō)，完全可以是以市場(chǎng)價(jià)格為基準(zhǔn)的一種定價(jià)方式，比如將IPO價(jià)格確定為同類上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率的80%。這種以二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率水平來(lái)確定的IPO價(jià)格同樣也是一種市場(chǎng)化定價(jià)，它更有利于中國(guó)股市的健康發(fā)展，更符合市場(chǎng)化改革的精神。